亂花漸欲迷人眼。一直以來，券商之間愈演愈烈的傭金大戰使眾多股民記住了『萬三』、『萬六』這些數據，而忽略了券商是否為他們提供了優質的金融服務。為此，中國證券業協會日前發布《關於進一步加強證券公司客戶服務和證券交易傭金管理工作的通知》(以下簡稱《通知》)，要求券商規范傭金收取行為，進一步提高服務股民的能力。分析人士表示，傭金戰中券商在服務上已經欠下太多『舊賬』，後傭金時代他們能否彌補服務漏洞還有待觀察。

漏洞一：傭金標准分類過於粗放

證券行業傭金『價格戰』自2008年開始初露端倪，此後愈演愈烈，從原先的萬分之十二，到萬分之八，到萬分之六，到萬分之三，今年上半年，個別券商營業部甚至出現『零傭金』開戶的情況，而惡性價格戰也導致部分營業部在上半年出現虧損。

據記者了解，券商大都將傭金率的權限下放給經紀人，經紀人有絕對的定價自由，而遇到資金量很大的，或者是業績考核日臨近經紀人業績還差一截的，就可能出現『零傭金』。

面對早已混亂不堪的傭金大戰，《通知》中明確指出，要按照『同類客戶同等收費』、『同等服務同等收費』的原則，制定證券交易傭金標准；同時，券商對於新客戶應與其明確約定傭金收取標准和收取方式，而老客戶則可以采用協商的方式收取傭金。分析人士表示，此《通知》可以使券商以低傭金挖客戶的營銷手段難以實施，券商將把更多的精力投入到客戶服務中。

漏洞二：券商營業部管理混亂

迫於同業競爭和各種排名壓力，近年來券商普遍把較多的精力放在擴充經紀人規模上，在他們看來，只要有人，就能找到客戶，進而就能夠通過客戶交易賺取傭金，並獲得較大的交易量。『客戶招攬來了，後續服務就沒有了，諮詢電話打不通或答非所問，資訊信息因千篇一律不符合需求而變成「垃圾信息」，「以客戶為中心」講了很多年，但很多證券公司並未真正了解客戶。』一位老股民對記者稱，他幾乎從來不看券商的短信，因為這些短信缺乏獨特專業的見解。

《通知》明確表示，為引導各券商淡化對資金交易量的考核，從今年起監管層將不再對外公布市場交易量的排名，同時建議證監會將經紀業務的投入和服務水平納入分類評價中考慮。

某金融行業分析師表示，《通知》出臺之後，券商盈利模式將回到正軌，而為了保住客戶，他們必然將改進管理模式及薪酬制度。

漏洞三：個性化證券服務缺失

在股票市場上，證券經紀業務的本質是為客戶提供專業中介服務，滿足客戶在投資過程中對金融服務的需求。但近年來由於缺乏正確的引導，券商走入了一條同質化、粗放式經營的死胡同。

齊魯證券金融街營業部市場總監李曉偉對記者表示，同質化的無序競爭實屬無奈之舉，一方面普遍的低傭金讓任何一個券商都難以獨善其身，而有實力的券商雖然有一些定制產品，但這些產品需要支付較高的傭金，在目前普遍推崇低傭金的風氣下，這樣的產品反而乏人問津。

『《通知》也表示要提倡差異性服務，我們也希望能借此擺脫傭金戰。』李曉偉稱，傭金戰實際上是一個證券公司喪失行業發展規范、投資者喪失必要服務利益受損的雙輸過程。

記者手記

新傭金標准頗具『浪漫主義』

券商打傭金價格戰，歸根結底還是為了爭奪客戶，現在規定客戶不能和券商就傭金進行談判，看似能夠提高券商傭金收入，但作為被券商爭奪的焦點——客戶，是不可能不做出對自己最有利的選擇的。

舉個簡單的例子，假如券商規定100萬元資金量的客戶按照萬分之八收取，但是有一個客戶表示，自己雖然資金量只有10萬元，但是交易頻繁，要求按照100萬元資金的待遇執行，多半券商都會同意，畢竟交易量纔是券商收入的根基，一個10萬元每天換股的投資者和一個100萬元天天打新的投資者，還是10萬元的價值量更高。所以說，統一標准本身就難以確定，就算是確定了，各個券商的傭金成本也不可能按照規定要求進行核算。券商的經紀業務成本主要是交易所席位費、交易所規費、營業部的房租、電費、人員工資等。現在的投資者大多都選擇遠程交易，不在營業部坐班，用經濟學的理論來看，營業部每增加一個客戶，幾乎不會增加任何新增成本，也就是說，新客戶的經紀業務成本只有交易所規費一項，拉攏新客戶的邊際成本也就是交易所規費，單一客戶需要分攤的固定成本也就無從算起。在這樣的背景下，管理層人為設置的價格門檻也就形同虛設。

新傭金標准充滿了管理層對於券商行業的關愛，但是這種政策保護完全不具備可行性，少則一個月，多則半年，券商傭金價格戰仍將重起，浪漫主義，總是看上去很美，如果真想讓券商傭金標准實現大一統，只能把所有券商都合並為一家公司，改名為中國證券，這樣傭金水平一定能夠高度統一。