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上周,新一輪降息大潮再度席卷全球。日前,接受中國經濟時報采訪的專家認為,大幅頻繁降息之後,個別國家可能出現零利率。與發達經濟體相比,我國應對危機的政策措施空間很大,年內仍有降息可能。
未來可能進入低利率時代12月4日,英國央行宣布將基准利率從3%降至2%,為1951年以來的最低水平。歐洲央行也宣布將歐元區基准利率削減75個基點,降至2.5%,為該行成立以來的最大降幅。新西蘭央行在同一天也宣布將基准利率從6.5%下調至5%,達到5年來的新低。此外,瑞典央行大幅降息175個基點,基准利率降至2.00%。降幅之大,為至少1992年以來首見。印尼也預料宣布降息25個基點。
當前,美國利率已經降至1%。美聯儲主席伯南克在日前的一次講話中也承認,盡管餘下的降息空間已『非常有限』,但進一步下調利率『顯然是可行的』。
代表發達國家的經合組織在不久前的一份報告中認為,美聯儲基准利率、歐洲央行的關鍵利率等仍存在下調空間。
在此背景下,市場有觀點認為,發達經濟體將走向零利率時代。中國發展研究基金會副秘書長湯敏接受中國經濟時報記者采訪時則認為,從整體上看,零利率時代可能性不大。
中央財經大學金融學院教授李建軍接受中國經濟時報記者采訪時也認為,利率降到一定程度不可能再往下降。否則,其效果會有一定的局限性。
『未來可能進入低利率、通貨緊縮時期。』中國社科院結構金融研究室主任殷劍鋒接受中國經濟時報記者采訪時認為,這個時期將持續三到五年。
我國年內仍有降息空間面對國外央行紛紛降息刺激經濟增長,接受中國經濟時報記者采訪的專家認為,就目前來看,我國年內還有可能降息,但幅度不會太大。
市場預計,年內央行可能再度調低利率和准備金率。中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇教授接受媒體采訪時認為,年內降息幅度應該不會太大,預計將有一次0.27個百分點的小幅下調。
『中國未來降息的空間還存在。』湯敏認為,但年內降息的可能性還很難料,1.08個百分點的幅度短期內不會出現。如果降息,最多也就是0.5個百分點。
財政政策應唱『主角』貨幣政策對提振市場信心有一定的作用。但接受中國經濟時報記者采訪的專家認為,貨幣政策對緩解金融危機的局面有限,大規模降息可能為以後經濟復蘇埋下了通貨膨脹和資本泡沫的隱患。專家認為,財政政策在解決危機時應唱主角,貨幣政策可起配合作用。
李建軍認為,降息主要是在經濟前景預期不太好的背景下做出的,而解決金融危機,『貨幣政策不如財政政策更直接有效,並有可能出現流動性陷阱。』
『現在雖然把利率降低了,但由於很多銀行不願意貸款,貨幣政策仍起不到多大作用。』湯敏認為,財政政策需要采取更多行動。
專家分析,考慮到人口結構、經濟發展階段等因素,與發達國家相比,我國在降息之外應有很多選擇。