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新年伊始，中國證券市場就格外引人矚目。先是部分莊股因資金問題大幅跳水，中國證監會宣佈介入調查。此後，全國金融工作會議上也傳出加強監管的信息。上週，深滬股市繼續大幅波動，各種傳聞不斷，部分股民陷入困惑之中。
到底應如何看待中國股市？一場有益的大討論正在全國展開。
建立股市是一場偉大變革
我們認爲，中國股市是改革開放的一項偉大成果，它極大地支持了國有企業的改革和發展，並使人們的思想觀念發生了深刻變化。十年股市，成就巨大。
股市推動了國有企業的改革和脫困，帶動了一批重點行業的發展，催生了一批國產名牌。吉林化工、儀徵化纖、華北製藥、上海石化、寶鋼股份、邯鄲鋼鐵、一汽轎車等一大批在國民經濟中舉足輕重的國有企業改制成爲上市公司。證券市場爲它們籌集到了寶貴的資金，降低了企業的財務費用，減輕了國家的壓力。更爲重要的是引入了新的體制和機制，促進了現代企業制度的建立。截至2000年底，深滬兩市上市公司超過1000家，兩市累計籌資額達到4300多億元，其中僅2000年就達到1400多億元。
在家電產業十分薄弱的我國，深圳的康佳和四川長虹的迅速崛起，主要得益於股市。幾年來，兩家企業通過資本市場各融資45億元和20億元，此外兩家企業還以上市公司的身份從銀行獲得了超過百億元的授信額度。正是在雄厚資本的支持下，長虹和康佳在中國市場上打敗了日本的索尼、松下，成爲彩電業的龍頭。人們十分明白，沒有證券市場的支持，中國的家電業就不可能有今天的輝煌。
類似的情況不勝枚舉，比如龍頭股份、申達股份、深惠中等爲代表的一大批紡織企業正是通過證券市場在1998年完成了戰略大調整；中興通訊、東方通信、大唐電信等爲代表的民族通信業，正是通過證券市場獲得了超常規的發展。我們還可以說，如果沒有證券市場的支持，中國感光材料行業的存在甚至都是個未知數。
上市也在一定程度上幫助金融企業降低了風險，成爲這些企業面對“入世”後更爲激烈競爭的一張王牌。深發展、浦發銀行、民生銀行三家銀行通過證券市場提高了資本充足率，降低了不良資產比率，增加了銀行的財務透明度，成爲新興的商業銀行。目前，華夏銀行和招商銀行上市在即，國有商業銀行的上市在探討之中，保險公司和證券公司的上市進程在加快。
股市還爲民營企業提供了廣闊的舞臺。新希望、東方集團、託普軟件、復星實業、海星科技、海王生物、帝賢集團、天通股份等一大批民營或帶有民營性質的企業已經成爲上市公司。以託普集團爲代表的民營高科技企業，成功地收購改造了諸如川長征、金獅股份這樣的國有企業。隨着創業板的推出，相信會有越來越多的民營企業上市。民營企業與資本市場的聯姻，成爲推動中國經濟發展的動力之一。
股市爲國家和社會創造了巨大財富。僅去年一年，我國證券交易印花稅收入完成478億元，券商手續費收入400多億元。此外，證券行業還創造了數十萬的就業機會。更重要的是，國有資產通過證券市場實現了增值。這種增值是兩個方面的，一方面是通過溢價發行公衆股提高了國有股的每股淨值；另一方面，國有股獲得了轉讓、拍賣、減持的機會，擁有了一定程度的流動性，流動性使得這部分資產的價值也大大提高。粗略地估計，證券市場給國有資產帶來的增值超過1萬億元。
股市的出現從一個方面增強了人們的市場意識、全局意識、世界意識以及政治意識，提高了中國人的綜合素質。有股市以前，普通居民很少關注宏觀經濟狀況，也基本上不具有財務方面的知識。經過多年股市上的摔打，上千萬股民擁有了最基本的財務知識，他們開始關注國家的大政方針，對市場經濟和市場風險有了比較深刻的認識。從他們的直接經濟利益出發，比以前更加關注世界經濟、政治以至軍事局勢。股市的期權制度正在爲中國人樹立“知識就是財富”的觀念，水稻專家袁隆平一夜之間成爲億萬富翁的故事，正在改變着“搞導彈的不如賣茶葉蛋”的傳統觀念。這是一筆寶貴的無形資產，爲我們建立一個融入全球經濟海洋的社會主義市場經濟體系，提供了一定的思想基礎和社會基礎。
兩代領導人重視股市作用
證券市場的重要作用，引起了中國兩代領導人的關注。他們多次在關鍵時刻發表對證券市場的看法，使這一市場經濟下的幼苗得以茁壯成長。
鄧小平同志在1992年南巡時在深圳明確指出：“證券、股市，這些東西究竟好不好，有沒有危險，是不是資本主義獨有的東西，社會主義能不能用，允許看，但要堅決地試！看對了，搞一兩年，對了，放開；錯了，糾正，關就是了。關，也可以快關，也可以慢關，也可以留一點尾巴。”這個後來被概括爲“允許看、堅決試、不爭論”的講話，極大地鼓舞了證券市場的發展。1992年10月，國務院證券委員會和中國證監會相繼成立，證券市場迎來了十年裏的第一次發展高潮。
1986年8月中旬，時任上海市市長的江澤民召開上海有關部委辦負責人會議，聽取關於股份制情況的彙報，此次會議肯定了股票上市的思路。
1997年9月，江澤民總書記在中共十五大報告中給股份制正式定性，“股份制是一種資本形式，有利於所有權和經營權的分離，有利於提高企業和資本的運作效率，資本主義可以用，社會主義也可以用”。
1998年，江澤民總書記在《證券知識讀本》的批語中說：“實行社會主義市場經濟，必然會有證券市場。建立發展健康、秩序良好、運行安全的證券市場，對我國優化資源配置，調整經濟結構，籌集更多的社會資金，促進國民經濟的發展具有重要的作用。”至此，確立了證券市場在社會主義市場經濟體制中的重要地位。
朱鎔基總理也極爲關心中國股市的發展。早在1990年初，時任上海市委書記兼市長的他就主持召開了有30多位高級經濟智囊人物參加的座談會，討論上海證券市場發展大計，與會人員經反覆討論決定建立上海證券交易所。
2000年3月，朱鎔基在中外記者招待會上公開評價了中國證券市場。他說，股票市場非常重要，對國企改革具有非常重大的意義；我國證券市場發展很快，成績很大，但很不規範，還要做大量工作。
爲了促進證券市場的發展，朱鎔基身體力行，當年5月23日，國務院辦公廳在中南海舉辦講座，邀請證監會副主席高西慶作“證券市場基本知識”的報告。朱鎔基率國務院各部門的領導聽取了講座。
正是有了兩代中央領導的關懷和指導，中國的證券市場才能發展得這麼快，取得這麼大的成就。
問題要在發展中解決
毋庸諱言，中國證券市場作爲世界證券大家庭的一個新生兒，還很稚嫩，存在很多問題。比如沒有充分發揮資源優化配置作用的問題，黑莊操縱股市的問題，銀行資金違規流入股市的問題，信息披露不規範的問題，上市公司假重組的問題等等。在某些時候，這些問題還相當嚴重，並威脅到國家整體的金融安全。
應須看到，目前中國股市遇到的很多問題是歷史原因造成的。
中國股市走過的路相當獨特，在兩個交易所成立之前，深滬市場上實際上已經有13家上市公司。等到證券法實施和全國監管體制理順的時候，交易所已經運行接近6年時間，並擁有了三四百家上市公司。在證券市場誕生十年後的今天，股票發行方式纔開始轉向全面市場化，政府的身影纔開始退出。這種先遊戲，後有遊戲場所、遊戲規則和裁判員的歷史，造就了市場的不規範。在市場定位上，十年來也幾次調整。此外，中國證券市場發展太快，十年間走過了國外市場100年的路，快就要付出代價。
應該說，近年來中國證監會做了大量卓有成效的工作，全新的發行體制、監管體制已經初步建立。自1999年7月1日《證券法》實施以來，證監會對236件證券、期貨市場違法違規案件進行了立案調查，有88家機構和142名個人受到處罰，少數情節嚴重的，已移送司法機關處理。在市場創新方面，也做了大量有益的嘗試。
《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十個五年計劃的建議》中說：“發展是硬道理，是解決中國所有問題的關鍵”。因此，中國股市的問題，也應該在發展中解決，而不應該因噎廢食。其中，轉配股問題的解決，就是一個成功的範例。轉配股是特定歷史條件下的產物，並在很長一個時期困擾中國股市。每次討論轉配股上市，都會造成股市下跌。但是在去年，這個問題基本上獲得瞭解決，證券市場也沒有受到衝擊。爲什麼呢？關鍵是市場發展了，承受力強了。
目前，管理層正在加大市場監管力度，查處各種違規行爲。這是從根本上保護廣大股民的利益，對股市的發展是一個長期利好。查處違規行爲，實際上是落實《證券法》、《刑法》等法律中已有的規定，是“有法必依”精神的體現。因此，正如中國證監會首席顧問樑定邦所說的，加強監管是要按照法律辦事，而不是搞運動，也不是全面否定股市十年來的成就。對此，我們應該有足夠的認識。
中國股市前景光明
發展證券市場是黨和政府一個堅定不移的經濟方針。《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十個五年計劃的建議》指出，今後五到十年，是我國經濟和社會發展的重要時期，是進行經濟結構戰略性調整的重要時期，也是完善社會主義市場經濟體制和擴大對外開放的重要時期。根據黨的十五大提出的遠景目標，第十個五年計劃期間經濟和社會發展的主要目標是：國民經濟保持較快發展速度，經濟結構戰略性調整取得明顯成效，經濟增長質量和效益顯著提高，爲到2010年國內生產總值比2000年翻一番奠定堅實基礎；國有企業建立現代企業制度取得重大進展，社會保障制度比較健全，完善社會主義市場經濟體制邁出實質性步伐。
“建議”明確提出，要“建立風險投資機制，發展資本市場，支持高新技術企業”，“國有企業改革是經濟體制改革的中心……鼓勵國有大中型企業通過規範上市、中外合資和相互參股等形式，實行股份制”，“規範和發展證券市場，培育和發展機構投資者”。
同時我們看到，中國即將加入世界貿易組織，未來企業的發展、併購基本上都要通過股市來進行。民營企業和日益富裕起來的投資者也都需要一個成熟的股市。
這都告訴人們，中國股市在未來中國經濟發展中還要發揮更爲重要的作用。我們相信，隨着《證券法》等法律法規的落實，中國股市將日益規範和成熟，中國股市的明天將更加美好。
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