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天津北方網訊 興業證券在研究報告中指出,本次增加存款准備金率後,對所有上市銀行都將形成明顯的資金壓力。目前國有大型商業銀行僅剩下1%左右的超額存款准備金率作為緩衝,本次存款准備金率的提昇已經使得大型商業銀行騰挪超額存款准備金率的空間極小。
也許是資金『預感』到央行又將采取新一輪的緊縮動作,A股市場銀行股融資償還金額上周五罕見地大幅增加。
上海證券交易所公布的統計數據顯示,上周五滬市融資償還金額達5.29億元,而當天融資買入金額僅為3.07億元,日內淨融資償還金額達2.22億元。其中,銀行股板塊遭到投資者的密集償還,農業銀行、興業銀行、浦發銀行、交通銀行和招商銀行等6家銀行品種淨融資償還額合計達1.53億元,佔滬市當天淨融資償還總額的近7成。
融資融券交易是在盤中進行,但恰恰在股市收盤後,央行官方網站宣布『為加強流動性管理,適度調控貨幣信貸投放,決定從2010年11月29日起上調存款類金融機構人民幣存款准備金率0.5個百分點』。這是央行繼11月10日宣布上調准備金率9天之後再度宣布上調存准率,由此看來,銀行股遭巨額融資償還似乎正在情理之中。
大型金融機構的法定准備金率已經突破自1985年以來的最高值,從一定程度上來說,銀行的業績可能會受到一定影響。根據中銀國際的測算,該次准備金率的上調導致金融機構將3500億資金上繳央行。如果假設所有銀行從同業拆借資金調撥上述資金,中銀國際預計將使得上市銀行2011年淨利潤下降0.5%,給予銀行板塊的『中立』投資評級。
興業證券在研究報告中指出,這次增加存款准備金率後,對所有上市銀行都將形成明顯的資金壓力。目前國有大型商業銀行僅剩下1%左右的超額存款准備金率作為緩衝,本次存款准備金率的提昇已經使得大型商業銀行騰挪超額存款准備金率的空間極小。而對於中型和中小型股份制商業銀行來說,這次存款准備金率的調整更加具有信號效應,無論哪家銀行如果出現非預算計劃內的放款行為,必將面臨管理當局更為嚴厲的懲罰。
連續兩次的存款准備金率提高,必然會對上市銀行的業績產生比較明顯的影響,興業證券認為這兩次存款准備金的上調會對銀行業的生息資產收益率帶來3-6個基點向下影響,進而對上市銀行的明年的淨利潤產生1.2-1.8個百分點的負面影響。
盡管央行兩度上調存准率讓人感到意外,但在國泰君安證券看來,本次上調之後大型銀行存款准備金率為18%,離之前預測的20%尚有2個百分點空間,預計央行會在年底和2011年上半年依次上調。
國泰君安證券預計,央行很有可能在兼顧經濟增長的同時再次加息,而且很可能會使用多加存款利率的非對稱加息。一旦通脹壓力超預期,不排除央行臨時上調活期存款利率。無論是增加存款利率的非對稱加息,還是臨時上調活期存款利率均將對銀行板塊構成利空。 (錢曉涵)