最大懸念揭曉——2020年政府工作報告沒有提出GDP增速目標！
除此以外，提昇赤字率、增發專項債、發行抗疫特別國債、引導廣義貨幣供應量和社會融資規模增速明顯高於去年、創新直達實體經濟的貨幣政策工具……調控工具組合有了更多選擇，也有了更多亮點。
不設GDP增速目標
2020年要不要設置GDP增速目標？如果要設，目標多高？
這些社會上討論已久的話題如今終於有了答案——今年政府工作報告沒有提出經濟增速具體目標。
不設具體增速目標並不意味著不要增長。
今年經濟社會發展的目標任務和底線約束其實非常明確——那便是“六穩”和“六保”，特別是就業，無論是“六穩”還是“六保”，就業都放在最前面。而要達成這些目標，維持一定的GDP增速仍屬必要。此外，還要確保完成決戰決勝脫貧攻堅目標任務，全面建成小康社會。
當前全球疫情和世界經濟形勢仍然嚴峻復雜，我國發展面臨的挑戰前所未有。
一是常態化疫情防控對生產生活及經濟發展提出了更高要求，既要外防輸入，也要內防反彈，同時推動經濟恢復發展；二是穩企業保就業是當前政策的底線思維，今年要求城鎮新增就業900萬人以上，城鎮調查失業率6%左右，城鎮登記失業率5.5%左右；三是今年要確保完成決戰決勝脫貧攻堅目標任務，但受疫情影響，金融扶貧任務仍十分艱巨。當前剩餘的多是深度貧困地區，需要在鞏固前期成果和模式的基礎上，進一步加大扶持力度。
對此，政府工作報告再次明確，積極的財政政策要更加積極有為，穩健的貨幣政策要更加靈活適度。
積極的財政政策要更加積極有為
收支並舉，財政政策將打出“組合拳”，更加積極有為。通過提高赤字率、發行抗疫特別國債、增加地方政府專項債券等明確釋放積極信號，穩定並提振市場信心。同時，落實減稅降費政策，對衝企業經營困難；擴大政府投資規模，對衝經濟下行壓力；調整優化支出結構，對衝疫情減收增支影響；加大轉移支付力度，對衝基層財政困難等。
政府工作報告中以下亮點值得特別關注：
● 財政赤字率擬按3.6%以上安排
數據來源：Wind
2020年財政赤字率擬按3.6%以上安排，財政赤字規模比去年增加1萬億元。
中國財政科學研究院研究員白景明表示，疫情衝擊致使經濟增長放緩，加之持續地減稅降費，財政短期減收明顯，而支出力度仍在加大。與世界其他主要經濟體相比，我國赤字率水平並不算高。為平衡財政收支壓力，保障“三保”支出等，暫時提高赤字率以保障基本公共服務的供給是合理且必要的。
● 發行抗疫特別國債１萬億元
抗疫特別國債與專項債、中央基建投資一道，將有效支持補短板、惠民生、促消費、擴內需。特別國債與新增赤字規模共2萬億元，將全部轉給地方，建立特殊轉移支付機制，資金直達市縣基層、直接惠企利民，主要用於保就業、保基本民生、保市場主體，包括支持減稅降費、減租降息、擴大消費和投資等。
白景明表示，抗疫特別國債主要用於對衝疫情衝擊，包括解決公共衛生問題，與提高赤字、增發專項債“三位一體”，精准發力應對經濟下行壓力。
● 擬安排地方政府專項債券3.75萬億元
今年擬安排地方政府專項債券3.75萬億元，比去年增加1.6萬億元，提高專項債券可用作項目資本金的比例，中央預算內投資安排6000億元。
專項債將重點支持既促消費惠民生、又調結構增後勁的 “兩新一重”建設，主要是：加強新型基礎設施建設，發展新一代信息網絡，拓展5G應用，建設充電樁，推廣新能源汽車，激發新消費需求、助力產業昇級。加強新型城鎮化建設，大力提昇縣城公共設施和服務能力，以適應農民日益增加的到縣城就業安家需求。新開工改造城鎮老舊小區3.9萬個，支持加裝電梯，發展用餐、保潔等多樣社區服務。加強交通、水利等重大工程建設。增加國家鐵路建設資本金1000億元。健全市場化投融資機制，支持民營企業平等參與。要優選項目，不留後遺癥，讓投資持續發揮效益。
此前，財政部已經分三批提前下達了2020年專項債額度2.29萬億元，力爭5月底前發行完畢。中證君了解到，新增債務限額分配將依據財政實力、舉債空間、債務風險、債務管理績效等指標安排限額分配，對重點項目多、風險水平低、有效拉動投資作用大的地區給予傾斜。
● 預計全年為企業新增減負超過2.5萬億元
強化階段性政策，與制度性安排相結合，“放水養魚”，助力市場主體紓困發展。今年繼續執行下調增值稅稅率和企業養老保險費率等制度，新增減稅降費約5000億元。前期出臺6月前到期的減稅降費政策，包括免征中小微企業養老、失業和工傷保險單位繳費，減免小規模納稅人增值稅，免征公共交通運輸、餐飲住宿、旅游娛樂、文化體育等服務增值稅，減免民航發展基金、港口建設費，執行期限全部延長到今年年底。小微企業、個體工商戶所得稅繳納一律延緩到明年。預計全年為企業新增減負超過2.5萬億元。
也就是說，2019年推出的多項重大制度性減稅降費措施，包括增值稅改革、個稅專項附加扣除、降低社保費率等，仍將持續釋放紅利。與此同時，今年以來出臺了多項階段性減稅政策，包括抗疫應急、推動復工復產、紓困小微企業等，多項到期的稅費優惠政策也被延續實施執行。社保降費、降低公積金等或成著力點。
穩健的貨幣政策要更加靈活適度
今年以來，央行靈活運用總量和結構性政策，保持市場流動性合理充裕，為疫情防控和企業復工復產提供精准服務。
2020年第一季度貨幣政策執行報告提出，穩健的貨幣政策要更加靈活適度，根據疫情防控和經濟形勢的階段性變化，把握好政策力度、重點和節奏。加強貨幣政策逆周期調節，把支持實體經濟恢復發展放到更加突出的位置，運用總量和結構性政策，保持流動性合理充裕，支持實體經濟特別是中小微企業渡過難關。
可預期的是，央行將在保持流動性合理充裕的同時，更加強化精准滴灌，發揮創新性、結構性貨幣政策工具的作用。
政府工作報告的兩大提法值得關注：
● 引導廣義貨幣供應量和社會融資規模存量增速明顯高於去年
引導廣義貨幣供應量和社會融資規模存量增速明顯高於去年，是貨幣政策加強逆周期調節，更加重視經濟增長、就業等目標的體現。
然而，貨幣政策仍然維持穩健的主基調，意味著我國將繼續實施正常的貨幣政策，繼續在多重目標中尋求動態平衡。
● 創新直達實體經濟的貨幣政策工具
此次政府工作報告特別提出，創新直達實體經濟的貨幣政策工具，務必推動企業便利獲得貸款，推動利率持續下行。
直達實體經濟，意味著縮短政策傳導路徑，提高傳導效率，有助於提供精准金融服務，這也表明未來貨幣政策調控將更加注重發揮創新性、結構性政策工具的作用。
