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【編者按】為了應對當前全球金融危機加劇、主要發達經濟體增長疲軟給我國經濟增長帶來的壓力,中共十七屆三中全會明確提出,采取靈活審慎的宏觀經濟政策,著力擴大國內需求特別是消費需求。本報自今日起,將對未來我國宏觀經濟、貨幣政策、財政政策走向以及對資本市場影響等進行分析。
宏觀調控政策正悄然向『保增長』方向轉變,黨的十七屆三中全會強調的『保持經濟穩定』即是明確信號。在全球金融危機愈演愈烈、並大有可能向經濟危機轉化的情況下,中國轉向『保增長』有很強的現實需要,但也面臨不小挑戰。
政策轉向『保增長』肆虐全球的金融危機正不斷惡化我國的外部經濟環境,我國經濟增長放緩趨勢越來越明顯。此前的『一保一控』宏觀調控政策逐步淡出,代之以『保增長』的調控目標順理成章。十七屆三中全會也對此作出了明確闡述:要采取靈活審慎的宏觀經濟政策,著力擴大國內需求特別是消費需求,保持經濟穩定、金融穩定、資本市場穩定。
中信證券首席經濟分析師諸建芳表示,『面對復雜多變的國際國內經濟形勢,中國政府的應對原則可概括為「穩住內部,抵御外部」,這是積極防御的正確選擇。』盡管前一階段嚴厲的宏觀調控和嚴重通脹壓制了真實投資增長,也削弱了消費增長,但我國內需、投資和消費仍保持一定增長動力,宏觀政策已具備轉向空間。
首先,我國財政狀況良好。經過2002年到2007年的高速發展,我國積累了巨大財力,有能力實施擴張性財政政策;其次,按照國際通行的赤字警戒線即赤字佔GDP的比例3%來看,若實施擴張性財政政策,2009年我國至少可以安排赤字規模7500億至9000億元;第三,通脹快速回落也為貨幣政策轉向提供了空間。未來一段時間,通脹壓力將變得很小,預計2009年CPI增幅為2.4%。因此,在外部經濟環境變幻莫測的條件下,保持內需穩定增長是抵御外部衝擊的最好方式。諸建芳預計,『第四季度及明年,貨幣政策和財政政策都會有較大力度調整。』
社科院經濟研究所宏觀室主任張曉晶也指出,宏觀調控基調自前期由『兩防』轉為『一保一控』,就表明政策面對通脹的擔懮減輕,開始更多關注經濟增長,『在當前通脹水平滑落至可控范圍內且短期內風險不大的情況下,政策面轉向「保增長」無投鼠忌器之懮了。』
擴內需 穩投資『保增長』依賴於消費、投資和出口三駕馬車。目前來看,美國金融危機引發全球主要經濟體增長滑坡不可避免,未來一段時間我國出口前景不容樂觀,明年出口環境有可能大幅惡化。因此,『保增長』的重任就更多落在了消費與投資兩駕馬車上,簡言之就是『擴內需、穩投資』。
從今年情況來看,消費整體保持平穩增長,預計全年增長水平會略高於去年。但為了保證經濟穩定增長,需要進一步擴大消費需求,這就需要增加居民收入、尤其是農村居民收入。近年來,農民收入增長相對落後,嚴重制約了消費能力的提高。在增加居民收入的同時,完善社會保障,也可以進一步增強居民消費意願。
而且,消費與投資兩者關系密切,擴大消費會拉動投資,投資增加又會帶動消費。但目前我國私人投資下滑速度較快,張曉晶認為,『保增長』的核心是『穩投資』。『穩投資』需要『兩條腿走路』,不能僅依靠增加政府投資,而要加大私人投資,這就需要在財政稅收政策上給予支持,需要放松限制,打破國企壟斷,營造良好的投資環境,以利於私人企業發展。同時,在貨幣政策上應更靈活,加大對中小企業支持。
不過,銀河證券首席經濟學家左曉蕾認為,應保持相對穩定的貨幣政策。因為這幾年我國雖然實行從緊的貨幣政策,但在對衝大量外匯佔款釋放流動性的效應下,貨幣政策實際上並沒有嚴格執行緊縮。左曉蕾提醒說,『如果接下來一段時間貨幣政策過於寬松,雖然短期內可以刺激經濟發展,剛剛壓下去的通脹會有卷土重來的風險。』
相比於貨幣政策,左曉蕾對積極的財政政策寄予厚望。她認為,為了促進經濟增長,在財政政策上可以考慮退稅減負等措施,尤其是加大扶持中小企業發展力度,以及增加農業、醫療、教育、社保等民生方面支出。
農村改革添動力在應對國際金融危機、保持經濟穩定增長的新挑戰中,農村改革仍將發揮獨特作用。諸建芳表示,破除城鄉二元結構和形成城鄉經濟社會一體化發展,將給我國經濟帶來深遠影響。
當前我國城鄉差異巨大,消除城鄉差異將給經濟增長提供巨大空間。特別是在此過程中實施的城市化進程,無論是提高全社會生產率、保持經濟長期增長,還是增加內需方面都會帶來巨大發展空間。我國目前還有7億左右的農村人口,這意味著如果農村發展到目前的城市水平,或者農村人口降到3億左右,中國經濟增長的空間將非常巨大。
三中全會提出,2020年農民人均純收入比2008年翻一番,這意味著未來年均增速為6%以上。而過去30年的平均增速為6.8%,相應GDP年增速為9.7%。『實現這一增速要求GDP必須保持較快增長,估計未來12年平均增速應保持在8.5%至9%的水平。』諸建芳認為。
另外,要實現糧食安全和提高農業生產效率,則意味著對農業投入將大大增加。三中全會還提出,將推進城鄉基本公共服務均等化,以及擴大公共財政覆蓋農村范圍,這意味著財政用於農村的消費性支出也將大大增加,這些領域包括教育、醫療、生活保障以及農村基礎設施領域。