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在全球金融動蕩的背景下,央行周三『雙降』基准利率27個基點,下調存款准備金率50個基點的舉動有些意味深長。各家投行就此發表評論,指出央行此舉乃參與全球救市,抵御全球經濟下滑對國內影響的保全之策,並認為這次降息僅僅是一系列降息政策的『序曲』。
昨天,部分專家接受本報記者采訪時說,為了加快經濟增長,擴大內需,除了貨幣政策外,現在主要的任務是需要財政政策積極配合。未來財政政策也許會在減稅和加大基礎設施建設方面有所作為。
年內存貸利率還要降兩次?
美林證券駐香港經濟學家陸挺表示,央行降息僅僅是一個開始而已。陸挺認為年內還將出現兩次存貸款利率同步下降,每次下降27個基點,明年則將再度跟進兩次降息,此外料今年存款准備金率總計下降將達150個基點。
摩根大通首席中國經濟學家龔方雄表示,此次降息比預期要早,目的是為了配合全球主要央行的聯手降息的舉措,控制全球金融市場動蕩和經濟下滑風險對中國的影響。明年第一季度、第二季度,一年期存貸款利率還會出現兩次下降,下降幅度為27個基點,此外存款准備金率也會進一步下調250個基點,其中今年年底存款准備金率將下降50個基點,2009年還會有四次進一步的下降,每次下降均為50個基點。『大部分銀行存款准備金率的水平會穩步下降到13.5%。流動性的寬松將幫助企業處理融資難的問題,並緩和市場對於銀行資產質量的擔懮。』
摩根士丹利駐香港經濟學家王慶指出,降息政策的出臺同大摩先前的預期是一致的,到2009年底還會有三到四次降息,但降息不會使一年期基准存款利率在通脹下降的情況下出現負數。此外第四季度中國或再度提高銀行貸款額度,銀行貸款增長水平今年或將達到16%。
預計近期不可能調匯率
『貨幣政策主要有三方面,調基礎利率、匯率和信貸額度,從現在看,央行近期不大可能調匯率。』中國銀行全球金融市場部分析師石磊昨天在接收記者采訪時說。
石磊說,因為涉及預期的問題,匯率如果貶值,會引起國際資本的大規模流動,不利於宏觀和金融環境的穩定。所以,央行在匯率方面是保持政策穩定。中國人大金融與證券研究所副所長趙錫軍昨天在接受記者采訪時也認為,央行不大可能調匯率。
對於利率和信貸額度的措施,石磊說,基礎利率下調是沒問題,通道現已經打開了,而信貸額度現在是央行不再對銀行要求了,央行現在是鼓勵銀行多放貸款,信貸額度明年很有可能會取消。
此外,石磊預測,9月份M2廣義貨幣增速同比增長15%。『M2增速15%,貨幣供應量增長有點過低了。』他說,『M2下降,說明社會總需求下降,工業庫存在增加,而且有些鋼廠限產,說明下游需求更是不行,價格更會下跌,企業利潤更會下降。』他預測未來,央行會把存款准備金率下調5次,也就是存款准備金率下調2.5個百分點左右。
建議減稅和加大基建
社科院財貿所研究員夏傑長昨天在接受記者采訪時說,現在主要的任務是加快經濟增長、擴大內需,財政政策應積極配合貨幣政策。
夏傑長表示,控制經濟過熱,貨幣政策比財政政策有效。但是在擴大內需方面,財政政策比貨幣政策更有效。『一個有效的措施是加強基礎設施的建設,以擴大內需。』夏傑長說,我國中西部地區基礎設施還很落後,通過對基礎設施傾斜,這是擴大內需非常有效的辦法。國務院研究中心企業所副所長張文魁也提出,刺激需求要靠結構性政策,通過加大基礎設施建設來拉動。他說,大規模增加基礎建設,並不意味著完全要靠國家財政,也不僅要靠地方財政,可以引導社會資金進入進出建設領域,比如1998、1999年大修高速公路。
中國人民大學金融學院副院長趙錫軍則認為,十七屆三中全會提出大力發展農村經濟,預期財政政策將會有一些加強農村基礎設施的政策出臺。
石磊認為,對儲蓄存款利息所得暫免征收個人所得稅是第一步,財政政策方面將會有更廣泛的稅收減免措施。現在可行的是增值稅轉型,也就是生產型轉為消費型增值稅,扣除固定資產投資,這樣會減稅上千億元。石磊說,政府還可能象征性提高個人所得稅起征點,『不過短期的意義不是很大,如果個人收入增長不上去,刺激消費會很難。』
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