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新華網紐約12月9日電(記者陳剛)華爾街的投資者分為幾類,有的喜歡追逐高成長企業,有點善於在垃圾股中淘金,更多的投資者傾向於追隨『股神』巴菲特的價值投資理念。但是在整個經濟陷入多年不遇的危機之後,判斷企業股票的價值非常困難,如何堅持價值投資成為市場爭論的話題。
以巴菲特投資的高盛集團為例。『股神』在100美元之上購買了高盛的優先股,在隨後的一個多月裡,高盛的股票一度跌到了接近50美元一股。如果投資者相信巴菲特的判斷力,完全應該以五折的價格現在就購買高盛的股票。
目前的現實是,大部分市場投資者對『股神』仍然抱有敬意,但是對於高盛的盈利能力卻充滿懷疑。這家曾在資本市場上呼風喚雨的金融機構已今非昔比。由於轉為銀行控股公司,高盛不能再利用高資本杠杆獲得超常利潤,雖然其投行業務仍然存在,但可能已不是支橕公司利潤增長的核心業務。
當市場傳出高盛進軍網上銀行、摩根士丹利收購芝加哥路邊停車收費系統的消息後,投資者懷疑轉型後的投行如何能夠保持以前的盈利能力。雖然這些公司目前的靜態市盈率不足5倍,但是考慮到今後的盈利狀況不明,投資者還是不敢買入股票後長期持有。
導致投資判斷失去方向的主要原因是整個經濟前景的不確定性。從根本上,企業的發展盈利取決於市場的需求,如果市場沒有需求,企業自然沒有獲利空間。金融危機爆發以來,美國普通投資者損失慘重,隨著經濟危機惡化,企業大量裁員,失業率連續攀昇,消費者信心受到嚴重打擊,市場需求明顯萎縮。目前,除了沃爾瑪、麥當勞這種大眾商品銷售企業能夠在危機中維持增長外,大量企業都遭受衝擊。
一位在華爾街從事證券交易的專業人士這樣分析:現在股價正在處於一個重新調整的過程中,價格水平究竟是偏高還是偏低要看未來企業的發展空間,對於價值投資者來講,最困難的就是無法判斷危機過去後,企業是否能夠恢復到正常的盈利水平。
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