本週末,也就是23、24兩日,在美國首都華盛頓,即將召開七大工業國(G7)的高級經濟官員會議,而美國財政部長斯諾早已向中國人民銀行行長周小川,以及中國財政部部長金人慶發出了邀請。
根據路透社最新消息,美國財政部發言人弗雷託20日公開表示:七大工業國官員將於本週五與巴西、俄羅斯、印度、中國與南非的財長及央行行長會晤。弗雷託稱,G7繼續與5個較大的新興市場國家展開對話,是因爲“這5個國家在全球經濟中的重要性已上升”。
話雖如此,對於主導人民幣匯率變動的周行長而言,週末的G7會議就是一場“鴻門宴”。
斯諾希望面對面向周小川強調,“中國有必要做出明確表示,承諾當前的匯率制度將給人民幣匯率帶來更大的靈活性。”
G7國家再提人民幣匯率問題,原因很直接:自人民幣7月21日宣佈升值2%,並允許根據市場供求狀況浮動以來,西方國家擔心的對華貿易不平衡問題依然沒有得到解決。
相反,今年前8個月中國貿易順差超過了600億美元,遠遠高於去年全年水平。這種順差甚至是周小川都要擔心的,因爲更加堅挺的人民幣並沒有帶來更多的進口,顯示出中國經濟內需不足。
儘管還沒有消息確定周小川和金人慶是否赴約,但是中國的匯率機制預計將成爲G7成員國財長的重要議題之一。在美國帶領下,各大工業國都希望中國採取進一步舉措,令人民幣在外匯市場自由兌換。
其實,這一場“鴻門宴”周小川去或不去都沒有太大關係,因爲央行的匯率政策好像越來越胸有成竹了。就在19日,央行召開了自人民幣匯率調整以來的首次季度貨幣政策會議。
會議上央行除了表示將繼續保持穩健的貨幣政策外,還專門強調了“將繼續保持人民幣匯率的基本穩定,人民幣的升值壓力似乎有所緩解”。
央行在聲明中表示,總體來看,當前金融運行良好,匯率形成機制改革平穩實施,人民幣匯率實現雙向浮動,遠期市場升值預期幅度有縮小的跡象。央行還重申:自人民幣重估以來,投機壓力並沒有過度增大。
因此,周小川心中的目標很明確:“要進一步完善有管理的浮動匯率制度,保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定”。
這句話到底是什麼意思呢?簡單地講,就是無論外界怎樣施壓,人民幣也不會出現類似1985年“廣場協議”之後日元巨幅升值的狀況,“人民幣將會恢復到1994年—1997年期間有調控的、逐步升值的水平”。
基於周小川的成竹在胸,他還真應該去赴這場“鴻門宴”。就算周小川不去赴宴,斯諾先生還會主動上門的。有消息稱,斯諾、美聯儲主席格林斯潘以及美國證券交易委員會主席考克斯10月將到中國,計劃參加20國央行行長和財長會議,以及10月16日舉行的美中聯合經濟委員會會議。他們大可把此行作爲再次向人民幣升值施壓的機會。
無論是華盛頓的“鴻門宴”,還是北京的“周斯會”,不管吹得是“東南西北風”,周行長“以不變應萬變”就好了。
當然這裏的“不變”是指不“大變”,而不是拒絕“小變”。人民幣既然是有管理的浮動,就隨時有小幅浮動的可能性。到底什麼時候會變?只有管理者自己清楚,否則就不能叫做“出其不意”。不過,最有可能變的時候,大概還是“人民幣的升值壓力緩解”的時候。
在參考一籃子貨幣的管理機制下,人民幣即使發生變動,升值或貶值的空間都很小,可能每年就只有3%的空間。在這樣的空間之下,不炒人民幣的人猜測人民幣何時升值沒有意義;而準備炒人民幣的人也一定會虧本。
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