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深度分析:中海油放棄優尼科內幕

http://www.enorth.com.cn  2005-08-04 14:50
 

 

  中海油退出收購的消息傳出後,紐約證券交易所中海油股票價格飆升3.82美元,優尼科股票下降5美分。

  一位本次併購的知情人士3日向記者表示,中海油尚有加價空間,但美國的政治環境爲交易增加了不確定性和“無法接受的風險”,從而使中海油難以對成功機率作出準確評估。“中海油不能用股東的錢去冒巨大的政治風險。”

  -中海油競購·原聲帶

  中海油公司聲明

  中海油曾經積極考慮進一步提高收購要約中的條件。如果不是由於美國的政治環境,應已付諸實施。我們競購交易宣佈後,在美國出現了前所未有的政治上的反對聲音,甚至要取消或更改美國外國投資委員會多年來行之有效的程序,這實在令人遺憾,也有失公道。中海油爲完成此項商業目的的競購,曾做出多項承諾,以消除美國監管當局可能的擔心,在這種情況下,美國的政治反對聲就顯得更加可嘆,更爲不合時宜了。這種非常遺憾的政治環境使我們很難準確評估成功的機率,對我們完成交易形成了很高的不確定性和無法接受的風險。儘管我們不情願,但不得不撤回我們的報價,這對優尼科的股東及員工來說無疑是非常不利的。

  中海油競購·新聞現場

  記者從中海油獲悉,北京時間8月2日,中國海洋石油有限公司宣佈已撤回其對優尼科公司的收購要約。此時中海油報價仍然超出雪佛龍公司目前競價約10億美元。

  -三月份優尼科市值還不到百億美元

  中海油收購優尼科的事情,走過了半年多的歷程,可謂一波三折。

  今年年初,美國第九大石油公司優尼科掛牌出售。優尼科掛牌後,中海油有意對優尼科進行收購。同時對此表示出濃厚興趣的還包括殼牌、戴文能源公司和西方石油公司在內的國際石油巨頭們。

  3月份,中海油開始與優尼科高層接觸。並向優尼科提交了“無約束力報價”。優尼科當時的市值還不到百億美元,但很快,國際原油價格飆升,優尼科股價迅速上漲,中海油內部對這一收購看法出現分歧。在中海油意見還沒有統一之時,美國第二大石油公司雪佛龍4月宣佈以160億美元加股票的形式收購優尼科,收購計劃包括25%的現金(44億美元)、75%的股票交換,以及接收優尼科的16億美元債務。

  6月10日,美國聯邦貿易委員會批准雪佛龍的收購計劃,此時,中海油失去了第一次競購機會。

  但是,根據美國法律規定,該交易還需要美國證券交易委員會(SEC)批准,只有在批准之後優尼科董事會才能向股東正式發函,在此後30天由全體股東表決。實際上,中海油還有最後一次機會,即在發函之前提出新的收購方案,若被優尼科董事會認可,就有收購成功的可能。

  7月20日,優尼科董事會決定接受雪佛龍公司加價之後的報價,並推薦給股東大會。據悉,由於雪佛龍提高了報價,優尼科決定維持原來推薦不變。

  對此,中海油深表遺憾。但中海油認爲185億美元的全現金報價仍然具有競爭力,優於雪佛龍現金加股票的出價。中海油表示:爲了維護股東利益,公司無意提高原報價。

  在中海油宣佈參與收購之初,有能源領域的專家從優尼科的資源、中海油的資金及發展戰略提出了三大疑問,記者在關注併購過程時曾小心求證相關問題的結論。

  -收購優尼科看重的是資源

  從有關資料來看,有着115年曆史的優尼科在全球石油市場版圖上,規模並不算大,但其在東南亞、墨西哥灣、裏海等地區擁有大量優質油氣儲備。然而對中海油來說,收購優尼科,則更看中其很大一部分資源是天然氣。優尼科有約一半的油氣儲備位於東南亞的天然氣田。該公司還持有阿塞拜疆一個大型油田10%的股份,它在美國和加拿大的油氣儲量爲5.57億桶油當量。

  中海油在LNG(液化天然氣)項目方面享有得天獨厚的優勢,能夠很好地消化優尼科的資源。

  中國能源網信息總監韓曉平說,“由於優尼科在泰國、印尼、孟加拉國等亞洲國家擁有良好的油氣區塊資源,中海油收購優尼科後能夠將其在亞洲的資源與中海油原先在印尼和澳大利亞的油田進行產業結構整合,並由協同效應帶來成本節約。”

  -中海油兩年內六次跨國收購

  有推測說,中海油有意於優尼科的亞洲資產,並已要求投資銀行研究整體收購優尼科隨後出售其美國資產的可能性。

  在上市後的2002至2004年度,中海油進行了總計15.53億美元的6次跨國收購。除在哈薩克斯坦北里海油田收購未成,其餘5次成功的收購都在亞太地區的印尼和澳大利亞。

  中海油在以上5筆收購之後,收購優尼科在東南亞的這批油氣儲量資源。這種交易在空間上的密集分佈,使人相信中海油在有意營造一個區域性網絡。這是中海油的企業戰略。

  重磅評論

  中海油競購不應“泛政治化”

  從有關方面獲得的信息顯示,一家美國民意調查公司,每天抽樣調查500位美國人對收購優尼科的反映。其中3天的調查結果顯示,絕大多數美國民衆並不知道中海油,甚至很多人也不知道優尼科,原因是優尼科的資產主要在海外,在美國影響有限。然而令衆多國內外能源領域專家學者不解的是,在美國政府,本該是一個雙贏的、簡單的企業併購行爲,卻被無端政治化了。法國《解放報》發表的文章說,中國海洋石油總公司公開出價收購美國優尼科公司一事再次喚醒美國的反華陣線。一些國會議員已經提出應該以國家安全爲由阻止這一收購行動。馬里蘭大學的一位經濟學教授指責說:“中國人顯然已經決定到美國投資。他們的目的是獲取技術,擴大影響力並削弱反對他們的力量:他們是想腐蝕美國的政治制度。”

  美國《紐約時報》發表的文章認爲,大多數併購案都可以由價格來決定:出價最高的競購者獲勝。但從華盛頓的強烈反應來看,優尼科併購案可沒有這麼簡單。如今,石油價格達到每桶60美元,能源儲備日益升值,而美國也對自己的石油和天然氣資源感到擔心。優尼科公司的外國競購者正是在這個時候意外出現的。與此同時,美國政府需要在貿易和貨幣問題上與中國合作,它對中國與日俱增的經濟實力也感到越來越擔心。

  面對這些,中海油表示,這項交易不會對美國石油和天然氣市場帶來任何不利影響,因爲優尼科在美國境內所生產的石油和天然氣將繼續在美國市場銷售。優尼科美國油氣資產的產量只佔全美石油和天然氣消耗量的不到1%。

  在全球化的今天,貿易使國家之間緊密融合,美國並不會因爲阻止中海油的收購而得到什麼特別的好處,所以中海油競購優尼科不是對中國企業的考驗,而是對美國政府智慧的考驗。

  有關國際問題觀察員認爲,從合作共贏的角度,中國需要發展,就需要石油,但是中國能源體系中對於石油的依賴程度遠遠低於美國。

稿源 新華網 編輯 鄭映映
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