當美國的報紙仍連篇累牘報道拍賣房屋和房價持續下跌之際，中國媒體的頭條卻在講述不同的故事：10月底上海一個新樓盤的銷售辦公室擁入200名購房人，僅一夜之間，150套房子就被搶購了120套。早前的幾周，在中部城市武漢，300人排隊買新房，有人兩天前就趕到銷售現場。對中國來說，這種繁榮既是好消息也是壞消息。

　　房地產業復興是中國從全球衰退中如此強勁地脫穎而出的一個關鍵因素。然而，房價的上漲也引發了擔憂，地產繁榮可能轉變成危險的泡沫。這種現象不僅限於沿海富有城市，像南京、昆明這樣的城市同樣經歷了價格攀升。

　　儘管多數觀察家認爲，中國房地產市場還不是泡沫，還未到成了北京如今的最大挑戰那種程度。但經濟學家在美國銀行-美林環球研究最近的報告中稱，“迅速攀升的樓價成了中國政策制定者們的首要問題。”

　　原因是，喧囂的房地產市場使北京的決定複雜化了———決定何時以及如何放鬆爲抗衡全球衰退而採取的激烈的經濟刺激措施。在北京過於寬鬆的金融政策與樓價的飆升之間，存在着顯而易見的聯繫。2009年頭10個月，中國的銀行新增放貸量令人瞠目地漲了144%(原文如此)。還有一種普遍擔憂，那就是樓價在大城市的上漲已超出普通中國人的購買能力。這不僅會引起社會不滿，也會抑制消費———中國極度需要增強的正是消費。如果家庭不得不將越來越多的收入投入到住房上，那他們購買其他商品的錢將被耗盡。

　　房價越高，中國銀行家面臨的壓力就越大。“如果中國的央行不迅速回應以控制信貸增長，資產泡沫可能嚴重扭曲資源分配，從而削弱國家的長期增長前景”，中國媒體在近日的評論中警告。

　　政策制定者必須謹慎前行。過早退出刺激措施可能使經濟復甦脫軌。甚至抑制房地產市場也會影響經濟增長，因爲在這一領域的投資已成爲中國總體經濟反彈的一個關鍵驅動。專家估計政府會通過在未來幾個月實施具體行業措施來冷卻樓價以避免房地產泡沫。但經濟學家認爲，北京將經濟刺激的龍頭打開得越久，中國房地產的美好時光變成險惡結局的危險就越大。(作者邁克爾•舒曼，穆弈譯)