『上市』近期再度成為保險行業裡的熱門話題。在友邦保險為H股上市積極尋求戰略投資者的同時，中資保險公司也湧起一波上市備戰潮，新華保險、泰康保險、天平保險已明確將上市列為近期目標，中國人保集團和中再集團的整體上市也已進入穩步推進階段，保險業將迎來第二波上市潮。

目前，只有中國人壽、中國平安和中國太保3只保險股實現了A+H股上市，人保集團旗下的人保財險實現了H股上市。市場人士分析，保險公司現在上市衝動極強，通過上市險企可以獲取目前尚可稱為稀有資源的保險股身份，同時募集資金可用於補充資本金，提高償付能力，是險企謀求長遠發展的必由之路。

匯金系險企上市提速

盡管受累關國亮事件，新華保險集團管理層經歷了三年動蕩，但這並沒有乾擾到分公司保險業務的拓展步伐。今年1-6月，新華保險規模保費收入546.26億元，同比增長約68%，市場份額超過10%，超越中國太保成為排行第三的保險公司，良好的業績基礎為新華保險上市奠定了基礎。

2009年中央匯金公司正式接手新華並重組董事會，新華的上市目標開始逐漸明晰。新華保險副總裁劉亦工在6月的一次公開表態中稱：『新華目前的工作重點就是按照企業內部控制基本准則來開展合規經營和風險管理，計劃一年內完成，那時公司治理和風險控制將達到上市公司標准。』業界認為，完成上述任務後，鑒於新華強大的股東背景和盈利狀況，上市已不存在外部障礙，只是時機問題。另據透露，新華保險內部已成立專門部門，全面負責上市事宜。

中再集團整體上市也因匯金的介入而進入加速階段。前不久，作為大股東的匯金公司宣布了中再人事調整決定，曾任中投公司另類資產投資部總監的李培育被任命為中再董事長，擅長投資的李培育接掌中再集團，被市場人士認為是中再集團整體上市加速的信號。

2007年4月匯金公司向中再集團注資40億美元後，成為其第一大股東，注資股改完成之後，在2008年引進戰略投資者完成上市本是中再預定好的步驟，但是2008年巨災頻發，中再集團再保險業務損失慘重，加之匯兌損失，該公司全年虧損達百億元。

不過2009年實現利潤59.52億元重新將中再拉回上市之路，時任董事長劉豐也重提引入戰略投資者和A+H兩地上市的計劃，並將其列為中再集團近期目標。中再是我國惟一的再保險集團公司。

目前控股6家子公司，擁有再保險、直接保險、資產管理、保險經紀、保險傳媒等完整保險產業鏈，形成了多元化和專業化的集團經營架構與管理格局。

除了上述兩家匯金系保險公司外，人保集團的整體上市也在穩步推進中，2009年中國人保集團完成了股份制改革，並首次實現旗下財產險、壽險、健康險和投資四大板塊全面盈利。人保集團監事長周樹瑞表示，人保四大業務板塊已開始步入盈利期，預計到2011年人保集團利潤將比2009年翻番，目前積極尋求通過私募的方式實現股東多元化，待時機成熟將擇機上市。

中小險企緊跟步伐

除上述三家規模較大的保險公司外，第二梯隊的中小保險公司對上市更是積極踴躍。近日有消息稱，泰康人壽將赴港上市，上述消息並未得到公司的證實，不過泰康人壽董事長陳東昇多次提及上市計劃，並在今年6月最近的一次表態中稱，泰康或將於三年內上市，並力爭五年內成為中國第三大保險公司。

泰康目前的盈利水平尚可。2009年泰康實現淨利33億元，較2008年28億元增加19%。目前泰康總股本為8.52億股，按33億元淨利計算，每股收益則達3.87元。

作為國內壽險業的『老五』，泰康早已持續多年盈利，一直被業內視為保險股的有力後備軍。不過，上市口號喊出多年，始終不見泰康拿出具體上市方案。在業內人士看來，股權結構尚未理順是泰康上市計劃的『絆腳石』。『限於不能控股兩張保險牌照的監管規定，已持有合資公司金盛人壽股權的法國安盛，只能退出泰康人壽。』

而高盛接手這部分股權無疑為泰康鋪平了IPO的道路。最新消息稱，高盛以溢價20多倍的價格接手了安盛所持泰康12%的股權。

泰康在銀保業務和資金運用方面，風格都相當激進，並率先成為行業的投資試點企業——2009年11月泰康人壽獲得保險業第一個養老社區投資試點資格。

『增發大王』劉益謙控股的天平保險也已沿著上市之路向前挺進。劉益謙控制的天茂集團於今年4月初對旗下天平保險增資8000萬元，持有其20%股權。天平保險作為我國第一家專業車險公司已連續三年盈利，據其內部預計，在2009年盈利1.4億元的基礎上，2010年的盈利還將大幅增長，更關鍵的是，天平保險已與國泰君安簽署了《股票發行上市輔導協議》。

合資壽險中，信誠人壽也在年初即制定了2012年實現上市目標，這是第一家提出要在A股上市的外資保險公司。信誠人壽稱，自2009年起，已經在合資壽險公司中率先實現盈利。而今年，信誠人壽已通過調整產品結構、抬高業績指標、費用壓縮等策略來保持盈利目標。最新數據顯示，信誠人壽上半年實現保費收入26.39億元，同比增長39%，高於行業整體水平；實現新單年繳化保費收入5.72億元，同比增長30%。

券商看好保險股

自2007年末，中國太保上市後，A股和H股兩地資本市場上還沒有見到第五家保險公司的身影，而同樣在這段時間裡，同為金融行業的銀行和證券公司則掀起了上市潮。

業內人士指出，保險公司在幾年內沒有新公司上市，除了與資本市場行情不好等因素有關外，主要是和一些大型保險公司的股份制改造以及內部整合有關。不過隨著中再和人保股改完成、持續盈利目標可期，再加上中小險企積極踴躍謀上市，一輪險企上市潮即將到來。

特別是在今年，隨著保監會主導下的全行業結構調整的逐步深化，保險業盈利能力大大提高，保險業的結構調整為保險公司實現持續盈利提供了基礎，也為更多險企謀求上市鋪平了道路。

而各家券商也紛紛發出了看好保險股的聲音。瑞銀最新的研究報告顯示，未來壽險市場增長潛力巨大，預計中國壽險市場的潛在規模(以保費計)將從2010年的1.4萬億元增長至2020年的3.5萬億元，年復合增長率9%。也就是說，2020年壽險市場的潛在規模預計為3.5萬億元。

國泰君安則指出，隨著《保險資金運用管理暫行辦法》出臺，保險資金投資股票、基金、債券的自由度提高，投資不動產、未上市企業股權的放行，保險資金未來投資收益可觀，投資新政是開啟下一輪保險牛市的金鑰匙。

中信證券也將保險股投資評級調為『強烈推薦』：低估值、消費屬性和轉型溢價是推薦保險股的重要依據。(丁冰)