作爲商業銀行利息收入的一個重要組成部分,債券投資利息收入一直在銀行的營業收入中佔據重要位置,而隨着2007年債券市場走勢持續低迷,特別是進入下半年之後市場遲遲打不起精神,負責債券投資業務的銀行資金營運部門也面臨了巨大的挑戰。從近期公佈的上市銀行第三季度報告來看,壓縮債券投資中的交易性金融資產、增加配置型投資成爲衆多銀行的共同選擇。
在債券投資中,粗略被分爲交易和配置兩大類投資賬戶。前者主要靠跟蹤市場波動進行債券買賣操作而獲得差價收入,並且需要隨時根據債券的市值進行價值評估;而後者則主要指持有到期的債券,持有期間獲得利息收入,不受市場價格的波動影響。
進入2007年以來,由於受到CPI指數不斷攀升、央行連續加息以及流動性回籠力度不斷加碼的影響,債券市場重重受壓,收益率曲線整體上移的過程中,債券價格不斷下跌,交易員不得不面對“買一次錯一次”的無奈局面。
某商業銀行資金營運部門負責人表示,在未來利率走勢尚不明朗的情況下,上市銀行進行債券投資的衝動會受到壓抑,對於債券久期的要求也會越來越高,通過縮短期限來規避利率風險。但是他也指出,不管市場行情好壞,對於配置類賬戶中的債券利息收入都是沒有影響的,這類債券按期獲得利息,不涉及公允價值的變化。
正是由於這樣的差別,增加持有到期類債券、壓縮交易類債券成爲銀行不約而同的選擇。以工商銀行爲例,其持有至到期投資的規模從2006年末的12362.11億元增加到了3季度末的13539.98億元。變化更加明顯的還有浦發銀行和南京銀行,浦發銀行的交易性金融資產從490.19億元減少到102.53億元,南京銀行則從91.30億元減少到了76.75億元。
有交易員表示,如果債市繼續低迷,那麼商業銀行嚴把交易性債券投資風險關的壓力也就更重,觀望氣氛更濃,及時止損意識也會更強。(秦媛娜)