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一、降息對房地產行業的影響 周期性行業具彈性,房產股刺激最大
大部分分析人士表示,本次存貸款利率雙降對於房地產公司具有最直接的利好作用。
由於信貸緊縮、政策施壓等影響,房地產股票成為本輪調整最深的板塊之一。但在降息等政策轉向預期刺激下,房產股從國慶前一周就開始蠢蠢欲動了。該板塊從9月19日至今,上漲幅度已經達到24.86%。截至10月6日,前九日機構資金淨流入9.316億元。
幾大龍頭品種更成為基金殺入的重點品種。如保利地產(600048),截至10月6日,前7個交易日中機構持倉比例淨增加3.882%。9月22日當天,機構買入佔流通盤的2.62%,此後機構資金每天都出現淨流入。
鄧宏光認為,本次"雙降"政策最大利好的板塊便是房地產。"關鍵是在於政策導向的轉變,讓我們看到了對房地產調控的方向從'壓'轉向了'保'。"鄧宏光提出,救樓市就是救經濟,"陸續還可能會出臺利好政策。比如取消二手房的利益所得稅等。"而最近北京、南京等地方政府也開始陸續對本地房產企業開出幾盞綠燈,鄧宏光認為,這或許會成為房產調控政策轉向的方向標。
海通證券房地產行業分析師張巒也認為,短期對房地產公司肯定是有利好促進作用的,"最直接的影響就是能馬上降低房地產公司現有貸款的財務成本。"但她也指出了後續的擔懮:"因為如今大政策還沒有給出明確放松的信號,因此對於現金流緊張的房產公司來講,是否能拿到新增貸款還是個疑問。"她表示,即便是存准率同步下調了50個基點,但銀行對於房產公司的信譽是否有足夠信心,能放心放貸給它們過冬,還要看中央的調控導向。
但宏源證券分析師唐永剛和上海證券分析好似蔡鈞毅的樂觀程度卻都有限。尤其是,他們都提出了"見光死"的觀點。"在熊市思維蔓延的情況下,房地產公司提前啟動是因為有預期,一旦預期達成了,難保不出現'見光死'的回調。"而蔡鈞毅的謹慎則主要基於他對房地產行業尚未調整完畢上。他認為,這次的貨幣政策能修正房地產股的過速下跌,但現在利好兌現,房地產股還是面臨很大壓力。
二、降息對銀行業的影響---對銀行業是大利好
天相投資金融行業首席分析師石磊表示,此次全面下調存款准備金率和降息是貨幣政策全面放松的信號。"在外需明顯萎縮,內需不振的情況下,央行出臺此項反周期政策在意料之中。"石磊表示,在目前商業銀行普遍存在惜貸心理的狀態下,信貸額度控制只具有象征意義,而降息和下調存款准備金率則是一項實質性政策。
對於此次下調存款准備金率和降息對商業銀行的影響,石磊認為是中性偏好。降低存款准備金率對於那些流動性不足的中小商業銀行是利好,而此次央行釋放出來的積極信號,將會降低人們對商業銀行資產質量的擔懮。石磊表示,下一步應考慮放松對二套房貸首付比例的限制。
對於此次存貸款利率和存款准備金率"雙降",交通銀行(601328)首席經濟學家連平表示,此次存貸款利率同步下調對商業銀行總體偏好。之前央行單邊下調了貸款基准利率,縮小了銀行的利差,而此次降息對銀行的利差並無大的影響。不過,根據各家銀行活期存款的結構,不同銀行受到的影響可能會有所不同,由於大多數銀行一半以上的存款都是活期存款,而此次降息降低了一年期存貸款基准利率,還是有可能會縮小銀行的利差。
對於存款准備金率的降低,連平認為這將有助於向銀行體系注入流動性,對於一些流動性偏緊的銀行,將有效緩解流動性壓力。連平認為,存款准備金率還有進一步下調的空間,不過要想真正使政策發揮作用,還需進一步放開信貸額度。"只有數量上的放松,沒有額度上的放松,流動性可能將會流向資金市場,並不能有效緩解當前部分行業的流動性壓力。"
此次"雙降"對銀行的資產質量是一個重大利好。"下調利率對房地產市場非常有利,這將大大減輕購房者的利息負擔,緩解目前對銀行資產質量的潛在擔懮。"對於下一步央行是否會繼續放松對房地產行業的信貸控制,甚至在二套房貸政策上出現松動,連平認為很有可能,"房地產行業關系整個宏觀經濟,不僅對商業銀行有重大影響,對整個制造業也有直接影響,因此有可能通過相關政策上的松動從而刺激低迷的房地產市場。"
建行研究部高級經理趙慶明分析,昨日銀行股的下跌,是源於市場普遍擔心央行會一樣僅下調貸款利率,而此次同時下調存貸款利率對銀行應該是一個利好。"此舉透露出目前政策的意圖是保增長,有關部門著力恢復居民對金融市場和經濟前景的信心。"如果居民信心恢復,銀行的存量資產會得到保障,經濟下滑的勢頭得到遏制,而一旦銀行判斷經濟勢頭向好的方向發展,其"惜貸心理"就會在一定程度上修復,這些都會對銀行業經營產生正面影響。
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