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產業表情·房地產
新所得稅對衝土地增值稅
目前幾乎所有的房地產公司實施的所得稅率都在33%的水平，只有深圳少數本地公司的稅收水平爲15%。但像萬科、金地、招商局等公司已經是全國性的房地產公司，它們的開發項目遍佈全國各地，除在深圳的項目外，全國各地項目都實行33%的所得稅。而由於房地產並不是國家鼓勵發展行業，深圳地區的低稅率制度也不太可能保留，因此，兩稅合一後，房地產公司的所得稅將統一至25%。
中投證券的分析報告指出，兩稅合一帶來房地產淨利潤有12%的提升空間。
另外，根據稅收優惠和過渡期政策，對於有項目在深圳的房地產公司來說，在未來不但可以享受到全國其他地區所得稅下降的多餘利潤，還將至少享有5年的深圳地區的稅收優惠。而隨着深圳市場的日趨成熟，5年之後稅額統一也不會對其產生過多利潤影響。但對於整個房地產企業來說，土地增值稅很有可能被要求嚴格清算。長城證券的分析報告指出，對於毛利率超過40%的開發企業來說，土地增值稅對淨利潤的影響將超過17.4%。
因此，對於房地產企業來說，基本上兩者之間的影響會相互抵消，整體利潤水平不會有特別大的波動。
從目前的實際徵稅情況來看，由於房地產企業所得稅同樣按照行業平均利潤進行預徵，在項目公司沒有進行清算之前，所得稅實際上並不是房地產企業繳稅最重的一部分，而11%的稅率下調所帶來的實際影響並沒有想象中那麼大。
目前，每售出一套位於上海的商品房，售樓發票中包含的稅金接近房價的12%，包括：5.5%營業稅＋15%×33%所得稅(預徵)＋1%土地增值稅(預徵)＝11.45%。所得稅率下降之後，稅額變爲11.45%-15%×(33%-25%)＝10.25%，兩者相差1.2%。
產業表情·銀行業
郭樹清：建行將少繳25%所得稅
事實上，目前金融業實行營業稅制，由於營業稅一次交易、一次課稅的特點，使得流轉中產生的重複徵收問題日益突出，一定程度導致銀行業成爲當前實際所得稅率最高的行業。
中國建設銀行(0939.HK)董事長郭樹清昨天稱，若基於建行去年所繳交的所得稅計算，中國將內資及外資企業所得稅合併後，該行所繳交的所得稅將可減少25%。
“兩稅合併會大大減少我們的稅負，令我們更公平地與外資銀行競爭，由於現在我們的稅負太高，外資銀行一直與我們存在不公平的競爭。”郭樹清在北京出席“兩會”時還表示，建行將於今年底前引入職工股權激勵計劃，發行量不超過總髮行股本的3%，而最初的發行量將爲總股本的0.4。
銀行股淨利提升逾12%
東方證券的研究報告指出，目前銀行的法定稅率在33%左右，且由於稅前抵扣不足，實際稅率更高。東方證券的估值模型中，對2008年以後的實際稅率是按照35%估計的。其認爲，若2008年起新所得稅法正式實施，且計稅工資基礎擴大，使銀行業實際稅率下降至25%。據此測算，工商銀行2008-2010年的業績將比原預測上調15.5%左右，中國銀行2008-2010年的業績將比原預測上調17%左右。
國泰君安分析師伍永剛的測算結論爲，營業稅率每降低1個百分點，將使上市銀行淨利潤提升5%左右；每降低所得稅1個百分點，其淨利潤將增加約1.5%。若所得稅並軌後的統一稅率爲25%，則銀行等金融企業的所得稅將降低8個百分點，對淨利潤的總影響爲增加12%。
渤海證券的研究報告顯示，根據我國上市銀行2005年的財務報表計算，若不考慮稅前扣除項變動的影響，其業績將平均提升16.13%，高於所得稅率調整對淨利潤11.94%的拉昇作用。
事實上，去年12月24日“兩稅並軌”草案提交十屆全國人大常委會第二十五次會議審議的消息一經證實，這一潛在大利好已迅速在股市中反映。儘管兩稅合併最快2008年初才實施，但次日銀行業“雙龍”工商銀行和中國銀行，受利好刺激雙雙大幅飆升，引領金融板塊集體上揚，工商銀行這一兩市最大的股票更是在上市兩個月來第一次以漲停板的價格報收。至於“兩稅合一”對四大國有銀行和股份制銀行哪方更有利，各研究機構衆說不一。但市場人士都認爲，從兩稅合併政策對市場的影響來看，銀行板塊將是所得稅合併政策的最大受益者，銀行股在財務科目上因爲擴大稅前扣除標準、遞延稅款調整的影響，所得稅率下調將使銀行股整體業績提升18%至20%，是受稅率調整提高業績最明顯的板塊。
深圳金融股“輕微”利空
但值得注意的是，在“兩稅合一”後，深圳特區所享有的15%所得稅優惠將會取消。如此，對於總部位於深圳的招商銀行(600036)、深圳發展銀行(000001)以及中國平安(601318)等金融機構，稅收改革帶來的利好將有所降低。
中國平安董事長馬明哲昨天稱，深圳總公司的營收佔總營收的比例低於5%，因而僅有“輕微”的負面影響。
馬錶示，平保深圳總公司現在的所得稅率是15%，在其他地區分公司上繳所得稅率則爲33%。不過，馬明哲解釋說，除深圳總公司所繳優惠稅率外，平保現在的資產有相當部分爲國庫債券，這部分的收益是免稅的，所以公司實際所得稅率低於15%。
產業表情·汽車業
增利8%，自主品牌車提速
內外資企業所得稅有望並軌，“我們終於可以和合資車企站在同一起跑線上了。”長城汽車公關部部長商玉貴昨天在接受早報記者採訪時難掩心中興奮。
“作爲一家民營自主品牌車企，我們很希望能有公平公正的競爭環境，所以非常關注這一重大政策的進展。近期公司高層們還在討論，新稅率實施後該如何把省下來的錢投入到自主創新研發中去。”商玉貴稱。
除長城汽車外，昨天，包括吉利、比亞迪、天津一汽等多位自主品牌汽車公司負責人在接受早報記者採訪時均表示了對“兩稅合一”的強烈關注和支持。“這應該是中國自主品牌車企發展的一個機會，”天津一汽銷售公司總經理助理黨仁稱，“稅率問題的解決終於看到了一些曙光。”
和自主品牌企業相比，多數跨國汽車公司和合資汽車企業的“境況”或許就不那麼樂觀了———新的稅率調整，不僅增加了他們的成本，而且讓一直以價格優勢和其周旋的中國本土汽車公司擁有了更大的成本空間，自主品牌將對外資品牌的展開更有力地挑戰。
目前，我國自主品牌汽車在國內的市場份額已經達到50%以上，在技術含量相對更高的乘用車市場，自主品牌也佔到30%左右，由於自主品牌企業往往擁有更低的成本和更靈活的產品改進能力，對合資汽車企業帶來的衝擊也越來越大。
“價格是中國自主品牌汽車的殺手鐗，現在自主品牌汽車的價位，普遍只有合資車型價位的60%左右。新的所得稅調整後，內資企業所得稅進一步減少，而外資企業所得稅要提高，一增一減，自主品牌車型的價格優勢可能再次拉大。“這對合資公司來說，實在不能算是好消息。”北京汽車工業發展研究所首席分析師賈新光這樣對記者說。
但對合資企業來說，目前尚有利的消息是：兩稅合併，老的外企可能還有3-5年的過渡期，換言之，合資汽車企業仍然可以利用這個過渡期，作出適合自己的調整。
業內專家指出，不管企業以何種心態來面對稅率改革，對國內汽車行業來說，都將可能出現新的變局：跨國汽車巨頭，合資汽車公司以及國內的自主汽車企業，都同樣面臨着新的環境、新的規則的考驗。業內有專家認爲，一旦稅收政策發生較大的調整，不排除跨國公司對長遠的投資計劃進行調整。”不過，中國社會科學院工業經濟研究所投資與市場研究室主任曹建海認爲，“如果採用統一稅率將非常有利於中國內資汽車企業的發展，而那些已經進駐中國的各大跨國汽車集團也不會因爲這區區10%左右的稅率，而放棄他們已經並將繼續在中國獲得的豐厚回報。”
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