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2008年上半年,中國經濟遭受了前所未有的衝擊,自然災害一波接一波,國際經濟環境錯綜復雜,這些衝擊使通脹水平不斷攀昇,又使經濟放緩跡象明顯。展望下半年,通脹高企和增長放緩將成為中國經濟的主基調,宏觀調控可能被賦予更多『靈活性』。
通脹壓力仍居高不下
前5個月,我國居民消費價格指數(CPI)同比上漲8.1%。其中,5月份CPI漲幅由上月的8.5%大幅回落至7.7%。國家信息中心經濟預測部副主任祝寶良預計,上半年CPI漲幅為8%左右。
今年以來,貨幣信貸保持從緊,GDP增速比去年大幅回落,這為防止全面通脹提供了一個偏緊的總需求約束環境。祝寶良認為,從下半年來看,只要繼續實行從緊貨幣政策,需求因素不是影響物價的主要因素,物價上漲將主要表現為輸入性和成本推動性,包括國際石油和農產品(22.50,1.37,6.48%,吧)價格繼續上漲、國內農產品價格繼續維持高位和勞動力成本進一步上昇。『如果不再調整電價、成品油等價格,全年CPI漲幅為6.7%左右。』
光大證券首席宏觀分析師潘向東表示,『下半年通貨膨脹的壓力並不會比上半年輕松。』能源價格調整增加了新的不確定性,同時國內糧食價格繼續上揚的壓力也很大。因此,他認為全年CPI漲幅超過7%的概率非常大。
而此次國內油價調整後,仍與國際油價相差甚遠;電價調整後,發電企業仍不能扭虧。專家預計,下半年能源價格仍有進一步調整的可能,這無疑將進一步增加通脹壓力。
上海證券首席宏觀分析師胡月曉認為,國內油價相對國外的折扣應保持在20%-30%之間,因此國內油價仍有上調空間,預計在奧運結束的9月份或10月進行調整的可能性大,因為此時CPI漲幅處於全年相對低點。
經濟增長將減速
2007年第二季度,我國GDP增速達到本輪經濟擴張周期的峰值12.7%。此後,GDP增速已連續三個季度回落,今年一季度降至10.6%,經濟增長由偏快轉向過熱的風險基本消除。
今年1-5月,規模以上工業增加值增長16.3%,增幅比上年同期回落1.8個百分點;外貿順差由去年同期增長83.1%轉為下降8.6%;固定資產投資實際增長16%,同比回落4個百分點;社會消費品零售總額實際增長12.6%,回落0.1個百分點。三大需求增速全面回落,為未來經濟增長減速埋下隱懮。我國經濟已經歷長達五年的高速增長,這種減速會不會成為趨勢性下行的起點?
潘向東認為,拉動經濟增長的三駕馬車在三季度至明年都將減速。首先,由於樓市和股市財富大幅縮水以及負利率延續,居民未來的消費增長將減緩;其次,由於原材料價格和能源價格不斷上漲會導致企業利潤增速出現下降,企業自籌投資需求下降,同時從緊的貨幣政策導致企業資金成本加大,兩者將導致需求增速下降;最後,由於全球經濟的減速、人民幣昇值的累積效應、能源和環保等社會成本的不斷上漲,將導致出口增速下降。他預計,今明兩年GDP增速將分別降至9.9%和9.5%左右。祝寶良則預計GDP今年增長10.3%,明年增長9.5%左右。
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