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3月12日，兩名顧客在美國紐約一座加油站加油。當日，美元走軟導致國際油價再創新高，紐約指標原油期價盤中最高達每桶110.20美元，收於109.92美元，較前一交易日上漲1.17美元。新華社記者侯俊攝 國際油價： 1945年二戰結束以後，美國在領導世界經濟重組與恢復的過程中提供了布雷頓森林體系(即美元與黃金保持固定匯價、世界各國的貨幣與美元保持固定匯率、並可自由兌換的世界貨幣體系)。然而，這套體系從其誕生之日起，就隱含著一個無法解決的矛盾，那就是所謂的『特裡芬困境』。 簡單地講就是，當世界用一個主權國家的貨幣作為全球的通用(基礎)貨幣時，就會因為該國貨幣供給有限而產生流動性不足的通貨收縮效應。這個矛盾在當時並不突出。但是隨著歐洲與日本實現戰後重建，世界經濟開始重新走向繁榮，世界基礎貨幣的供求關系開始發生逆轉。一方面，歐洲與日本經濟高漲，投資與消費迅速增長，從而需要更多的美元進行國際貿易與投資；另一方面，美國為幫助歐洲復興與日本重建，不得不承擔大量的貿易逆差，從而導致黃金外流，以及由此而來的美元供應量的下降。於是，美元供求關系的矛盾開始逐漸顯性化。發生在1973—1974年間的石油危機，使得矛盾正式激化。經歷了數年的美元危機之後，於1979年通過的牙買加協議正式結束了布雷頓森林體系。美元從此便由一種金本位的貨幣變成了一種不受黃金儲備約束的管理紙幣本位貨幣。 事後看，雖然世界通貨供不應求的矛盾在一定程度上得到了解決，但新的問題也接踵而來： 第一，在有黃金為擔保的金本位時代，美元的發行是受到美國黃金儲備制約的，因此，美國很難通過發行美元來為本國牟利。然而隨著美元本位制度的變化，美元雖然還是世界通貨，但卻可以被美國用來謀求私利。美國可以依據本國經濟的狀況來決定美元的發行數量。在布雷頓時代頻頻發生的主權貨幣供給有限和世界需求不斷增長之間的矛盾便轉變成為主權國家利益(美國的利益)與世界公共利益之間的衝突與矛盾。 第二，在美元與黃金脫鉤之後，世界范圍的固定匯率制度便無法維持，取而代之的是浮動匯率制度。在浮動匯率制度下，美國與世界各國的矛盾與衝突也就隨之反映到匯率的變動上。假如美國為了增加進口而采取強勢美元政策時，那麼其他國家的貨幣就得貶值。同樣，當美國經濟滑坡而需要采取弱勢美元政策時，其他國家的貨幣就只能昇值。結果，美元就成了美國利用全球資源來增加其主權國家利益的工具，美元作為世界公共品的功能因此大打折扣。 第三，在美元作為世界公共品的功能逐漸淡出的情況下，美元變得越來越像一種資產，它仍在今天的世界經濟中保留著儲備與交易的功能。在找不到一種更好的可替代布雷頓森林體系的新體系之前，我們不得不繼續持有美元資產。但是問題就在於美元的性質已經發生了變化，美元資產的估值會因為美國經濟與政策的變化而不斷地發生變化，於是，人們就需要通過資產組合來規避持有美元資產的風險。在今天世界上，能夠對衝美元資產風險的資產組合就是黃金與石油(俗稱軟黃金)。美元與黃金和石油之間可形成一種相互替代的關系，只要美元貶值，黃金與石油的價格就會上漲，反之，則下降。在美元、黃金和石油這三種資產(商品)中，黃金與石油的供求關系是相對穩定的，只有美元的發行數量是可以由美國宏觀經濟管理當局加以調整的，而且調整幅度可以非常大，從而有可能引起美元、黃金與石油價格的巨大波動。 有了以上這些分析，我們就不難理解在今天的世界經濟中，美國為何一會兒需要選擇強勢美元的政策，一會兒又要去選擇弱勢美元的政策，因為這是美國宏觀經濟管理當局穩定美國經濟的需要。當今世界石油價格破百(美元)、黃金價格攀千(美元)的現象之所以會發生，歸根到底是因為美國選擇了讓美元大幅貶值的弱勢美元政策，而不是因為世界對石油的需求在短期內發生了突變。 面對美元貶值與石油價格暴漲的現狀，依靠單個國家的力量來解決由此可能引發的石油危機，已經難以奏效了。因此世界亟須對現行的貨幣體系加以改革，改革的核心問題就是如何防止作為世界公共品的美元進一步地被美國私有化。出路可能在於迅速開展全球談判來限制美國濫用貨幣發行權的行為，並盡快把這樣的談判提到議事日程上，並積極地加以推進，否則就很有可能爆發世界范圍的能源與貨幣危機。(復旦大學世界經濟研究所所長華民) 美元持續走軟導致12日國際油價再創新高，盤中突破每桶110美元關口。今年以來，紐約商交所指標原油期貨均價達每桶95.12美元，比去年初高出65.5%。 (責任編輯：廖恆)
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