我國保險公司直接投資股票、基礎設施、境外投資以及商業銀行股權等“新渠道”的投資必須通過保險資產管理機構進行。從2005年保險公司入市開閘至今，只成立了中國人保、中國人壽、華泰、中再、平安、太平洋、泰康、新華、太平等9家中資保險資產管理公司以及1家外資的友邦資產管理中心，即所謂“9+1”格局。
更重要的是，根據《保險資產管理公司管理暫行規定》規定，設立保險資產管理公司並能將其保險資金直接投資股市的保險公司必須滿足“經營保險業務8年以上、淨資產和總資產分別不低於10億元和50億元、註冊資本最低限額爲3000萬元”等條件。這意味着，大多數中小保險公司將無法成立自己的資產管理公司，直接投資國內股市則更無從談起。
在國內A股巨大財富效應的誘惑下，一些中小保險公司已開始着手曲線進入這一市場。
自7月份生命人壽獲得第一個委託投資股票市場資格開始後，截至目前，已先後有11家保險公司獲准入市：最新獲批的是英大泰和人壽、長江養老保險；9月底，中英人壽、嘉禾人壽、大衆保險、正德人壽和陽光控股等5家保險公司的委託投資股票市場申請集體獲批。至此，已有18家中小型保險公司可“借道”資產管理公司曲線入市。
此前，民安保險、民生人壽、生命人壽、國民人壽、合衆人壽、陽光財險、都邦保險和永安財險獲得了相應資格。其後，華泰人壽、渤海財險和華農財險也順利拿到“牌照”。
對此，衆多業內專家表示，儘管目前中小保險公司入市已是大勢所趨，但國內保險業股票直接投資的資格“9＋1”格局並未獲得突破。
保監會相關人士在接受記者採訪時表示，“其象徵意義遠遠大於實際意義，此次監管層的真實意圖是，希望讓一批有志於投資國內A股市場的中小保險公司，通過曲線入市的方式早一點了解市場，‘練就一身好的技能’，爲日後直接入市做足‘功課’。”事實上，從風險控制與專業化經營等方面來說，中小保險公司通過委託保險資產管理公司的方式投資股市更安全。
較高收益可以期待 儘管如此，中小保險公司通過間接入市獲得較高收益仍然可以期待。
市場分析人士表示，這種委託投資是爲了解決中小保險公司投資渠道過於狹窄的問題，不但解決了其不能分享股市投資機會的現實瓶頸，而且還減少了設立資產管理公司的高額成本。
該人士判斷，“目前保險資金投資股票的上限已上調至10%，這當然也包括中小保險機構的資金。”出於風險控制的考慮，大多數中小保險公司都不會用足10%的比例，如英大泰和人壽委託股票投資資產上限僅爲上年末公司總資產的5%。
記者瞭解到，上半年保險資金運用實現收益同比增長260%，達1374億元，其中有7成以上收益來自權益投資，根據現有保險投資資產2萬億和10%直接入市比例計算，保險公司可投資股市資金達2000億元左右。
“雖然目前國內A股市場已出現一定泡沫，但中小保險公司通過間接入市獲得較高收益仍然可以期待。”社科院保險與經濟發展研究中心閻建軍如是說。(記者石朝格)
