《金融時報》：金融動盪成因需多方考察

　　新華網北京1月24日電英國《金融時報》日前刊登其副總編、首席經濟評論家馬丁·沃爾夫的文章《金融危機如暗房裏的大象》，認爲不同經濟學家對這場席捲全球的金融動盪的解釋就像是盲人摸象，每個人只觸摸到了真相的一個部分，因此要認識這場金融動盪的真相，或許需將多方觀點綜合起來。

　　次貸金融危機緣何發生，目前主流經濟學界主要有三種看法：

　　第一種觀點認爲，這場動盪是金融系統的本質缺陷造成的，一個自由的金融系統爲追逐超額利潤提供了可能，同時也存在隱患。這種觀點的代表理論是“明斯基時刻”。明斯基(1919-1996)曾是美國華盛頓大學著名經濟學教授，他提出了“金融不穩定”假說，認爲行情好的時候，投資者傾向於冒險；行情好的時間越長，投資者甘冒的風險就越大，直到其資產所產生的利潤不足以償付他們的投資貸款時，市場就達到了崩潰的臨界點。明斯基時刻到來，金融危機將爆發，市場資金失血，央行可能被迫干預。

　　第二種觀點認爲，美聯儲自2001年9月以來的長期超寬鬆貨幣政策應對這場動盪負責，而格林斯潘難辭其咎。持這一觀點的包括斯坦福大學著名經濟學家約翰·泰勒，他提出的“泰勒規則”描述了美聯儲應當如何針對通脹和經濟狀況確定利率水平，對美聯儲貨幣政策有深遠影響。泰勒認爲，美聯儲2002年和2003年的貨幣政策背離了泰勒規則，其錯誤政策造成市場資產價格泡沫產生。

　　第三種觀點認爲，全球宏觀經濟失序應當爲次貸危機負責。這一觀點認爲，由於海外大量資金最終迴流到美國，美聯儲被迫維持低利率以刺激國內金融產業的需求，以消化流入的鉅額資金。

　　文章認爲，三種觀點都有部分合理之處，綜合起來看或能一窺這場金融動盪的真貌。而這一議題將成爲正在召開的達沃斯世界經濟論壇的熱門話題。