本期嘉賓

田利輝

南開大學金融學教授

近日，總規模500億元的國家創業投資引導基金京津冀基金（以下簡稱京津冀基金）正式啟動運營，這只帶著『投早、投小、投長期、投硬科技』使命的國家級『耐心資本』，聚焦智能網聯新能源汽車、機器人等重點產業鏈，為天津制造業昇級送來了『東風』。

天津如何抓住這一機遇，借資本之力深化京津冀產業協同？本報記者就此采訪了南開大學金融學教授田利輝。他認為，該基金的核心價值，可使企業經營者不必迎合短期的財務壓力，心無旁騖地專注於技術深度打磨、工藝迭代優化和產業鏈協同驗證，助力實現從『能做』到『做精』再到『不可替代』。

京津冀基金的定位是『國家級區域協同母基金』，是國家產業政策在金融端的精准投射，其『耐心資本』本質是與技術創新規律深度耦合的金融制度供給，核心體現為長周期、高風險容忍度、復合考核三大特征，以20年存續期覆蓋技術產業化完整周期，將產業鏈安全、技術突破等國家戰略目標納入考核，真正陪伴硬科技企業穿越『死亡之谷』。

對天津制造業而言，這類『耐心資本』的到來恰逢其時。高端裝備、生物醫藥等產業研發周期長，過去短期化的資本供給讓不少硬科技項目折戟中試環節。京津冀基金20年的超長存續期，為天津硬科技企業提供了關鍵的『戰略緩衝期』，讓企業能夠專注於技術打磨和工藝迭代，實現從『能做』到『做精』，為制造業昇級築牢技術根基。

京津冀基金『子基金+直投』且子基金佔比不低於80%的運作模式，更為區域科創生態打造了可持續的『造血機制』。這一模式不僅可以用500億元引導基金撬動社會資本參與三地硬科技產業投資，更推動區域形成『發現—培育—賦能—退出』的內生循環，從資本『過境地』變為價值『創造地』。

在田利輝看來，天津承接京津冀基金最大的優勢，在於產業應用場景的『厚度』。完整的產業鏈為硬科技提供了工業級驗證『試煉場』，海量的應用場景又成為技術商業化的『加速器』，幫助硬科技企業快速完成從技術價值到商業價值的關鍵一躍。

業內人士認為，天津應依托產業配套厚度和技術轉化精度，聚焦『六鏈五群』的關鍵零部件、核心模塊等中間環節，利用基金資本精准補鏈，打造『北京出圖紙、天津出樣機、河北出產能』的協同模式，成為北京研發成果轉化應用的首選地。與此同時，天津還應通過制度創新平衡國資基金的長期投資與保值增值壓力，落地『分類考核、周期匹配、容錯免責』等機制，豁免短期財務回報指標，拉長考核周期，建立盡職免責清單，為長期創新風險提供制度保障。

為了更好地抓住500億元『耐心資本』機遇，田利輝建議，天津需構建『項目—資本—政策』生態閉環，做實本土優質項目儲備，搭建常態化資本對接平臺，推動基金投資與產業、人纔政策深度捆綁，同時以該基金為紐帶，深化京津冀產業與資本協同，建立區域協同投資機制，精准補齊產業鏈缺失環節，推動三地創新資源股權合作、聯合攻關，讓『耐心資本』成為帶動京津冀重點產業鏈整體昇級的核心動力，助力天津制造業在高質量發展的道路上走得更穩、更遠。