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2008年4月24日，受印花稅下調刺激，兩市高開高走，滬綜指最高3593.20點，收於3583.03點，漲幅9.29%；深成指收於12914.76點，上漲1130.61點，漲幅9.59%。中新社發李國攝
漫畫：4月24日起證券交易印花稅稅率調整為千分之一。中新社發呂建設攝
肇始於印花稅下調的絕地反彈，點燃了人們的熱情。鋪天蓋地的評論和專家分析迅速擠爆了所有財經網站的頁面。同時被提及的還有證監會發布的《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》。搜索引擎上出現了一個新的法則：印花稅+大小非=組合拳。
但也有網民這樣描述自己的心情：『解氣！但是還沒有解套啊……』此次的『政策組合拳』引發眾多猜想。
猜想一
又是提前泄底的秘密？
4月23日14時43分，股民陳娜收到好友轉發的一條短信：印花稅下調，今晚宣布。此時距離收盤還有17分鍾。自從3月18日以來，網上每天都會出現有關印花稅的『小道消息』。
這一天的氣氛的確有些反常。早間滬深兩市跳空低開，上證綜指一度下探至3089.89點，但隨後又出現快速拉昇；午後，股指繼續大幅上揚，盤中一度逼近3300點。龐大的放量引起網上不少股民的猜測：『莫非有大軍進來抄底了？』大盤在陳娜的猶豫中落幕，四個小時之後，她從《新聞聯播》中得到了答案。
『消息是不是走漏了？』中國理財規劃師專業委員會秘書長劉彥斌這樣反問前來采訪的媒體記者。在他看來，這一天的盤口走勢非常奇怪，從反彈強度之大和藍籌股的群體性上攻來看，應當是有市場力量提前做出反應。存在同樣疑問的還有在網上留言的一些網民：『難怪會無緣無故地大漲？』
未能捕捉到信號的散戶們，對此頗有些怨言。有人習慣性地聯想到去年『5·30』上調印花稅的風波：『為什麼每次利好或利空消息出臺前，都會有人提前知道？』劉彥斌則對此提出了擔懮：印花稅調低的利好已經被市場提前消化，『透支完成』。在這樣的猜想背後，顯然隱藏著對後市並不樂觀的情緒。
猜想二
3000點成為最後防線？
4月8日，花旗銀行中國研究部主管薛瀾作了一個大膽的預測：上證綜指將跌至3000點。4月22日13時49分，上證綜指從3007點下行，沒有遭遇任何反擊，輕松擊穿了3000點大關，迅速下探至2990.78點。一天之後，下調印花稅的政策正式公布。那一瞬間，人們似乎終於找到了雙腳站在地板上的踏實感覺。
『3000點可以看作是明確的政策底部。』在宏源證券分析師張海看來，這是市場、政策雙重共振的結果，並且有可能會成為未來若乾年的一個重要底部，將對股市產生中長期的影響。
『在3000點被瞬間擊穿的危急情況下調整印花稅，這說明管理層是考慮到投資者利益的，同時對於市場也是比較呵護的。』中央財經大學證券期貨研究所所長賀強教授曾多次呼吁實行單邊征收印花稅政策，但是管理層選擇此時出臺和如此大幅的下調力度，還是超出了他的預期，『這說明他們下了很大決心。』
不過聯合證券研究所所長吳壽康認為，股市再度下探3000點的可能性非常小，因為這一次管理層的意圖已經表現得非常強烈。而受到飄紅鼓舞的股民已經開始小心翼翼地詢問：『也許，這一次我們該和3000點說再見了？』
猜想三
會不會還有第三只靴子？
從6000點急速下降至3000點，經歷了大盤垂直落體般的跌宕，面對一只只被『腰斬』的股票，即使大盤創下7年來最大漲幅，仍無法使股民們像一些專家們那樣表現出樂觀的情緒。
『這次解套了就走！』類似的論調在散戶中間口耳相傳。『市場積弱已久，恢復投資者的信心不是一蹴而就的事情。』有分析人士說。
作為政策『組合拳』的第一次出手，幾乎像是砸在了棉花上一樣尷尬。4月20日，被議論了一年多的『大小非』問題終於明朗；但股市卻似乎並不領情，股價先漲後跌。此前在3月份，管理層重新開放新基金，一度被視為『注血』之舉，卻紛紛打了水漂不見響。誰能保證下調印花稅能夠形成中長期的激振作用？
『一方面，市場在等待有關部門的相關實施細則；另一方面，投資者希望管理層能有更多更實質性的措施出臺，扭轉中長期的下跌趨勢。』宏源證券分析師張海這樣看待『大小非』新政出臺後的冷清局面。
『大小非』和『印花稅』兩只靴子落地之後，是不是就可以放心睡了？資深財經評論員葉檀拋出的論調是『救市的藥還不夠猛，有必要盡快出臺第二個、第三個政策，一則堵住政策漏洞，二則在盡可能短的時間內，繼續穩定市場預期，讓投資者了解，管理層有能力、有決心解決市場的疑難雜癥。』
在中國人民大學金融證券研究所所長吳曉求看來，『第三只靴子』也許是『再融資』：『大小非、印花稅的事情基本解決了，接下來政府要考慮進一步規范再融資的標准。如果再融資的問題解決了，政府就必須重點抓資本市場的透明度問題。』經濟學家楊帆也相信，『組合拳』應該還有後招，比如T+1改成T+0。
猜想四
新一輪牛市即將來臨？
重新站上4000點。一些專家提出的這個雄心勃勃的口號，或許將成為今年『五一』的最好節日禮物。
天相首席策略分析師仇彥英認為，本輪反彈目標是4000點至4200點；中證投資首席分析師徐輝則把反彈目標定為4000至4500點。習慣了徘徊在3000點附近的股民，能否走進牛市的童話？
資深分析人士吳佳建議，投資者最好介入此輪跌幅巨大的一二線藍籌板塊；對行情轉勢敏感度最高的券商板塊，投資者也可以逢低介入。
另外，銀行、保險、有色金屬、地產等板塊，也全部被分析人士看好。『重大政策公布往往是重大的機會，重要的歷史底部也是重大的機會，股市永遠有機會，也就永遠有希望。』
宏源證券分析師張海則提出順勢而為的主張：『投資者應當盡快恢復信心，扭轉投資思路。』而對於倉位較輕的投資者，此時可以注意適時地回補，特別是選擇一些年報業績優良、成長性好、跌幅大的個股建倉。
值得注意的是，就在4月23日下調印花稅當天，國務院通過了《證券公司監督管理條例》、《證券公司風險處置條例》兩項針對證券公司的規范制度。
如果說下調印花稅具有短期振市的作用，那麼包含了規范證券行業內容的『組合拳』，無疑也就納入了完善資本市場基礎建設的長遠規劃。
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