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美國投資銀行摩根士丹利昨天宣佈，經過有秩序的貶值後，美元估值將於２００３年底回落至“合理”水平。這種軟着陸符合全球經濟的最佳利益。
近日美元有加速下滑之勢，令憂慮美元硬着陸的情緒瀰漫市場。根據摩根士丹利的估算，美元兌其他主要外幣的每月跌幅若超過３％，便可視爲硬着陸。因此，即使機會不大，摩根士丹利仍對美元硬着陸所帶來的後果進行了預測。
摩根士丹利認爲，倘若美元出現硬着陸，將導致歐元區的國內生產總值於一年內下跌至少一個百分點。而日本首年的國內生產總值下跌約半個百分點，而第二年的跌幅可能會更大。出口商將會因此蒙受壓力，導致企業加強壓縮成本，造成第二輪的影響，包括資本開支及個人消費的萎縮。在美國，匯率偏低將會顯著刺激出口業增長，足以帶動國內生產總值增長約０．５％。但通脹影響卻較爲令人憂慮——美元突然貶值２０％，可能會引致美國通脹率在來年上升約１．０％。
在世界其他地方，美元貶值將對亞洲經濟體帶來最大影響。由於除日本以外，幾乎半個亞洲──包括中國大陸、中國香港、馬來西亞的貨幣均與美元掛鉤，故美元貶值會顯著刺激這些國家的出口業務。
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