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近段時間以來,隨着中國股市“跌跌不休”的走勢,股票市場何去何從再度引起了上至管理層下至普通投資者的廣泛關注。外經濟貿易大學公共管理學院勞動與社會保障系主任李長安認爲,導致股市走入如此低迷不振甚至面臨邊緣化境地的原因有很多,但由於制度缺陷所引起的利益分配嚴重失衡,卻是其中最爲關鍵的根源。
在當前的股票發行審覈制度下,發行企業與承銷商存在着強烈的“共謀”動機,通過高價發行和高市盈率發行損害投資者的利益。在這種“圈錢”意識占主導地位的情況下,企業在一級市場上一旦發行成功、圈錢到手,就極容易引發二級市場的巨大拋售。據統計,截至目前,A股市場上今年以來已經有114家公司上市,其中每月約16家,共計融資811億元,如果加上增發、配股和可轉債等融資,今年上半年A股共融資2414億元。
在二級市場上,大量新股跌破發行價,使得投資者損失慘重,這也是牽引大盤不斷下挫的主要動力之一。一方面,依靠高價發行和高市盈率發行的原始股東在二級市場上存在着強烈的套現衝動。另一方面,廣大中小股民對這種“絞肉機”似的利益分配機制只有“用腳投票”,要麼被迫被套割肉,要麼乾脆無奈離場。中登公司的統計顯示,最近兩月平均每天有超過1500位股民銷戶離市。而今年上半年以來“殭屍”賬戶激增超600萬戶,很多都是堅守多年的老股民。