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上海證券交易所總經理朱從玖在近日舉行的一個論壇上說，中國資本市場目前面臨國民經濟骨幹企業不在本土市場上市、已上市公司的再融資功能弱化、社會資金運用效率不高等六大困擾。
朱從玖認爲，國民經濟的骨幹企業不在本土市場上市，這是當前中國資本市場的第一大困擾。近五年來，市值超過100億元的公司，在滬深交易所上市有49家，以存託憑證、H股和紅籌股在海外市場上市的有28家，但這28家公司總市值大約相當於滬深交易所49家公司總市值的兩倍。
其次，已上市公司的再融資功能弱化。統計顯示，2000年至2004年上市公司的平均再融資額是下降的。
第三，社會資金豐富，但運用效率不高。近5年來，一方面居民儲蓄存款增加迅速，銀行體系資金充足，流動性過剩，導致債券收益率水平很低；另一方面，境內股票籌資額則有所下降，顯示社會資金的運用效率不高。第四，投資者與上市公司之間信任度不足。由於部分上市公司財務信息失真，大股東佔款現象嚴重，違規擔保和違規貸款，投資者對上市公司的信任度不足。如果上市公司信任度持續下降，將最終危及到股市的存在基礎。第五，機構投資者的影響力有待進一步加大。總體來看，機構投資者持股比例逐年上升，2001年機構持股市值佔滬市流通市值的比例爲11.4%，到2005年11月上升到32.2%。但是一些長期機構投資者的影響力還有待進一步擴大。
第六，基金銷售局面困難。2001年開放式股票型基金平均募集份額爲39.1億元，2002和2003年分別下降到29.1億元和14.7億元，而2005年1月至11月平均募集份額僅爲9.8億元。股票基金平均募集份額下降，制約了基金業的發展。
朱從玖認爲，解決上述困境須從五個方面入手。首先是開發對資本市場的長期投資需求；第二，要切實解決公司治理中的基礎性問題，主要是濫用權力和欺詐；三是中介機構要具備中介能力，主要表現在定價能力、發展客戶的能力、自律能力和創新能力四個方面；四是要深化產品之間的聯繫，這需要建立基準市場和基礎產品；五是制度體系要具備彈性。
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