這一輪牛市，造就了今年以來指數型基金的非凡收益。在挑選基金的時候，很多人對指數型基金的過往收益十分豔羨，但大盤逼近5500點之時，不少人有了指數恐高症：指數基金還能不能漲得動？還能不能申購？專家建議，作爲與股市指數走勢密切掛鉤的指數型基金，勢必隨着股指的寬幅震盪而出現大幅波動，投資者需在時機和品種上做出周密的考慮。
複製大盤牛市領先
一般來講，指數基金是以指數成分股爲標的而構建投資組合，追求的是與大盤基本相同的上漲收益。
藉助大盤的雄風，今年指數型基金給投資者奉上了盆滿鉢滿的盛宴。股指今年從2700多點爬升到5300點左右，將近翻了一番，指數型基金從中獲益不少。
截至9月13日，今年以來淨值增長率最高的30只股票型基金中，有6只屬於指數型基金(含ETF)。由於目前缺乏做空機制，指數型基金在單邊上揚的時候表現優異。在前幾天的震盪行情中，指數型基金的優勢也不遜色。來自德勝基金研究中心的報告，截至9月20日，在同類型142只基金今年以來淨值率排序中，前十位中，指數型基金就佔了2席，其中易方達深證100ETF排名第二，友邦華泰上證紅利ETF居第三。
高位震盪短期看淡
目前，指數已經逼近5500點的高位，雖然對後市看好，但大部分機構預計站上5500點之後大盤可能會出現調整。令基民關心的是，指數型基金的業績能否持續上半年的業績？
"在有調整的預期下，指數型基金短期內存在一定的風險。"招商銀行杭州分行金葵花貴賓財富管理中心主任姚進表示。由於指數型基金漲跌是基本複製指數走勢，所以投資者是否要介入指數型基金，一定要在自己對後市有判斷後再作決定。
事實上，基金的投資風險曾在熊市中凸現過。從2002年到2005年7月，A股市場一直處於震盪下跌之中，在此之前發行的指數基金，在這段時間內沒有一隻基金的淨值在面值以上，淨值損失普遍超過10%，這跟指數基金無法規避系統性風險有關。
"在牛市中，指數基金可能比主動型基金有更好的整體表現；但在熊市中，則無法規避市場震盪帶來的風險，這源於指數基金的滿倉操作和跟蹤指數的方式。"天相投顧基金分析師聞羣認爲。
優化組合理性選擇
事實上，自上證綜合指數躍上5000點之上，隨着寬幅震盪的展開，關於指數型基金該拋該留的爭議就不絕於耳。
"指數基金只是資產配置的一個方面，不能以賭的心態去投資。"上海浦發銀行杭州分行財富管理中心總經理郭劍這樣提醒。指數基金作爲一種中長線投資品種，可以在投資配置中扮演重要角色。但在股市行情並不明朗時，短期內需要格外關注其風險。
此外，由於指數基金不同的特徵，投資者在投資指數型基金時也應區別對待。指數基金分被動型和增強型兩種，在短期向上時，增強型指數基金淨值增長較快，但從長期來看，被動型指數基金業績穩定。在大盤調整的背景下，則選擇被動型指數基金更爲合適。
專家還建議，現在股指短線漲幅較大，可能面臨一段時間的調整。姚進建議，投資者可以靈活利用基金轉換的功能，適時調整基金配置結構，當判斷市場將下跌時，可以從指數型基金轉向債券型、配置型基金來回避風險。(姚曉玉羅凰鳳)
