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9月15日,中國人民銀行表示,為了貫徹黨中央、國務院對下半年經濟工作的部署,解決當前經濟運行中存在的問題,保持國民經濟平穩較快持續發展,中國人民銀行4年來首次決定從9月16日起,下調一年期人民幣貸款基准利率0.27個百分點。與此同時,中國人民銀行還決定從9月25日起,下調中小金融機構人民幣存款准備金率1個百分點,汶川地震災區下調2個百分點。
沈寂了三月有餘的中國貨幣政策,終於在十五日晚亮出新動作:央行宣布,十六日起下調一年期人民幣貸款基准利率零點二七個百分點;二十五日起,下調中小金融機構人民幣存款准備金率一個百分點,對汶川地震災區金融機構存款准備金率下調兩個百分點。
這是中國貨幣當局近年來首次下調貸款利率,『雙率』同降更是罕有之舉。一度高舉『從緊』大旗的中國貨幣當局,此次『改弦變調』的時點選擇值得注意。
『一保一控』為中國當前兩大政策目標。而八月份數據顯示,CPI連續四個月回落,百分之四點九的漲幅創下年內新低,接近全年百分之四點八的預期目標。
CPI多月以來首次進入『四字頭』,顯示當前中國通脹壓力已經從『明顯』變為『溫和』,當局多管齊下『控通脹』的效果已初步彰顯。而接下來,如何『保增長』,制止經濟趨冷則成為中國經濟的重要命題。
當前,海外經濟運勢並不樂觀。國際知名投行雷曼兄弟行申請破產保護的消息,刺激著市場投資者原本已經脆弱非常的神經。次貸危機陰雲籠罩下,美歐地區經濟正明顯趨冷,而將視線移向中國國內,中小企業經營壓力及經濟下滑的風險,亦在考量著調控層『保增長』的『功力』。
PPI和CPI的『剪刀差』,表明當前企業的利潤空間正受到擠壓。而此次貨幣當局下調貸款利率,當可降低企業融資成本,減緩企業經營壓力。而下調中小金融機構的存款准備金率,無疑將增加中小金融機構貸款規模,為資金鏈出現緊張的中小企業及時『輸血』。
面對可能出現的經濟下滑風險,中國貨幣當局實已早有考慮,並且反復放出『口風』——將增強貨幣政策的靈活性。而央行此次出手,可謂劍及履及。
有關專家進一步分析認為,中國貨幣當局通過雙降『兩率』,放松銀根,表明在『保增長』與『控通脹』兩大政策目標之間,調控重心正越來越傾向前者。
此次『雙率』同降,雖非針對房市和股市,但卻將對兩個陷入蕭索的市場構成利多。但此次放松銀根之後,如何不刺激通脹卷土重來,則需要當局更多考慮調控的力度與節奏。
當今的中國調控當局,猶如面對一個高難度的移動箭靶,必須凝神瞄准,並適時校對准星,纔能毫厘不失,命中靶位正中心。(完)