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盡管北半球的天氣依然寒冷,但美股市場卻率先迎來了春天。強於預期的就業和房地產數據,以及希臘將獲救助的判斷,推動美股再上一層樓
股指創新高
上周,美股市場三大股指全線上漲。道瓊斯工業平均指數周漲幅為1.16%,截至上周末指數報12949.87點,距離2008年5月份觸及的13000點高位僅一步之遙;標准普爾500指數周漲幅為1.5%,截至上周末指數報1361.23點,略微低於近4年來最高收盤點位;納斯達克綜合指數周漲幅達到1.65%,截至上周末指數報2951.78點。
2007年第三季度,次貸危機開始在美國發酵,標普500指數和道指分別從高點回落,一路震蕩下跌。2008年初,樂觀情緒支橕兩大股指緩步回昇,不過在第二季度之後,兩大股指成直線式下跌,途中跌幅雖有緩和,但隨著2008年9月雷曼兄弟公司破產,次貸危機逐漸演變成百年一遇的全球金融危機,美股跌勢也陷入一發不可收拾的境地。
經歷2008年至2009年初的暴跌後,美國先後出臺了兩輪量化寬松政策,借此刺激陷入低谷的經濟,就目前的情況來看,兩輪寬松政策對經濟復蘇作出了貢獻,如今第三輪量化寬松貨幣政策(QE3)正蠢蠢欲動。
以上周五的收盤點位與2009年3月初6469點的最低點相比,道指漲幅已經翻番,達到100.17%,離2007年10月份創下的14279點的歷史最高點還有1330點。標普500指數與2009年3月初666點的最低點相比也已經翻番,漲幅達到104.35%。納指的漲幅更為驚人,與2009年3月初1265點的最低點相比漲幅達到133.28%。
利好從天降
雖然美國經濟復蘇步履蹣跚,但復蘇跡象越來越明顯,這成為美股持續走強的催化劑。
上周五,美國勞工部發布報告稱,截至2月11日的一周內,美國首次申領失業救濟人數減少1.3萬人,至34.8萬人,創下自2008年3月以來最低水平,顯示美國就業狀況不斷改善。同日公布的1月美國新屋開工數據和費城聯儲2月制造業指數均超出預期。
美股分析人士稱,強勁的就業與制造業數據減輕了市場對於美國經濟可能急劇放緩的擔懮。
另一方面,籠罩在美股市場上的歐債『陰雨』也越來越淡,這進一步提振了市場人氣。
有消息稱,即便不能馬上敲定第二輪的1300億歐元貸款,歐洲方面也將至少確保在本周落實希臘與民間債權人的債券置換,後者將為希臘削減約1000億歐元的債務負擔。而有德國議員透露,德國希望在2月20日的會議上同時敲定第二輪貸款和債券置換計劃。這將確保希臘在3月20日不會因為無錢還債而發生無序違約。
『我們仍然認為,應該買股票。』一家總部在倫敦的對衝基金管理人表示,『美股的表現不是空頭回補,臨時、短暫的上漲,而是一個牛市的延續。』
政策風險大
雖然美國經濟走勢向好,但未來歐洲相關問題和美國大選有可能會影響美股表現。
高盛最新研究報告指出,2012年將會進行多項重要選舉(法國、俄羅斯、美國、希臘大選),從而給政策制定帶來不確定性,這是投資者需要考慮的重要市場風險來源。
『過去的經驗顯示,美國大選周期中前兩年的股市回報往往低於後兩年,其中第二年市場的波動性尤其大。大選前奏期的市場回報往往呈窄幅波動態勢,以體現懸而未決的不確定因素。隨著不確定性的消退,市場回報通常會逐步反彈。』高盛認為,短期市場走勢可能在較大程度上取決於全球增長格局和歐債風險。而上述市場模式基於以往規律,並不一定在2012年-2013年重現,但仍可能對投資產生影響。隨著全球各地大選的臨近,投資者需要考慮市場波動范圍。
(來源:國際金融報)