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開展『兩高兩非』公司股權和私募股權基金交易逐步形成融資功能
昨天,為『兩高兩非』公司股權和私募股權基金交易提供規范、有效場所的天津股權交易所(簡稱天交所)宣告成立,這是全國首家股權交易所。據了解,天交所將致力於探索具有操作性的商業模式,形成融資功能,為中小企業和私募基金提供高效快捷的融資服務。天交所的成立,將為建立OTC市場積累經驗,創造條件。
今年5月,市委、市政府將『兩高兩非』公司股權和私募股權基金交易市場建設列為金融改革創新工作20項重點工作之一。早在7年前,本市就開始進行探索設立天津股權托管交易市場有限公司,開展非上市股份公司股權登記托管和交易,這可看作是天交所的前身。幾年來,該托管交易市場制定了比較完善的市場交易制度規則,擁有會員機構100餘家,依托天津產權交易中心建立了比較成熟的股權登記托管系統、掛牌交易系統、網絡綜合競價系統、信息發布系統和政策法規信息系統等。此次天交所正式成立,將乘天津濱海新區金融改革創新、先行先試之勢,在更大范圍、更深層次探索建立集中統一股權交易市場。
據了解,天交所將貼近市場需求,逐步形成以下功能和機制:一是融資功能。探索具有操作性的商業模式,為成長企業、中小企業、高新技術企業和私募基金提供快捷、高效、低成本的融資。當前,由於資本市場不發達,要成為上市公司很難,我國現有870萬戶企業中只有1600多戶上市公司,因此,建立一個面向中小企業的資本市場,對解決中小企業直接融資難問題具有重要意義;二是交易功能。為私募基金份額提供掛牌交易平臺,為私募基金投資形成的公司股權提供掛牌交易平臺,為高新技術企業、非上市公司提供股權掛牌交易平臺,形成較強的市場定價能力;三是建立信息披露制度。依據有關法律法規和市場規則,實行融資企業、掛牌交易企業信息披露制度,規范披露內容格式,建立市場信用體系,增加掛牌企業的透明度,減少投資項目管理成本,提高市場效率,降低市場風險;四是形成市場孵化篩選機制。通過市場融資、交易和規范的信息披露,持續、貼身的高品質服務和管理,促進掛牌公司熟悉資本市場規則,完善公司治理結構,形成合理發展戰略,提昇核心競爭能力,實現快速成長,並通過市場化的篩選機制,源源不斷地為主板市場、中小企業板市場、創業板市場和境外證券交易所篩選和輸送優質成熟的上市後備企業。
天交所在濱海新區注冊,年底將正式進駐濱海新區金融街。天交所股東包括天津產權產易中心、天津開創投資有限公司、天津開益諮詢公司等國有單位。
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『兩高兩非』公司股權和私募股權基金交易主要指的是什麼?
『兩高兩非』指的是國家級高新技術產業園區內的高新技術企業和非上市非公眾股份有限公司,私募股權基金指的是合伙型基金、信托型基金和公司制的創業風險投資基金等。天交所就是為『兩高兩非』公司股權和私募股權基金份額的流動以及私募股權基金投資的退出提供規范、有效的場所。
什麼是OTC市場?
OTC市場是世界上最古老的證券交易場所。源自於當初銀行兼營股票買賣業務:因為采取在銀行櫃臺上向客戶出售股票的做法,被稱櫃臺交易市場。又因為這種交易不在交易所裡進行,也叫做場外市場。
在OTC市場交易的是未能在證券交易所上市的證券,包括:不符合證券交易所上市標准的股票、符合證券交易所上市標准但不願在交易所上市的股票、債券以及從證券交易所退市的股票、債券等。
目前全世界比較有影響的OTC市場包括美國的納斯達克(NASDAQ)、場外證券交易行情公告榜(OTCBB)、粉紅單(Pink Sheets);英國的替代投資市場(AIM);法國店頭市場(CMF)、巴黎新興市場(New Market);韓國店頭市場等。美國有龐大的OTC市場,在這些市場交易的證券數量約佔全美證券交易量的四分之三。
與證券交易市場相比,天交所有何不同之處?
一、是非公眾市場,天交所依法為非上市非公眾公司股權和私募股權基金提供流動和退出服務,公司股東或基金份額持有人數在法定的非公眾范圍之內;
二、是非公開、非連續競價市場,天交所是面向合格的機構投資人的市場,不面向社會公眾和自然人,不進行連續競價交易;
三、是源於市場的市場。天交所立足規范、引導和滿足現有市場需求,在有效防范和控制風險的前提下,對交易產品、市場准入條件與程序、交易方式、交易系統以及運營管理等做市場化的制度安排;
四、是立足服務的市場。天交所的核心功能是中介服務,通過創新服務形式和服務內容,通過貼近市場的功能定位、市場機制和市場工具,讓企業能夠以最快的速度、最合理的價格融到所需要的資金,讓投資人能夠在最短時間內找到更多更好的投資項目,並以最低的成本有效管理投資項目;
五、是低門檻、平民化的市場。天交所將以多層次、多板塊的組織結構,容納大量各類企業和私募基金等產品,讓中小企業和投資者成為市場主體,以可接受的較低成本,主動參與市場;
六、是證券市場的基礎和補充。天交所與證券市場不是競爭關系,也不是並行關系,而是為證券交易市場不斷培育篩選優質合格的上市資源,因而,是證券交易市場的重要基礎和必要補充。
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“天交所”的簡稱沒有“津交所”好聽