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國泰君安近期利用上證央企50ETF作為現貨標的進行套利做了專項研究。
在套利的實際操作中,ETF的流動性不可不察。基金日成交和分時成交的大小決定了在建倉和平倉時能交易的量和交易的速度,工銀瑞信央企ETF上市以來的日成交情況表明,自2009年10月以來,其日均成交金額為1.01億元,最大日成交金額為11.71億元,最小日成交金額為783萬元。從分時走勢看,近期,階段性出現成交放大並體現集簇的情形。
如果涉及到日內平倉,就要考慮ETF申贖的便利性。截至6月8日,央企50ETF最小申贖籃子約為124萬元左右,最小申贖份額為100萬份,現金替代比例上限為50%,現金溢價比例為10%。這和目前絕大部分ETF處於類似的狀態,申贖方面不存在任何障礙。
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