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11月份可說是一個世界性的“降息月”：美聯儲第10次降息、歐洲央行調低基準利率、香港金管局和主要銀行紛紛降息。人們驚呼：零利率來了！
受此影響，中國人民銀行日前調低了境內中資商業銀行小額外匯存款利率。此舉雖有利於人民幣匯率的穩定，但相比之下，使得人民幣本幣在無形中“升值”，利率調整壓力更大。以美元爲例，調整後的一年期美元外幣存款年利率爲1.25％，而同期人民幣本幣一年期存款利率爲2.25％，比美元利率高出1個百分點。除英鎊外其他外幣存款利率都已低於人民幣本幣利率。有關人士一再呼籲：人民幣利率該降了！
各國降息，緣於全球性的經濟不景氣。中國社會科學院世界經濟研究所所長餘永定認爲，今年世界經濟的增長可能從去年的4.7％降至2.6％，接近“增長性衰退”的邊緣。在全球經濟的頹勢中，中國經濟確實保持了較高的增長，但從長期來看，不可能不受到世界經濟的影響。
國家信息中心一份報告認爲，由於民間投資跟進緩慢、投資效率較低；農村居民收入水平難以提高、居民收入差距擴大；就業形勢嚴峻以及出口狀況短期內難以改觀等問題依然比較突出。針對9月份居民消費價格指數再次出現負增長、通貨緊縮有可能再度出現的現象，國家信息中心有關專家建議，如果10月和11月份還是負增長，央行可考慮對存貸款利率作小幅下調。儘管降息對經濟的刺激作用不是十分明顯，但能起到穩定投資者和消費者心理預期的作用。
今年，我國已四次降低小額外幣存款利率，“9·11”以後更是連續兩次調低利率，對緩解人民幣升值壓力作用十分明顯。中國人民銀行上月末發表的《貨幣政策執行報告》顯示，“‘9·11’事件後，估計今年內全球的貨幣態勢將進一步鬆弛，這可能對我國利率的總體水平產生向下的壓力。”中國已加入WTO，今後與世界經濟的聯繫將更爲緊密。在全球各國紛紛降低利率刺激經濟的情況下，人們對人民幣利率下調的期待更爲迫切。
1996－1999年人民銀行連續7次降息奠定了股市跨世紀行情的基礎，此時銀行若能再次降息，對於弱勢中的證券市場不啻是一劑強心針。但歷史不會簡單地重複。
目前，人民銀行、證監會等監管部門對促進經濟發展和防範金融風險有了更深的憂患意識，銀行在加大貨幣投入量的同時卻提高了金融機構再貸款利率，日前還發布《關於加強開辦銀行承兌匯票業務管理的通知》，防範違規資金入市炒作。在年底金融機構和企業、券商等機構資金普遍回籠的情況下，市場的資金面可能不會因此有很大的改觀。但從長期來看，利率下調會降低企業的資金成本，改善宏觀和微觀的經濟環境，從而使上市公司的業績得到一定程度的改善。（張雁）
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