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國家統計局20日發布的數據顯示,我國今年第三季度GDP同比增長9.0%,較第二季度的10.1%回落1.1個百分點;9月份CPI為4.6%,為連續第5個月回落;9月份PPI同比漲幅為9.1%,一年多來首度回落。分析人士表示,經濟放緩、通脹回落已成事實,宏觀調控政策面臨全面轉向,而推出擴張性貨幣政策組合的同時,財政政策更應成為『保增長』的主要手段。
經濟增速下滑明顯通脹警報暫除
數據顯示,今年前三季度我國經濟同比增長9.9%;其中第三季度GDP同比增長9.0%,較第二季度回落1.1個百分點。此前機構對3季度GDP增幅的預測區間為9.1%-9.7%,由此可見,GDP增幅回落的速度甚至略超出機構預期,我國經濟全面放緩已成事實。
通脹指標的回落符合預期。前三季度,我國CPI指數同比上漲7.0%;其中9月份CPI同比上漲4.6%,漲幅比上月回落0.3個百分點;自今年4月份創下8.5%的年內次高點以來,CPI漲幅已是連續第5個月回落。同時,9月份我國PPI指數上漲9.1%,漲幅比上月回落1.0個百分點,為一年多來首度回落。
上海證券分析師認為,CPI漲幅回落受到了翹尾因素、食品價格下降的影響,前期緊縮貨幣政策也控制了總需求的上昇;另外,隨著國際大宗商品價格的進一步調整以及『訂單效應』的日漸顯現,PPI增速有望繼續回落,PPI向CPI傳導的壓力也在降低。分析人士表示,PPI拐點已現,目前物價總水平漲幅得到控制,通脹警報暫時得以解除。
刺激增長需貨幣與財政政策並舉
從當前形勢來看,世界經濟放緩對中國的影響逐步顯現,國內經濟增速顯著放緩,在四季度通脹壓力下降的基礎上,防止經濟增速過快下滑已成為經濟工作的首要問題。分析人士表示,宏觀調控轉向積極,尚需貨幣政策與財政政策並舉、數量型工具與價格型工具並重。
合理利用三率工具,為『保增長』提供更寬松的貨幣金融環境,將是下一步貨幣政策的主要目標。興業銀行資金營運中心魯政委認為,年內還可能最多降息1次,明年還可能累計降息4-5次;年內准備金率可能下調2-3次,到明年末主要金融機構法定存款准備金率可能下調至10%-12%;信貸調控或將取消。前三季度淨出口拉動中國經濟增長1.2個百分點,比去年同期下降1.2個百分點,魯政委表示,在出口放緩的背景下,人民幣匯率明年極可能出現約5%以內的小幅貶值,而年內或在6.80-6.85間震蕩。
貨幣政策促增長主要體現在資金供應的放松與資金成本的下降方面,但受『惜貸』情緒的限制,政策目標與實際效果往往有一定距離,因此,目前的宏觀調控還需要財政政策發揮更多的作用。信達證券分析師徐佳蓉表示,由於財政政策調整具有總量特征,同時又有結構性指向,因此,將在最近的調整中擔綱重任,主要包括消費型增值稅的推出、出口退稅政策規范、財政支出結構向資本性支出項目傾斜等。
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