|
||||
|
|
李稻葵首先向記者澄清,他從未說過用社保基金買大小非的話,事實上他也認為這一做法不妥,他告訴記者,他向國務院提交的報告是建議國家把國有企業所持有的大部分大非股份無償劃撥給社保基金,並由社保基金長期持有。 |
|
|
《財經》雜志首席經濟學家沈明高,對於網友普遍支持社保基金接盤大小非的想法,他並不認可,他認為,社保基金接盤大小非風險大太,而對於李稻葵提出的把大小非轉給社保基金的建議,他同樣提出了質疑。 |
|
|
《經濟半小時》欄目發布的關於『您是否贊同用社保基金購買大小非』的調查,就已經得到了近十萬網友的關注和回復,但令人意外的是它卻受到了大多數網民和投資者的支持。 |
|
|
據中國社會科學院研究員鄭秉文介紹,世界各國的社保基金都普遍進入資本市場運作,以實現保值增值。 |
大小非:誰為A股投資者消解心病?
2009年新年伊始,國內資本市場就掀起了一場口水戰,點燃導火索的,是清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵,有媒體報道說,李稻葵撰寫了一份『以社保基金買入大小非』的建議案,並且已經提交到國務院,大小非和社保基金,李稻葵的建議觸動了股民和老百姓心目中最敏感的兩根神經,立即引發了巨大的爭議和強烈質疑,他為什麼要拋出這樣一塊震動市場的石頭?李稻葵今天接收了我們的專訪。
李稻葵的『以社保基金買入大小非』提議遭質疑清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵:『5000億怎麼能夠來解決大小非的問題?5000億遠遠不夠,而且5000億裡面只有10%左右是可以購買股票的,按照目前的法律規定。』
記者:『法律規定?』
李稻葵:『對啊,那遠遠不夠,所以我想大家也不應該這麼樣低估我個人的專業水平。』
李稻葵首先向記者澄清,他從未說過用社保基金買大小非的話,事實上他也認為這一做法不妥,A股市場上2009年將要解禁的大小非資金就達3萬億以上,而社保基金能夠投資於股票的只有500億,這顯然解決不了大小非的問題,而且,社保基金的錢輕易動不得。
李稻葵:『這個錢不能動,這個錢是未來我們,你我以後的養命的錢包,你我以後保命的錢。』
李稻葵告訴記者,他向國務院提交的報告是建議國家把國有企業所持有的大部分大非股份無償劃撥給社保基金,並由社保基金長期持有。
李稻葵:『也就是說白一點就是你我退休養老的錢是靠今天社保基金,目前是5000億遠遠不夠的這麼一個資金規模來解決的,所以從客觀上講,社保基金是需要大幅度的注資的,是需要大幅度注資的,這個也沒有爭議。』
李稻葵認為,目前我國社保基金的資金嚴重不足,主要原因是一些國有企業長期拖欠社保費用,如果把大非股份免費劃撥給社保基金,並由社保基金長期持有,這既可解決大量限售股解禁流通的問題,又能充實社保基金的資金規模。
李稻葵:『一分錢不要,由國資委直接把這個錢交給社會基金,這是一種方案,第二種方案,回溯,比如說12月31號,08年12月31的價錢給它記賬,由財政部發一個國債,發了國債之後把現金交給社保基金,社保基金用這個現金去購買,按照去年12月31號的價格把這個股票,把這個大非買下來。』
李稻葵建議,社保基金持有這些大非的時間應該是15到20年,這樣既有利於消除當前市場對大小非的擔心,同時又能讓社保基金獲得長遠收益。
李稻葵:『你30年以後退休,你現在有一筆錢,你應該去買股票還是應該買債券,當然答案很簡單,你應該買股票,因為從長遠來看,股票的價格會跟整個社會的物價水平上漲的,會跟整個經濟的發展而發展的。』
事實上,早在3年前就曾經有人提出過,要把國有股的減持變成轉交給社保基金持有,但是這個設想卻始終未能實現。
李稻葵:『這個問題我們談了很久了。』
記者:『那企業怎麼有可能願意去把股票,把大非免費地贈送給別人?』
李稻葵:『我相信我們的政府有遠見,有協調能力,有改革的決心。』
最有意思的是,雖然李稻葵並沒有講過用社保基金買入大小非,但這個提議卻得到了大多數網民的支持,李稻葵認為,這充分說明了投資者對大小非問題的焦慮和無助。
李稻葵:『大小非從兩年前以來,我們開始要呼吁要可以使流通以來,應該說這個問題還沒有得到根本的解決,那麼我想作為一個共識應該沒有爭議,大小非問題,不徹底解決我們的資本市場不可能有健康的發展。』
沈明高認為社保基金接盤大小非風險大太,對於這個建議並不認可『以社保基金買入大小非』的提議一經媒體披露,一些財經界人士就發出了反對的聲音,《財經》雜志首席經濟學家沈明高就是其中的代表,盡管李稻葵聲稱是媒體誤讀了他的願意,並且他還詳細闡述了把大非劃撥給社保基金的方案,但沈明高依然對李稻葵現在的方案提出了質疑。
沈明高,《財經》雜志首席經濟學家,對於網友普遍支持社保基金接盤大小非的想法,他並不認可。
《財經》雜志首席經濟學家沈明高:『我想這個心理應該是可以理解的,對吧,但是如果作為一個理性的這個股市投資者你還是得想想就是這些政策,到底有多大的效果。』
沈明高認為,社保基金接盤大小非風險大太,而對於李稻葵提出的把大小非轉給社保基金的建議,他同樣提出了質疑。
沈明高:『你為了解決社保的問題就用解決社保的辦法,你為了解決股市的問題就用股市的辦法。』
沈明高認為,目前股市向下的壓力主要來自一個假設,就是大小非解禁後,股東一定會減持,既然大小非會減持股票,那麼他們很大程度上是預期市場價格依然會下跌,而社保基金的接盤恰恰是假設股票價格已經到底了,或者比較低了,這兩者無法自圓其說。
沈明高:『這兩個不是矛盾的嗎?肯定有一個是錯的,要麼大小非錯了,要麼社保錯了。』
沈明高認為,既然大家都無法預測市場,那麼就不應該讓全體人民的保命錢去承擔這樣的市場風險,況且要求社保基金承諾大小非的資金20年不減持也是不現實的。
沈明高:『我們也要問一下,社保到底它能有多長時間,他是不是也面臨著就是說這個退休的這個壓力,面臨著一個支付的壓力,你不可能說我社保拿了這個錢20年不動,那你社保的意義何在?』
沈明高告訴記者,社保基金本來就存在資金短缺的問題,如果大小非注入資金後,名義上社保的錢已經充足了,而實際上由於無法動用,依然解決不了社保資金短缺的問題,所以李稻葵提出的一石二鳥的建議很難操作。
沈明高:『與其說讓社保來轉持這個國有的大小非的股份,還不如說政府現在乾脆承諾我的這個國有的大小非三年之內不減持,或者說我在三年之內不減持,三年以後每年減持比率不超過多少,把這個比重說的非常清楚,那麼讓市場有一個比較明確的預期。』
記者:『那會不會對企業造成一種不適當的乾預?』
沈明高:『如果政府認為現在更追求市場穩定,那你就要犧牲一點企業本身的效率,這是能不能出臺或者需不需要出臺,政府需要在這兩個之間權衡。』
事實上,沈明高更擔心的不是國有企業的大小非,而是民營企業的大小非,政府不能也不應乾預民營企業的大小非減持。那麼對於這部分大小非究竟如何處理呢?
沈明高:『我覺得國家或者這個是可以出臺一些政策,讓這樣的比如說建立一個投資基金,然後,這個基金它來收購民營的大小非的一些股份那麼這個股份,價格是在一個協商的基礎上的,它甚至可以提供一些貸款,比如說你把股份抵押給我,我把這個貸款給你,那就這樣的一個投資基金,他也不能解決這個問題嗎?』
用社保基金買大小非,意外受到大多數網民和投資者的支持用社保基金接盤大小非,很顯然這是一個不可行也不能行的方案,但是在巨大的爭議之中,我們注意到支持的聲音始終很多。究竟有多人支持這一方案,我們《經濟半小時》欄目也專門與四家網站合作,調查大家對這一問題的看法。一起來看看調查的結果。
從昨天下午三點網站調查開通起,截止到今天下午三點,《經濟半小時》欄目在網上發布的關於『您是否贊同用社保基金購買大小非』的調查,就已經得到了近十萬網友的關注和回復,在被調查的4個問題中,網友給出了自己心中的答案,其中,記者抽取了某網站調查中所得到的統計數據。
首先,在『您是否贊同李稻葵提出的『以社保基金買入大小非』的建議』一項中,68%的網友表示持支持態度,31%的人表示反對;
在『您認為國務院是否有可能通過『以社保基金買入大小非』的提議』一項中,41%的網友認為會通過,23%的人認為不好說;
在第三個問題,『您認為『以社保基金買入大小非』能在多大程度上破解大小非難題』的選項中,有一半的網友認為以社保基金買入大小非能在一定程度上解決大小非難題;
在第四個問題,『您認為現在1800點左右『以社保基金買入大小非』,會對社保基金帶來怎樣的影響』中,有超過一半的人認為可預計的風險要遠小於可預計的收益,僅29%的人認為可預計的風險要遠超過可預計的收益。
而在另外三個網上站的調查中,同樣有超過大半的人,支持李教授的這一提議,這一比例在東方財富網的調查中高達78.9%,而對於風險與收益的比較,在騰訊網的調查中,也有超過半數的網友認為,可預計的風險要遠小於可預計的收益。
多數網友支持用社保基金買大小非,這顯然是希望以此刺激股市,並在一定程度上解決大小非問題,而我們記者在證券營業部的隨機采訪,也印證了投資者迫切希望解決大小非、刺激股市的這一心態。
股民虞先生:『不一樣,這個是真金白銀,真正的真金白銀,是利好政策。』
股民甘先生:『我對這個方案是舉雙手贊成。』
股民李先生:『現在股價比較低,社保基金買,也還算是可以,股市如果有資金進來當然也是好消息。』
虞先生是一位炒股十多年的老股民,最近幾天,由於外資看空中資銀行並大幅度減持,銀行板塊大幅度下挫,對股指構成了拖累,這讓2008年以來已經虧損近90%的虞先生很是擔懮。然而更讓他懮心忡忡的是,在2009年,中國A股將迎來大小非解禁的高峰。
股民虞先生:『現在還有一個大的,還有一個關鍵的問題,股民對大小非的壓力比較大的,就是大小非,大小非從2008年開始,基本上就是一年比一年多了。』
統計數據顯示:2009年將共有6875.52億股限售股上市流通,佔A股總股本的近四成,解禁股份總量將是2008年解禁規模的4.24倍,創股改以來限售股解禁之最,而此時,關於『社保基金買入大小非』的建議,讓虞先生這樣的股民看到了一些希望。
股民虞先生:『社保基金能把大小非,它賣的時候接手,這是非常好的,一個是減少市場的壓力,再一個,現在實際上,股指已經比較偏低了,十幾倍的市盈率,所以現在這個股價,如果是社保基金買,它將來增值的希望很大。』
老股民虞先生的觀點很明確,社保基金購入大小非將會一舉兩得,但畢竟,除了股民,社保基金還涉及到更多老百姓的養老錢、保命錢,動這塊蛋糕必須慎之又慎。普通老百姓能不能接收用社保基金接盤大小非的做法呢?一起來看看記者對北京市民做的隨機采訪。
市民:『股市沒有定局,說賠就賠了,賠了老百姓養老怎麼辦?』
市民:『這個不好,為什麼這麼說呢?這裡頭有風險啊。』
市民:『到時候賠了,沒有錢了,拿什麼發?沒法發。』
市民:『社保基金啊,是絕大部分群眾的生活保證金,如果投進去,應該說是有一定的風險。』
市民:『我不會同意的。』
在記者隨機采訪的數十位普通市民中,他們無一例外的對『社保基金買入大小非持』持反對態度;而記者在證券營業廳進行采訪時,絕大部分股民卻贊同『社保基金購入大小非』,唯獨有一位反對者,就是畫面中的這位周老先生,他退休之後就開始炒股,每天他都會到家門口的這家證券營業廳看一看,他告訴記者,過去一年的行情,使自己多年的積蓄已經蒸發殆盡,他也盼望著,有一天行情能夠好起來,但是對『社保基金買入大小非』的建議,他卻明確表示不贊同。
股民周先生:『要社保基金不分青紅皂白的包,社保基金它有它的選擇餘地,它覺得哪個上市公司可靠,我就接它的盤,如果有解禁股我就來接,我來保持股市的穩定,這可以,但是籠統的說,都把那些大非都由社保基金來包圓,這是極不地道的,那是坑害弱勢群體。』
看來,和經濟學家們一樣,普通老百姓中間,對能否動用社保基金買入大小非也截然分為兩派觀點,事實上,從國際上來看,社保基金投資證券市場已有半個多世紀的歷史,早已不是什麼新鮮話題。
縱觀世界各國成熟的社保基金投資經驗,無一不將社保基金的運作與資本市場密切結合,在歐美的經濟體系中,社保基金是證券市場的重要支橕,以美國為例,到上世紀末,美國退休基金所持有的股票資產佔全美股票資產的比例高達40%。
中國社會科學院研究員鄭秉文:『每30年或25年的周期裡,股票的回報率至少都在7%左右,這裡包括1929年到1933年的大蕭條,總體來說,美國的401K(共同基金)和州的職業年金,它的投資效果都非常好,它的覆蓋面是2億人,也就是勞動就業人口的50%。』
據鄭秉文介紹,世界各國的社保基金都普遍進入資本市場運作,以實現保值增值。
鄭秉文:『戰後以來,社保基金,尤其90年代以來,呈現出一種市場化投資的趨勢,在歐洲,比較成功的有丹麥,丹麥ATP(勞動力市場社保基金)主要投資於海外,境內投資比較少,還有瑞典,投資效果是不錯的。』
半小時觀察:誰為A股投資者消解心病?用社保基金來買大小非,這是一個近乎天方夜潭的方案,但令人意外的是它卻受到了大多數網民和投資者的支持。有人曾說,中國網民和中國股民是集聚了最多聰明人的兩個群體,但大家對於用社保基金買大小非的追捧顯然是非理性的,我們想探究的是,什麼原因導致了眾多聰明人出現了這種非理性。
近一年以來,大小非始終是籠罩在A股頭頂上的最大一塊烏雲,它也是A股投資者最大的心病,所以每一項試圖解決大小非的方案總是能引發投資者的熱烈討論,而每一項約束大小非的舉措又總是能得到投資者最大程度的支持。但令人遺憾的是,到目前為止還沒有一個系統的措施能夠一攬子解決大小非的問題。
大小非問題之難,難在背後錯綜復雜的利益關系,但如果把這些利益關系與整個A股健康運行進行考量,與上億開戶數的投資者的利益進行考量,與穩定資本市場、刺激內需、保持經濟平穩較快增長的國家戰略進行考量,孰輕孰重,一目了然,如果以這樣的出發點和視角來設計大小非的解決方案,相信很容易就可以解開這道所謂的難題。
我們相信投資者對於大小非的擔懮已經引起了管理層的高度重視,我們也相信管理層正在努力解決大小非的問題,讓A股早日走出大小非的陰影,讓億萬投資者盡早去掉大小非的心病。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||