經濟觀察："雙重夾擊"考驗美國刺激經濟增長措施

　　更為復雜的是，此次次貸危機的發生正趕上國際油價高企、美國通脹抬頭，而持續降息和刺激消費的措施都有可能促使通脹進一步加劇，處理不慎，美國就有可能重蹈上世紀80年代初經歷的『滯脹』局面。

　　美國政府顯然也意識到這種困境。在1月份美聯儲兩次大幅降息時，美聯儲發布的聲明都強調，估計通脹壓力在未來幾個季度裡可得到緩解，但『認為必須繼續密切監控通脹發展情況』。

　　美聯儲主席伯南克2月14日在國會作證時也坦言，當前能源和食品價格仍在持續上漲，這種通脹趨勢如果加劇，將使美聯儲的回旋餘地大為減少，『美聯儲未來應對(經濟)增長不佳的政策靈活性將受損』。

　　在國際市場油價仍在每桶90美元以上高位運行、全球食品價格居高不下的情況下，美聯儲進一步降息前也必須對其副作用考慮再三。去年9月開啟新一輪降息周期後，美聯儲曾因通脹壓力一度考慮暫緩降息，但隨即引起市場恐慌，美聯儲最後被迫繼續降息。但這種『被動跟進』又引來外界對美聯儲『屈服於市場壓力』的批評。

　　利率變動是美聯儲對經濟進行宏觀調控的最重要手段。但面對當前的通脹壓力和市場的恐慌心理，降不降息以及降多大幅度正成為美聯儲面臨的一個相當微妙且影響深遠的難題。

　　在美聯儲必須謹慎行事的同時，布什政府的一攬子經濟刺激計劃也未必會一帆風順。參議員理查德·謝爾比就說，次貸危機的影響仍未得到控制，即使每個消費者都花掉他們拿到的600美元退稅，也只不過是杯水車薪。

　　當前美國經濟形勢異常敏感，任何一個新方案出臺前都需要反復權衡。在經濟下行和通貨膨脹上行兩大風險的『雙重夾擊』下，美國政府和美聯儲要作出正確決策都將困難重重。