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文劉信民
『次貸危機已經平息』的言論不攻自破。『房利美(Fannie Mae)』和『房地美(Freddie Mac),這兩家美國最大的住房抵押貸款融資機構瀕臨破產。次貸危機昇級。
7月初至今,這兩家巨頭的股價一瀉千裡。股票投資者們在考慮,是否拋出轉眼間可能變成廢紙的股票。在投資者中,不全是或者說大部分並非美國人。據美國財政部和美聯儲2007年聯合發布的《海外持有美國證券情況報告》,中國是這兩家公司排名第一的外國債權人——持有3760億美元公司債券,接下來依次是日本、開曼群島、盧森堡和比利時,海外投資者共持有1.3萬億這兩家公司的債券。也就是說,一旦它們破產,中國的美元投資將遭遇重大損失。
用納稅人的錢補貼外人?但形勢峰回路轉,手握3760億美元『危險債務』的中國投資者最近看到希望:美聯儲超常規宣布,要在緊急關頭拉這兩家公司一把,為陷入困境的『美國房產心髒』注入充足血液——巨額貸款,而擔保人是美國政府。7月16日的《華爾街日報》頭條報道稱,美國證券交易委員會宣布7月21日起10個交易日內,限制投資者賣空美國兩大房貸機構和券商股票。美國政府機構直接出手乾預股價,非常罕見。
這個消息讓海外投資者雀躍,卻讓美國內激進人士和愛國者們憤怒:在兩大機構自身問題爆發前,它們早已神不知鬼不覺地將『有問題的資產』或稱『垃圾資產』轉賣給了其他替罪羊,而今腰包縮水的正是中國人、日本人等『世界人民』,而非自己的同胞。如果美聯儲拿出巨資慷慨相助,『相當於用美國納稅人的錢,確保外國人的錢包不被洗劫』——這與美國人一貫的做法不一致,而之前的做法是,讓美元迅速貶值,隨之而來的是以美元計價的石油、糧食價格飆漲,這也讓手握美國債務的國家『啞巴吃黃連』,因為美國人向自己借的錢有些可以不還了。而這次,美聯儲似乎『站錯了立場』。
美聯儲說從國家利益出發實際上,美聯儲此次大手筆幫助兩大公司渡過險境,一大原因是『以本國大局為重』。7月13日,美國財政部和美聯儲宣布出手相助,理由是『提振市場信心』,『避免此次事件衝擊美國經濟』。
之所以兩個公司的危機如此受重視,是其在美國房地產市場的『江湖地位』決定的。房地美成立於1970年,房利美資格更老,成立於1938年,是由羅斯福總統在該國經濟大蕭條時期提議創立的。1986年該公司轉型為『私人公司』,資金來自華爾街。這兩大公司扮演了『房貸市場中間人』的角色,它們一邊購買美國商業銀行等機構的房貸,一邊把這些貸款包裝成證券化產品賣到世界各地,以這些貸款為基礎,它們還發行巨額債券,而購買了這些債券的投資人從此踏上危險之途。
兩家公司規模巨大,它們所持或擔保的住房抵押貸款總額約5.3萬億美元,幾乎佔全美住房抵押貸款總額的一半。通過『中間人』的熱情運作,全美人民受惠,美國百姓可以享受世界其他地區人民無法想象的優惠房貸條件,不僅利率低,而且審核條件異常寬松。
任何肆無忌憚地消費和享樂都要得到清算,次貸危機一聲炸雷一道閃電,讓灰暗的東西曝了光。
自去年8月份以來,房利美和房地美就一直掙紮在債臺高築的困境中,股票跌幅超過80%。直到最近美國投資銀行雷曼兄弟發布報告稱,兩家公司急需融資750億美元『補血』,否則就要破產。公司股票隨後幾天遭市場恐慌性拋售。據報道,成立當初,房利美僅有150億美元債務,現在債務已達8000億美元,房地美的債務為7400億美元。
美國財長保爾森就是在這個時候,出面平息恐慌的。他說這兩家公司是『美國人住房融資體系的樞紐』,『必須以現有形式存在下去』。一旦房利美和房地美破產或遭政府接管,美國住房抵押貸款市場的流動性可能瞬間『凝固』,從而加劇風雨飄搖的美國樓市困境,危及美國整體經濟。
美國政府強烈的救市信號起了效果,7月13日,房利美和房地美在紐交所的股價,雙雙勁揚超過20%。
索羅斯:最嚴重的金融危機雖然此次美聯儲和美國財政部頂住壓力出手相助,但瑞士銀行分析員認為,市場的恐懼情緒並沒有從根本上緩解,這表明美國金融市場已經進入新的緊張階段。
自6月底以來,美國印地麥克銀行在短短11天中被提走了13億美元,銀行因此倒閉,成為美國歷史上第二大規模的倒閉銀行。但倒下的印地麥克資產纔320億,對於美國經濟來說是小巫,真正的大巫師是房貸美和房利美。
大投資者索羅斯接受路透社電話采訪時,對美聯儲實施的『心髒病急救術』不看好,他稱:『房利美和房貸美正面臨無力支付債務的危機,而不是流動性危機。它們在借款方面不存在問題。』
索羅斯說,房利美和房貸美都在『負債經營』,『房地產市場頹勢的惡化及抵押品贖回權喪失率的上昇,將令它們的損失高於股票價格。』索羅斯還稱:『這是一場十分嚴重的金融危機,也是我生平見過的最嚴重的金融危機。它將無可避免地對實體經濟造成影響,有關這種類型的危機不會影響實體經濟的想法只是做夢罷了。』
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