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◎支出受量入爲出勤儉持家的傳統影響
◎制度轉型預期支出增加抑制即期消費
我國城鄉居民儲蓄率多年居高不下成爲經濟界普遍關注的問題，就此，記者日前獨家專訪了這一領域的研究專家、中國人民大學財政金融學院副院長何平教授。
不利於經濟穩定增長
中國人民大學財政金融學院副院長何平教授
問：居民儲蓄過快增長作爲消費增長遲緩的形式表現，對經濟的長期持續發展有哪些不利影響？
何平：居民儲蓄的過快增長對宏觀經濟的影響，在一定程度上表現爲積累和消費的比例失調。相關數據表明，1993年到2004年，我國社會消費品零售總額與儲蓄存款的比例呈現出逐步下降的趨勢，12年之間，由1993年的0.830下降到2004年的0.451。如果我們以社會消費品零售總額與儲蓄存款的比例來代表消費與積累的比例的話，可見我國消費增長過慢，積累過度的嚴重程度。12年間的社會消費零售總額的增長速度大多低於同期儲蓄增長速度。一方面，儲蓄存款不斷猛增，另一方面，居民消費卻相對疲軟。這種積累過度的情況，必然導致消費增長緩慢，影響未來積累的進一步增長，不利於人民物質文化生活水平的提高和經濟的持續健康發展。
我國目前消費對GDP的貢獻率相對下降，經濟增長愈來愈依賴於投資和出口，投資的貢獻率在上升。
消費是生產過程的最終環節，它通過商品的價值和效用得以最終實現，一切產品必須進入消費，生產過程纔算完結。經濟增長過程中，如果過分依賴投資來拉動經濟，儘管可以實現短期總供求的平衡，然而，長期之內總供給的增長快於總需求的增長，生產過剩的情況便會更趨嚴重，宏觀經濟將嚴重失衡。在我國目前生產相對過剩的情況下，消費不足，投資率過高，不利於短期宏觀經濟均衡和長期經濟的穩定增長。
給銀行經營帶來壓力
問：居民選擇儲蓄反映了一些什麼問題？
何平：微觀方面，反映出中國金融市場化程度低下，給銀行經營帶來壓力。
從人們的資產選擇角度來說，居民儲蓄高企反映了可供選擇的金融資產形式單一。國債市場的有限性，資本市場的不良表現，難以形成儲蓄分流的適宜環境。而大量儲蓄集中於銀行，給銀行經營帶來壓力。
2005年末，商業銀行儲蓄存款達14萬億元。同時，金融機構人民幣存差與存款餘額之比很高，每吸收100元存款，商業銀行就有47元滯留於銀行間市場或中央銀行。造成流動性過剩的原因，是商業銀行信貸投放跟不上存款增長速度，形成大量的閒置資金。貸款增速放慢，一個重要原因就是產能過剩和企業效率下降。商業銀行大量閒置資金投資於債券市場，導致銀行資金收益率大大下降，遠低於銀行的資金成本。我國目前的產能過剩和以不斷增高的居民儲蓄爲基礎的銀行流動性過剩，給商業銀行經營帶來嚴峻考驗。它必將給商業銀行的經營效益，資產配置，風險防範帶來深刻的影響。
預防性動機造成儲蓄增加
問：居民儲蓄居高不下都有哪些原因？
何平：除了中國居民量入爲出，節儉開支的傳統影響之外，建立市場經濟體制以來，一些矛盾日顯突出，強化了居民對儲蓄需求的預防性動機。
健全的社會保障體系尚未建立，迫使人們抑制即期消費。隨着醫療制度改革和社會保障制度改革的推進，城鎮居民將承擔原來由單位負擔的養老醫療的費用，預期的未來支出明顯上升，以致居民傾向增強，相應地減少即期消費。在農村，農民仍然以家庭保障爲主。而家庭的養老壓力隨着老年人口的增多和家庭的小型化日益增大，農民爲籌措未來養老資金，不得不省吃儉用，增加儲蓄。
教育體制的改革，使得人們的教育負擔過重。我國財政用於教育的支出遠低於財政性教育經費佔國內生產總值5%的世界平均水平。基礎教育中，部分農村中小學經費嚴重不足，依然向學生家庭攤派各種費用；在城鎮，由於教育資源分配不均，轉校和課外輔導支出不菲。高等教育中的收費改革，收費標準高，許多城鄉居民家庭難以承受。子女教育支出占城鄉居民收入的比重較高和支出增加，必然促使人們提前儲蓄以備上學支用。
住房制度改革，促使人們進行長期的住房儲蓄。1998年我國福利分房制度取消以來，住房商品化迅速推進，房地產價格迅速上漲，而貨幣化房改的制度安排粗疏滯後，購房支出在居民總支出中佔比越來越大。這直接表現爲工資制度改革滯後，購房支出的增加沒有相應合理的收入分配製度予以保障。職工收入增加落後於購房支出的增加。這樣，居民爲改善居住環境，不得不進行長期的購房儲蓄，壓縮即期消費。
可供選擇的金融資產形式單一，是居民的金融資產積累集中的選擇居民儲蓄形式的金融生態根源。
以上因素的綜合作用，便促成了九十年代初以來，我國居民儲蓄無論在利率上調抑或下調的情況下，都持續大幅上漲的局面。這是難以用儲蓄的利率彈性的一般原理加以解釋的。
推進收入分配製度改革
問：解決這一問題要採取哪些相關對策
何平：解決以上問題的關鍵，在於推出一系列有利於促進消費增長的有效措施，確立以消費增長帶動經濟增長戰略從源頭上減少居民儲蓄強勁增長的動力。
推進收入分配製度改革，增加城鄉低收入者收入。在收入分配上，防止農民稅內負擔減輕，稅外負擔加重。用稅收手段，控制部分城市居民收入過快增長。採取綜合措施，促進農民收入增加。提高城鎮低收入羣的收入。同時健全和完善社會保障體系，降低居民對未來支出的不確定預期。此外，規範教育收費標準，加大財政對教育的投入力度。真正實現免費的九年制義務教育。加大對高等教育的財政投入，防止過高收費。完善低收入者的住房保障制度，調節住房供求結構。加大廉租房的財政投入和建設，增加中價位，中小戶型住房的供應。
完善我國金融體系和健康的資本市場，加快銀行業的金融產品創新。就我國銀行體系而言，解決流動性過剩問題，要大力開拓金融產品的創新，創造連接不同市場的產品，如結構性存款、貨幣市場基金等。據此主動應對流動性風險和利率風險。第二，切實發展健康的資本市場，鼓勵商業銀行的合規資金進入資本市場。第三，大力發展理財業務，推動商業銀行的經營方式的創新。通過各種資產管理產品的吸收，轉移客戶的部分增量存款，分流部分儲蓄存款。
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