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圖表：10月份全國居民消費價格同比上漲6.5%
注意流動性過剩背景下的股價房價交互上漲及潛在風險；預計全年居民消費物價指數上漲4.6%左右。綜合分析，實體經濟總供求關系基本平衡，不會出現大幅度、持續的價格上漲。
國家統計局發布了10月消費物價指數(CPI)後，再次引起各方極大關注。
統計顯示，1?10月我國CPI同比上漲4.4%，高出全年調控目標0.4個百分點；單月CPI則在經歷了8月峰值的6.5%和9月6.2%的略微下探後，10月再次回到6.5%這一十年單月最高峰值。如何看待當前物價形勢及下一步走勢，對於把握調控形勢至關重要。
權威研究表明，當前居民消費價格持續上漲，主要受國內外農產品市場短期波動和成本上昇等因素影響，並不表明供求總格局惡化或逆轉。預計全年CPI同比上漲4.6%，未來應關注流動性過剩背景下交互上漲的房價股價，對潛在風險早做准備。
全面分析當前物價形勢，以下四點至關重要：
一是本輪物價上漲是由部分食品漲價導致的結構性上漲。1?10月份CPI同比上漲4.4%，漲幅持續提高，其直接誘因是部分食品大幅漲價。從主要價格指數變化看，工業品出廠價格中，生產資料價格指數漲幅持續降低，而與食品關系密切的生活資料價格指數持續提高。CPI中非食品價格指數漲幅保持在1%左右，比較穩定；食品價格指數漲幅則持續提高，10月份達17.6%，成為推高CPI的關鍵因素。
二是社會總供求基本平衡，食品漲價不太可能引發普遍的價格快漲。隨著我國近年對基礎供給能力的培育，以及對『兩高一資』產品出口的控制，我國總供需形勢日益改善。目前我國投資、消費、出口三大需求均呈高位趨穩或略有降低態勢。從目前情況看，投資反彈的可能性不大；消費需求取決於居民收入水平、收入預期和家庭預算約束，不容易大起大落；而隨著人民幣匯率的逐步昇值、限制『兩高一資』產品出口等政策效果的顯現，出口增長也將逐步趨穩。這一背景下，我國供求總量關系呈基本平衡甚至存在局部產能過剩趨勢，生產資料價格漲幅回落，向下游產品傳導的漲價壓力很小，因此未來由食品漲價引起全面、持續物價上漲的可能性不大。
三是食品漲價暴露出我國農產品存在生產流通新矛盾。去年下半年以來的食品價格上漲，是在糧食供求關系沒有明顯失衡的背景下出現的，分析原因主要有三：一是糧食生產成本提高，這與中央實行保護價政策，使糧食價格回歸正常成本有關，漲價具有恢復性因素；二是與糧食流通企業控制庫存投放，抬高市場糧價有關，這主要體現在糧食零售價上；三是與生物能源加工能力發展過快有關，由此造成非食用糧快速擴張。對於前兩者要認真分析，並在未來調控中既重視城市消費者的承受力，也要重視保證農民的正常利益，完善政府在糧食生產和流通領域的調控；對於快速擴張的生物能源加工能力，則要根據現實國情，采取措施加以必要控制。對肉禽制品，政府則要改變『重消費、輕生產』的既有調控模式，提高對分散自發的市場流通體系的調控能力，重視農副產品的疫情疫病；同時認真關注未來可能出現的因產能急劇增加造成的價格大幅回落問題。
而在此次食品價格上漲諸多原因中，成本和需求之外，更重要的是生產流通方式的問題。在工業化、城市化快速推進時期，如何適應農業生產方式和農產品、食品市場流通格局的變化，適時引導和規范農產品生產流通方式；如何通過政府的支持，保護農業這一弱質產業的發展，同時穩定市場食品價格，是一項迫切需要研究解決的重大課題。
四是正確認識成本上昇對物價水平的影響。隨著我國經濟持續快速增長和經濟規模不斷擴大，自然資源特別是土地的稀缺性開始顯現，環境的補償成本開始提高。經濟發展必然伴隨收入增長，工資成本也必然不斷上昇。資源和勞動力等要素成本的上昇，逐步成為推動我國物價上漲的中長期因素。
在各國經濟發展中，資源和勞動力成本的提高並未導致物價水平的普遍上昇，主要原因在於技術進步和產業結構昇級。要素成本上昇將推動節約或替代資源和勞動力的技術發展，促進勞動生產率提高，有利於新產品研發、新產業發展和產業結構昇級，其結果是不同商品的價格水平有漲有落。而價格持續提高的，主要是那些不可替代、不可再生的資源；不可貿易的產品和某些傳統的勞動密集型產品，例如農產品和房地產等。在傳統產業的市場需求比較穩定，競爭比較充分的背景下，資源、環境和勞動力等要素成本提高所導致的傳統產品價格上漲一般比較溫和。雖然我國當前要素使用成本的提高會引起資源、勞動力密集型產品價格逐步上漲，但是，我國資源價格體系還沒有真正反映資源稀缺性、供求關系和環境代價，要素成本仍然偏低。只有深化資源價格體系改革，纔能促進技術進步和節能降耗減排，提高勞動生產率和推動產業結構昇級，增加產品供給，進而降低相關產品價格。
綜合分析，實體經濟總供求關系基本平衡，不會出現大幅度、持續的價格上漲；需要指出的是，要密切關注以股市和房市價格持續上漲為標志的資產泡沫，因為這可能是對宏觀經濟穩定形成的最大潛在威脅。
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