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央行日前在上海總部發布的《2006上海金融穩定報告》(下稱《報告》)中披露，2005年通過4種主要途徑流入上海房地產市場的境外熱錢有37.63億美元，這比2004年公佈的數據增長了約40%。其中，非居民直接將外匯資金結匯購買房產的比例最高，佔總流入的4成。
《報告》分析指出，境外熱錢流入上海房地產市場的渠道主要有4種：
1.直接設立外資房地產公司或參股境內房地產開發企業，2005年外資注入房產類企業的資本金爲12.6億美元；
2.通過一級市場購買上海房產類境外上市公司在香港主板市場發售的H股；
3.間接投資，主要是通過房地產類企業借入外債的形式流入。據統計，2005年房產類企業借用外債累計提款9.56億美元，累計還本5.55億美元。與2004年相比，2005年房產類公司外債餘額增加15.3%；
4.非居民外匯流入，結匯後購買房產。
對於通過非居民結匯購房流入的資金，《報告》認爲，此類投資資金退出門檻和退出成本相對較低，其對房產市場各類影響因素的反應最爲迅速，具有較高的流動性。2005年此類資金的流出數僅佔流入數的3%，可見非居民對上海房價及人民幣升值的預期較高，一旦非居民對上海房價及人民幣升值的預期發生變化，此類投資資金流出規模和速度都不容忽視。
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