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新世紀第一年的股市，較上年跌幅近21％，“蒸發”的資金達1萬多億元。許多中小投資者發現，一年下來，自己的錢袋癟了。有統計說，去年股市投資者逾七成虧損，一些曾“自命不凡”的莊家、上市公司、券商、基金也栽了大跟斗。
回首這令人失望又驚心動魄的一年，有幾個“關鍵詞”：“炒”，炒得比過去許多年都瘋狂；“黑”，一大堆知名上市公司涉及醜聞，大股東掏空上市公司十大奇案、股市八大丑聞等讓投資者瞠目結舌；“管”，一年裏出了100多項規定和通知，60多家公司受到通報批評與公開譴責。
種種的醜陋無疑極大地傷害了投資者的心。但是，從積極的方面看，這些黑幕的被揭露，也在改變一些東西，促進一些事的解決，令善良的人們產生新的希望：我們付出了代價，但願付出的都有補償，能讓2002年的股市變得規範、清明。
辯論爭議多，決策機制進步
2001年初，“基金黑幕”披露不久，吳敬璉教授對中國股市發表了評論。不久，中國證券報等媒體刊載了厲以寧等5位經濟學家的意見。圍繞這兩種不同的觀點，出現了一場“嬰兒論”和股市的發展與規範的爭論。這場辯論影響深刻，一直延續到下半年中國證券市場是不是應該“推倒重來”的爭論。
同時，政府部門關於股市的三大決策，也引發了廣泛的爭議。
其一是去年6月出臺的《減持國有股籌集社會保障資金暫行辦法》，規定首次發行和增發股票時，均應按融資額的10％出售國有股。此方案引起廣泛的非議。
其二是國內居民獲准買賣B股股票。批評者認爲，這一政策缺乏後續配套，結果是“解放”了境外投資者，套住了境內居民。
其三是降低增發門檻。批評者認爲此舉加劇了上市公司的“圈錢”行爲，令投資者視增發爲“猛虎”，引起增發股票大跳水。
儘管辯論的聲音顯得過於繁複，有點嘈雜，甚至有許多人認爲，正是這些引起非議的政策和激烈的爭論引發了市場的劇烈震盪，但是，當衆多的有識之士都來爲股市把脈、當所有的意見都攤到桌面的時候，人們對於股市的認識，對於股市癥結的認識，相信有了新的提高。這對於決策層來說，是否也是一種很大的幫助呢？
人們能看到的是，去年10月23日，中國證監會宣佈停止國有股減持。11月中旬，中國證監會規劃委在網站上公開向社會各界徵集對國有股減持的建議和方案。
業內人士認爲，國有股減持方案，讓股市付出了巨大代價，卻因此最終採取了公共決策的做法，這可能是2001年中國股市的最大進步。如果這一做法能夠成爲慣例，形成機制，最終將有利於形成一個開放、透明、決策科學的股市。
“黑幕”頻曝光，制度建設加速
2001年，是股市醜聞最多的一年。
8月上旬，市場績優藍籌股的代表銀廣夏A造假案被媒體曝光。經中國證監會查實，該公司虛構利潤高達7．45億元。之後，東方電子、麥科特、藍田股份等績優股陸續被證監會立案稽查。同時，湖北立華會計師事務所、深圳中天勤會計師事務所、深圳華鵬會計師事務所等中介機構或瘋狂造假或出具嚴重失實審計報告的行爲，也大白於天下。這一切使得市場對上市公司的業績，對中介機構的公信力產生極大懷疑，證券市場生存的根基受到根本性的動搖。
鄭百文、猴王、億安科技、銀廣夏、藍田股份，這5家公司或違規或造假，都給無辜投資者帶來了巨大損失。專家呼籲：建立民事賠償機制刻不容緩！
這一年，也是中國股市出臺規章制度最多的一年。
4月，中國證監會決定，PT水仙終止上市，退市制度出臺。同時，管理層開始痛下決心大力整頓會計事務所、審計事務所，大力推進社會信用制度建設。證監會已經明確表示，年報審覈要引入“洋會計”，以提高上市公司的公信力。
管理層針對信息披露的混亂狀況，出臺了多項關於信息披露的規範辦法，實行證券分析師資格認定年檢制度，打擊股市“黑嘴”。目前，上海證券交易所已能夠進行股市實時監控，並推出即時停牌制度，以穩定股市，打擊“黑莊”。
今年，從上市公司、證券交易、證券投資機構到從業人員監管，都還有不少規則有望出臺。
有專家表示，黑醜現象的被揭露，如果能有助於股市秩序與制度的健全和完善，則也算是幸事。因爲隨着制度建設的推進，中國股市正從量變走向質變，其長期的正面效應將逐步得到體現。
機構隊伍壯大，穩定作用待增
去年，在壯大機構投資者隊伍方面，最引人注目的是開放式基金亮相。華安創新、南方穩健、華夏成長先後推出，標誌我國基金業發展又邁新臺階。伴隨新基金品種的出現，基金管理公司也加速擴容。目前，獲准運營的基金管理公司已從去年的10家增加到14家。
去年6月15日，中國證監會發布通知，首次引入“好人舉手”制度，擴大基金管理公司申請設立發起人的範圍。同時，中外合作基金管理公司進入實質性的啓動階段。社保基金參與中國石化配售，《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》出臺，表明社保基金進入股市正式啓動，機構投資者發展進入高潮。
機構投資者隊伍的迅速擴大，儘管沒有像預想的那樣在穩定股市上起到應有的作用，甚至被認爲有可能加劇了股市的波動（如基金“黑幕”，如違規申購新股），但是，人們還是期待着基金管理辦法和中外合作基金管理辦法的出臺，將使機構投資行爲走向規範，讓機構投資者真正成爲股市的穩定力量。
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