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國際油價仍在高位盤旋，摩根士丹利首席經濟師史蒂芬-羅奇又拿起他慣於警示的筆，“如果能源成本飆升打擊美國消費，亞洲和中國將遭受衝擊”，羅奇寫道，“我們正經歷着全球化年代的第一個油價風暴”。
這篇文章被命名爲《要付出的代價》，發表在週一出版的《時代》週刊上。羅奇在文中給出一個明確的底限——60美元，“即使油價就停留在約60美元一桶的水平，美國消費支出也勢將顯著放緩，爲其提供消費品的中國也將不可避免地受到影響”。
去年底，摩根士丹利預計油價將升至每桶60美元，而實際的變化遠遠超過預期，今年油價從40美元起一度衝破70美元的關口，直到9月2日美國宣佈將動用戰略石油儲備纔有所下調，但仍然處在羅奇的底限之上。
美國消費者很可能會因此減少開支，因爲計入通脹因素的實際油價已漲升了三倍多，而這僅僅是全球經濟即將發生變化的一個起點。美國是全球消費市場的中心，中國是亞洲的製造業中心，這暗含着一個很可能發生的連鎖反應——美國的消費變化將影響到中國的出口，繼而引起亞洲各國的生產調整。
在羅奇看來，中國經濟很可能面臨雙重危險，一方面是低效的能源消耗技術，另一方面是有大量出口面向美國。
2004年，中國GDP的每單位石油消耗量是發達國家平均水平的兩倍，高油價使得中國經濟高增速可能遭遇絆腳石；而更重要的是，約三分之一的中國出口是輸往美國的。也就是說，現在中國經濟最具活力的增長部分在很大程度上取決於美國的消費能力。
今年，在中國學術界長達數月的經濟冷熱之辯中，已經有大量學者強調中國經濟的增長不能依靠順差，強調出口並不是支撐經濟的穩定因素。現在，出口一旦受美國經濟影響而下滑，中國經濟減速將很難避免。
羅奇也同時預測說，由於大部分其他亞洲經濟體已經融入以中國爲中心的製造業供應鏈中，如果中國出口放緩，生產調整還將波及韓國、新加坡、馬來西亞以及中國臺灣。
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