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中國銀行間市場交易商協會10月9日公告稱,福建海源自動化機械股份有限公司等六家公司獲准注冊發行2.52億元人民幣短期融資券,這是國內首批獲准發行的中小企業短期融資券。
值得注意的是,國內此前發行的單只短期融資券規模都超過億元人民幣,而此次6只短融券注冊金額則均只在數千萬元人民幣。本次首批6家中小企業獲批注冊額度共2.52億元,首期計劃發行1.97億元,在注冊後2個月內完成。
與現行企業債和公司債發行不同的是,中小企業短期融資券具有三大特征:發行范疇在銀行間市場,而前兩種債券則僅限於交易所市場發行;發行將依據央行今年發布的《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具管理辦法》,無需主管部門審批,在協會完成注冊即可;發行期限限於2年之內。
中小企業融資難問題由來已久,應收賬款融資、專項信貸投放、小額貸款試點推廣,都是管理層支持中小企業融資的重要舉措。而利用銀行間市場拓寬中小企業融資渠道,將大大提昇中小企業的融資水平和規模。
在政策准入方面,央行今年發布的《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具管理辦法》,並沒有對短期融資券發行企業在政策准入上設立『門檻』,這為中小企業進入銀行間債券市場發行短期融資券掃清了障礙。並且,短期融資券市場的成功經驗,也為中小企業發債提供了實踐經驗。
中小企業在銀行間市場發行短期融資券,不僅拓展了市場上發行主體的規模,使得市場層次更加豐富,債券收益率曲線更加真實有效。而且,中小企業參與銀行間市場的發行,為探索推出低評級的高收益債券市場提供了契機,有利於推動債券市場結構的不斷優化。
專家表示,中小企業發行短期融資券,一方面可為中小企業通過市場融資提供有效途徑,緩解中小企業資金之渴,而且也有利於中小企業優化財務結構,降低融資成本;另一方面,還有利於豐富投資渠道,促進儲蓄向投資轉化,降低銀行系統性風險。
不過有業內人士擔心,在經濟增速明顯趨緩的情況下,投資者對中小企業經營風險的懮慮,可能會制約其發售,即使投資者願意購買,也勢必要求更高的利率水平作為信用風險補償。
為了化解可能會發生的發行困境,主承銷商——商業銀行可以通過將中小企業短期融資券放進銀行或者基金公司的理財計劃投資組合中,賣給風險偏好型的投資者。這樣做不但可以規避流動性風險,還可以通過組合分散違約風險。另外,分期發售也是一個比較好的選擇。
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