央企整合是目前國資委的重點任務,到2010年,中央企業將從現有155家縮減到80家到100家,這意味着未來四年間,央企平均每年減少15家至20家,實力較弱的央企將被淘汰或是兼併,最終形成30至50傢俱有國際競爭力的大企業集團。
與此同時,國資委將考慮逐步引入市值作爲央企業績考覈指標,壓力之下,各央企集團有通過資本市場儘快做大做強的衝動,很可能加大對旗下上市公司實施資產注入的力度。投資者可以從國資委整合央企的思路與模式入手,尋找相關的投資機會。
國家將在軍工、煤炭、電網電力、民航、航運、電信、石油石化等七大行業保持國有經濟的絕對控制力,這些行業目前有40多家中央企業,資產總額佔全部中央企業的75%,利潤總額佔全部央企的79%。預計這七大行業的央企下屬上市公司可能得到較多的政策支持,其中,軍工、電力行業的資產注入投資機會更爲突出。
軍工業央企的民品業務將逐步注入上市公司
以軍工爲主業的央企集團共有11家,旗下有30多家A股上市公司。由於行業對保密性的特殊要求,該類央企難以實現主業完全整體上市,將集團旗下民品資產以及部分軍工部件生產企業打包注入上市公司將成爲主要模式。
其中,中核科技(000777)作爲集團的唯一資本運作平臺,實施資產注入的可能性較大。此外,中國衛星(600118)等掌握核心技術但股改承諾尚未兌現的公司也具備實質性資產注入投資機會。
中核科技是國內最大的特種閥門開發與生產製造基地,同時也積極進軍核技術民用領域。2007年2月7日,中核科技曾公告稱,大股東中國核工業集團公司有意將秦山一期核電站注入中核科技以實現借殼上市,但尚無時間表。從中可見,中核工業集團利用上市公司進行資本運作的意圖已經十分明顯。
除了秦山核電站外,大股東旗下還有北京核儀器廠(我國最大的核輻射探測器與核儀器科研生產基地)、西安核儀器廠(民用核儀器儀表生產)、西安核設備廠(大型壓力容器、核電設備和自動消防設備生產)等資產有可能實現上市,給上市公司未來的成長帶來很大的想象空間。
中國衛星是我國唯一具備小衛星工程化研製生產能力的企業,壟斷了中國小衛星研製以及衛星應用的高端領域。在衛星研製方面,“國家採購”和“軍品定價”色彩濃厚,保障了公司未來業績增長;在衛星應用方面,隨着氣象衛星、資源衛星、導航衛星等應用衛星的發射成功,該領域將會面臨快速發展的前景。
股改時,大股東曾承諾注入優質資產,將公司打造成爲集團小衛星業務發展平臺,爲公司外延式增長帶來契機。因此,公司集壟斷優勢、核心技術與外延式增長潛力於一身,具備長期投資價值。