首先應關注的是信貸市場形勢。個人消費是美國經濟的主要動力,因此信貸被稱爲美國經濟的生命線。美國當前存在的信貸緊縮問題是持續甚至惡化還是將逐步得到緩解以至消除,這決定着美國經濟的兩個不同發展方向。自去年夏天發生信貸危機後,美國聯邦儲備委員會採取了一系列措施,目的就是力圖控制和化解信貸危機。日前,美聯儲再次聯手西方主要經濟體中央銀行,決定聯合向金融系統注資,以緩解市場面臨的流動性短缺問題。美林公司首席美國經濟學家戴維·羅森堡說,與美聯儲迄今採取的其他措施一樣,這次行動將爲金融系統增加更多流動性,但在短期內無法消除信貸緊縮。 就業市場形勢是值得關注的另一個重要因素。美國非農業部門就業崗位今年頭兩個月連續減少,這是過去近5年來從來沒有過的,也是表明美國就業市場進入疲軟狀態的標誌之一,從而也給投資者信心造成重大沖擊導致金融市場劇烈動盪。3月份美國就業崗位會繼續減少還是會轉而增加?分析人士認爲,哪怕只是小幅增加,也能起到鼓舞人心的作用,有利於刺激消費乃至整體經濟增長。不過,美聯儲預計今年失業率將升至5.3%,遠高於去年的4.6%。這表明美國的就業市場前景不容樂觀。 個人消費開支增勢減弱是美國經濟中的又一不利因素。去年第四季度,美國的個人消費開支按年率計算僅增長1.9%,增幅遠低於去年第三季度的2.8%。去年全年,美國的個人消費開支也創下自2003年以來的最小增幅。如果扣除通貨膨脹因素,今年1月份個人消費開支連續第2個月零增長。這表明,個人消費開支呈降溫趨勢。 但是也存在有利於個人消費增長的因素。1月份美國的個人收入繼續增長,且增幅與前幾個月相比變化不大,個人實際可支配收入即稅後收入也繼續增長。收入增加爲個人消費開支增長提供了條件。同時,1月份美國的消費信貸增幅遠大於前一個月,個人儲蓄率即儲蓄與個人實際可支配收入之比仍爲負增長,說明消費者不僅將全部收入用於消費開支,而且還動用了儲蓄或進行貸款。可見,消費者信心受到抑制的程度並不像人們想像的那麼嚴重。 美國的對外貿易形勢也值得關注。在過去幾個季度裏,出口快速增長是支持美國經濟增長的重要因素之一,也部分抵消了住房市場降溫的影響。但去年第四季度,出口對美國經濟增長的貢獻有比較明顯的下降。美國出口增長主要得益於兩大因素:一是世界其他地區經濟快速增長導致進口需求旺盛;二是美元對其他主要貨幣匯率走低提高了美國商品和服務的競爭力。雖然美元貶值趨勢短期內難以逆轉,但歐元區及其他地區的經濟增長步伐可能因美國經濟降溫和信貸危機影響而顯著放慢,這可能導致美國出口增長速度放慢從而對經濟帶來不利影響。 按照通常的概念,經濟連續兩個季度負增長可認定爲衰退。目前,部分經濟學家預測美國經濟即將陷入衰退,有的甚至認爲美國經濟已經處於衰退之中。但多數經濟學家認爲,即使美國經濟陷入衰退,其程度也會是輕微的。更有一些經濟學家指出,正常的經濟下降是經濟週期中一個必然的調整過程,有助於消除一些行業的失衡和泡沫,更好地爲下一個經濟擴張階段作準備。
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