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南水北調再被激活
除上述行業外,由於南水北調再次被提上日程,水利行業也迎來了春天。
國務院總理溫家寶本周二主持召開國務院常務會議,研究了加強基礎設施建設問題,核准了公路、機場、核電站、抽水蓄能電站等一批建設項目,並決定加快南水北調中、東線一期工程建設進度。
而就在溫總理發表此番講話的前一天,國務院南水北調辦公室環境與移民司副司長劉國華,會同環境保護部、住房和城鄉建設部、水利部、交通部等部委有關人士,到濟寧就南水北調東線治污考核和航運水污染綜合治理工作進行調研(濟寧是南水北調東線工程的重點地區,輸水乾線貫穿南北)。
萬國測評分析師謝祖平表示:『南水北調對水利企業來講肯定是一個利好。』
統計顯示,2007年我國水利水電裝機容量1.45億千瓦,水電開發程度遠低於世界平均水平。發改委《可再生能源中長期發展規劃》中指出到2010年我國計劃水電裝機容量1.9億千瓦、到2020年總裝機容量3.0億千瓦。2007年我國水電總裝機容量同比增長11.5%,2007-2010年水電總裝機容量復合增速9.4%,2010-2015年水電總裝機容量復合增速5.9%,2015-2020年水電總裝機容量復合增速4.9%。
『從數據上分析,我國水電建設在2015年之前仍處於高峰期,2015年之後將進入穩定緩慢增長期。』國泰君安分析師李其成預測。
電力行業景氣度提昇
為促進內需,我國在今後將采取大規模的刺激經濟的財政政策,作為基建投資重要組成部分的電網投資必將加速,相關設備廠商受益最大。
從成本構成來看,鋼材在電力設備尤其是發電設備行業中所佔比例較高,其中,佔發電機成本的60%左右,佔汽輪機和鍋爐成本的70%~80%,對毛利率的影響非常大。
2007年以來,我國的鋼材價格隨著鐵礦石、運費和焦煤價格的上漲而上漲,僅2008年1-7月份,鋼材平均價格上漲幅度就超過30%。由於上游零部件企業對整機廠商的議價能力較強,鋼價上漲帶來的成本壓力基本向整機廠商轉嫁;而發電設備廠商面對下游強勢的發電集團客戶又缺乏足夠的談判能力,銷售產品基本是閉口訂單。因此,鋼材價格的大幅上漲給電力設備行業尤其是發電設備行業帶來了較大的影響。
不過,從2008年7月底以來,作為電力設備主要原材料的鋼材價格大幅下跌,,兩個月內下跌超過25%,價格基本上回到2007年底的水平,鋼價的回落無疑是有利於企業成本壓力的減輕,將有助於減輕電力設備各行業的經營成本壓力,改善企業的盈利能力。
渤海證券研究員李新渠表示,長期以來,國內電力建設中一直存在著發電和輸配電的結構嚴重失衡的狀況,2005年前,二者的比例關系大概是4:6,相反,目前發達國家輸配電和發電資產的投入比例大約為6:4。由於我國城市電網建設投入嚴重不足,導致大多城市電網結構非常薄弱,電網老化現象嚴重。
『2008年初的一場雪災給了我國電力行業一個很大的警示,從保證電網安全和提高輸送效率角度出發,會促使國家加大對電網領域投資的力度。』李新渠預測。
而且,根據調整後的投資規劃,『十一五』期間,國家電網將投入1.13萬億元,加上南方電網投資,全國電網建設和改造投資的總額將在1.43萬億元左右,是『十五』期間電網投資的2倍多。從目前實際投資情況看,『十一五』後三年的電網建設和改造的投資額度大約在1萬億元左右,復合增長率在16%左右,年均投資額在3000多億元。
李新渠認為,國家刺激經濟的大規模基建投資一旦展開,在電力設備行業內首先受益的將是與電網建設有關的子行業。