|
||||
央行10天內兩次『發力』:樓市『緊張』 股市『不安』
《中國經濟周刊》記者劉永剛/北京報道
11月19日晚間5點59分,央行宣布,為加強流動性管理,適度調控貨幣信貸投放,決定從2010年11月29日起,上調存款類金融機構人民幣存款准備金率0.5個百分點。這是央行年內第5次宣布上調存款准備金率,距離上次宣布調整僅過去8天。
據悉,此次調整之後,一般金融機構的存款准備金率將達到18%,大型商業銀行的存款准備金率達到18.5%,創下歷史最高水平。根據央行最新公布的10月份銀行存款數據推算,此次上調存款准備金率預計可以一次凍結資金3500億元左右。
10天內央行兩次上調准備金率,透露了怎樣的政策信號?
政策『拐點』已現
『目前中國經濟最大的擔懮是價格增長比較快,還有流動性比較充足或過分充足。提高准備金率有利於未來宏觀的調控,是比較及時的。』央行貨幣政策委員會委員李稻葵告訴《中國經濟周刊》。
此前,國務院總理溫家寶表示,市場供求和物價關系群眾的切身利益,必須高度重視。國務院正在擬定措施,抑制價格過快上漲。中國人民銀行行長周小川也在近日指出,價格上行壓力需要引起關注。
北京大學經濟學院教授盧剛告訴《中國經濟周刊》,短期內央行再度宣布上調存款准備金率,主要因為當前的通脹形勢較為嚴峻。『流動性過於充裕,近期通脹持續超預期高企,是央行近期頻繁動用存款准備金政策的主要原因。』
大通證券分析師許鵬坦言,『本次央行上調存款准備金率,是通過銀行的渠道回收,主要受到影響的是銀行未來的貸款增速,對原有貸款的影響都不大,對股市中非貸款資金也沒有什麼大影響。因此,上調存准率對實體經濟的影響遠遠大於股市這樣的虛擬經濟。』
華泰證券房地產行業研究員劉昌研告訴《中國經濟周刊》,央行上調存款准備金率並不是針對房地產,但是對房地產企業的影響會比較直接。他稱,存款准備金率上調收縮了銀根,縮緊流動性,這對房地產企業資金供給會造成明顯影響。
劉昌表示,對於資金壓力比較大的房產企業來說,上調准備金率帶來的影響則是致命的。到明年上半年,調控的效果會逐步顯現出來,或逼迫開發商降價促銷回收資金。
摩根大通董事總經理李晶告訴《中國經濟周刊》,由於大幅加息將導致外資進一步流入,因此上調存款准備金率將成為首選的調控工具,有利於加大衝銷力度、控制信貸發放以及加強控制資金流入。
李晶認為,央行近期加息和再次上調存款准備金率,以及國務院正在擬定措施抑制價格過快上漲的措施,這說明政策已經出現『拐點』。在關注『防通脹』的同時,央行已經開始更加關注實際負利率對中國經濟構成的負面影響,特別是由負利率引發資產價格泡沫的金融風險。
李晶指出,加息周期已經開始,預計未來2-3個月可能再次加息。『中國加息階段已經相對滯後,因此政府要抑制通脹就要提高加息頻率。』
短期震蕩 『牛市』未改
盡管專家對監管層一系列『動作』而引起的對未來貨幣政策的緊縮預期較為強烈,但仍然看好A股市今後的表現。
上投摩根大盤藍籌擬任基金經理羅建輝認為,對股市來說,對流動性的影響不是十分明顯。臨近年底,本身貨幣要比正常情況多出不少,再次提高存款准備金率,可以使貨幣量趨於恢復正常。就這次提高存款准備金率而言,不會對市場形成實質性的影響,但可能會對市場形成心理上的衝擊。
羅建輝坦言,短期市場處於振蕩築底的階段,應該還會逐步上行,而且底部不會太遠。等到明年,很有可能出現全面性的行情。
『隨著經濟結構調整帶來的國內需求日益強勁、國內政策與市場環境的好轉、市場流動性的充裕、盈利預測的上調,A股市場在2011年將繼續震蕩上行。』李晶坦言。
『股市牛市趨勢未改。』國金證首席經濟學家金岩石告訴《中國經濟周刊》,近期股市會對此次銀根收緊將作出較小反應,最多還有5%的下跌空間。從經濟周期看經濟仍然處在從復蘇走向繁榮的上昇階段,至少持續2-3年,甚至3-5年。
金岩石稱,股指從6月份觸底反彈,以2400點計算的話,反彈幅度超過700點。而十一之後,股指從2680點起跳,反彈幅度為20%,最近出現技術性回調,以2850點計算的話,回調幅度為10%,而如果認為2400點是底部,則還有100點下調空間。
他認為,經濟基本面支持股市走上昇通道,盡管政策在收緊,但是基本面走強趨勢非常明顯,在此背景下,『股市很難出現大幅度下滑』。
英大證券研究所所長李大霄表示,此次上調存款准備金率,A股市場已通過前一段時間大跌對此提前反應。他認為,上調存款准備金率對市場產生負面影響,但也不需要太過悲觀,市場此次反應已有所消化。(中國經濟周刊)
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||