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居民儲蓄正以每月數千億的瘋狂速度向股市進行轉移，銀行儲蓄遭遇了建國以來前所未見的大變局。根據央行昨天公佈的5月金融數據，當月居民儲蓄減少2784億元，創下歷史最大降幅。同時，作爲股市晴雨表的M1增幅已連續第6個月超過M2，僅次於“5·19”行情末期創下的歷史最長紀錄。
“移資牛市”進入高潮期
儘管5月央行剛剛上調了存款利率，但居民儲蓄在當月向股市的分流速度卻再次創下了歷史新高。
事實上，居民戶存款4月減少了1674億元，剛剛創出了歷史最高紀錄。但伴隨着居民股市開戶數的節節飆高，居民儲蓄的搬家速度在5月也繼續呈現出加速之勢。央行昨天公佈，當月居民戶儲蓄減少2784億元，同比多減2959億元，流出額比4月幾乎翻了一倍，毫無懸念地刷新了歷史最高紀錄。
值得注意的是，6年以來，儲蓄存款僅出現過三次下降，第一次是去年10月，標誌性地掀開了儲蓄搬家的大幕，而4月和5月的連續2次下降則或許意味着儲蓄向股市的分流進入高潮階段。值得一提的是，根據央行上海總部上週公佈的數據，上海中資金融機構儲蓄5月減少258.9億元，創下1999年1月份以來最大單月跌幅。
當居民存款以大幅下降的直接方式分流進股市的同時，居民貸款的持續增加也或許是殊途同歸。
5月份，居民戶貸款增加894億元，同比多增297億元。事實上，居民戶貸款主要由汽車消費貸款和房貸構成，而後者又是絕對的大頭。考慮到當前樓市總體上還是不溫不火，房貸在理論上並不存在大幅上升的可能性。市場人士認爲，居民戶貸款大增中相當部分的流向很可能仍是股市。
而M1(狹義貨幣供應量)增幅連續第6個月超M2(廣義貨幣供應量)也爲儲蓄分流股市提供了另一佐證。作爲股市的晴雨表，M1的大增往往昭示着資金的“活期化”，與股指走勢往往呈高度正相關關係，而M1增速超過M2則會更加強這一預告效應。
數據顯示，5月M1增長19.28%，增幅比上年末高1.80個百分點，而M2增速則爲16.74%，增幅比上年末減緩0.20個百分點。由此，M1增速高出後者2.5個百分點，自去年12月以來連續第6個月超過後者，僅次於“5·19”行情末期創下的歷史最長紀錄。
前5月貸款新增2萬億
從貨幣供應數據來看，央行此前出臺的系列緊縮性政策正逐漸顯現出效應。5月，M2同比增長16.74%，比4月的17.1%有明顯回落。
信貸數據亦如是。當月金融機構新增貸款爲2473億元，幾乎比4月的4220億元減少了近一半，創下了今年以來的單月最小增幅。
然而，綜合前5月來看，新增貸款總額已達到2.09萬億，不僅突破了2萬億大關，也超過了全年央行調控目標2.9萬億元的2/3，顯示央行的調控任務仍然艱鉅。
花旗銀行中國首席經濟學家沈明高昨天向早報記者表示，從貨幣供應與信貸數據來看，6月加息並沒有太大必要，央行仍需要繼續觀察已有調控措施的效果，再考慮後手。沈明高認爲，本月央行繼續上調存款準備金率的可能性更大，同時可能繼續加強對各商業銀行的窗口指導。
高盛在最新研究報告中也指出，即使M2的增速小幅放緩，中國仍需進一步採取緊縮政策，尤其是對資產市場，以抑制通脹壓力。
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