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在股指期貨的期現套利中,現貨的構造有完全復制、抽樣復制、ETF替代等方法。由於目前ETF不可以做空,因此運用ETF進行股指期貨的期現套利只能是正向套利,即:買ETF,賣股指期貨。
目前市場上主要ETF品種有上證50ETF、上證180ETF、深證100ETF、中小板ETF、上證央企50ETF、紅利ETF等。海通證券近期利用工銀上證央企50ETF分別與上證50ETF,深100、中小板三只ETF構造兩只ETF的組合,根據日內分鍾數據,回歸模擬滬深300指數。以10個交易日作為最小時間窗口,以5個交易日作為單位不斷增加樣本內數據的長度。最長的樣本內數據長度為120個交易日。從三種組合的表現來看,央企50和深100的組合跟蹤效果最好,跟蹤誤差最小。
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