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本周三,美國商務部公布數據,10月份個人消費支出減少1.0%,大大高於預估的0.9%,超過2001年美國『9·11』事件以來最大降幅。這也是消費者支出連續第四個月下滑。另據路透/密西根大學消費者信心指數統計,11月該指數終值降至55.3,低於10月時的57.6,為1980年以來最低。這兩個數字都反映出信貸緊縮、房價下滑和失業攀昇對消費者支出意願和能力的打擊程度之深。
『美國經濟明顯已經衰退。』中國現代國際關系研究院研究員宿景祥教授向記者表示,他的判斷是基於美國今年第二、三季度國內生產總值從0.3%轉向-0.5%的事實。今年第三季度,美國經濟已經處於負增長區域。10月份的消費開支衰退標志著更嚴峻的第四季度。但宿景祥認為,美國就業率連續10個月的下降說明,去年年底美國經濟就開始走下坡路了。
根據美國勞工部數據,上周初申請失業金的人數減少了1.4萬人,但經季節調整後仍高達52.9萬人,遠高於傳統上分析師視為衰退的水准。而11月22日當周初次申請失業金人數4周均值從前一周的50.7萬人攀昇至51.8萬人,為1983年1月以來最高。
更糟的是,美國最新的樓市、消費者信心和企業投資都齊齊放緩,反映出美國整體經濟前景的下滑。美國商務部公布,10月新屋銷售大減,按年率計算創17年半以來最低。此外,新屋售價中值亦降至2004年9月以來最低。而10月耐用品訂單減少6.2%,降幅是華爾街分析師預估值的兩倍多,原因是幾乎制造業所有重要領域的需求都很疲軟。
美國經濟增長的引擎正在熄滅。對這一壞消息最緊張的是零售商。美國的購物『黃金周』已經開始,零售業往年這一時段的銷量佔到一年之中的40%。而今年,零售商將迎來需求猛減、庫存飆昇的局面。
美國商務部的報告還包含了一些『通縮』的跡象。10月份不包括石油和食品在內的商品價格下降了0.6%,而個人收入則昇高了0.3%。『零售業減弱只是部分問題,背後體現的是美國人收入和個人財富的縮水。』宿景祥表示。他認為,美國商務部門統計數據的方式和美國媒體的報道聚焦點對理解美國經濟的問題起著『誤導』作用。『他們的統計更多集中在消費支出,包括消費者信心和訂單情況,而很少重視生產部門的情況。』這也是為什麼美國媒體宣傳將消費減少作為經濟衰退的主要原因。
而宿景祥表示,消費減少是美國人收入縮水的直接表現,而美國制造業就業者的工資遠比服務業工資高。因此,從長遠來說,恢復美國經濟關鍵還要看美國主要產業的重組和恢復情況。
在各種不利數據中,惟一的經濟亮點體現在房貸每周三公布的數據上,美國30年期抵押貸款利率連續第四周下滑。這是否意味著美國住房市場出現好轉跡象了呢?『按揭利率降低說明美國購房者的還款壓力在下降,但不可能那麼快好轉。』宿景祥表示,美國經濟至少需要3到5年的調整期。
盡管美國決策者和輿論都拒絕接受『日本式』經濟通縮的說法,但事實上,這已經成為美國經濟短期內的現狀。『美國政府承受的政治壓力決定了他們必須在短期內穩定金融市場,不允許衰退持續好幾年。』宿景祥解釋到,『但美國已經(或即將)倒閉的制造業和金融部門僅清算就要花上好幾年時間,更毋庸說重建建立了。』他也指出,美國政府已在彌補之前忽略的公共基礎設施工程和制造業轉型這些問題,但無論『多年沈積的經濟問題』還是『國際政治局勢』都不允許美國經濟在短期內恢復。
投資者很感恩
隨著投資者對美國金融體系的信心開始恢復,在西方傳統節日——感恩節來臨之前,紐約股市道瓊斯和標准普爾指數創出了今年春天以來第一次『四連陽』。盡管這波上漲仍然屬於熊市裡的反彈行情,但是與之前兩個月內的多次反彈相比,這次反彈的意義有所不同。『之前市場的反彈基本上都屬於深幅下跌之後的反抽,參與者大多數為短線投資者,每次大的反彈當天尾盤都會湧出大量的短線獲利拋盤,』一位交易員分析說,『最近幾天的反彈是近幾個月來首次出現的可持續的回昇行情,一方面這是因為市場處於嚴重超賣狀態,很多公司的股價已經處於歷史低點,對於價值投資者或者短線買家都有一定的吸引力。另外一個原因是美國政府的救市決心和措施開始發揮效應,奧巴馬新政府經濟班子的亮相也為穩定市場起到了積極作用。投資者信心開始恢復,在股價回昇過程中有人開始增加籌碼買入,這在近兩個多月裡是罕見的。』
本周以來,權威機構公布的經濟數據十分糟糕,但是市場並沒有因此大幅回落。金融股在美國政府出臺救助花旗集團的消息後持續回昇,前期遭到重挫的美國主要金融機構的股價在短短幾個交易日內上漲的幅度達到近50%。『在股市連遭重挫之後,從上周五開始,隨著紐約聯儲銀行行長蓋特納可能出任下屆美國財長的消息出臺,投資者開始忽略令人失望的經濟數據,把視線從眼下的危機轉向明年後半年經濟復蘇的預期,』一名市場分析師解釋說,『推動股市回昇的另外一個重要的原因是基金贖回的壓力大大減輕。11月15日過後,很多基金進入到一個新的財務年度,資金撤出壓力減少,這有助於市場的回昇。根據往年慣例,股市一般會在年底年初有一個相對好的行情,今年的情形到底怎麼樣現在還沒辦法判斷。不過可以肯定的是,一些現金分紅好的企業應該會受到市場的追捧。』
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