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近期境外有部分知名券商發表評論稱，目前中國股市還有再下調３０％的空間。對此國內輿論界反映強烈，有人認爲這些都是境外機構的別有用心之舉，是希望在“唱衰”中國股市後好“趁低而入”。外國券商唱空的做法真是如此的“居心叵測”嗎？
跌多少看監管
廣州證券一位資深分析人士認爲，中國股市不是誰要“唱衰”便會衰的，如果目前中國股市確實仍有跌的需要，那麼不用誰來“唱”它自己也會往下調。他說，境外券商看空的說法其實也有一定道理，因爲中國股市本身有很大水份，今年上市公司的平均中報業績與去年基本持平，但市場市盈率已是高處不勝寒，二級市場風險是很大的。
他說，目前股市還有多少跌幅要取決於證監會對上市公司做假帳、惡性包裝等違規現象的執法程度。
開放資本市場還遙遠
他表示，把境外券商唱空中國股市與外資趁低入市連相提並論未免有些過於牽強。現在中國雖然已經站在加入ＷＴＯ的門檻上了，可是離開放資本市場還很遙遠，只要中國資本市場不開放，境外資金便不能自由流入。而要成立中外合資證券公司的想法，目前還沒被提到議事日程。
至於外資可以通過中外合作證券基金來介入中國股市，目前看這部分資金的影響力也很有限。這位人士指出，按中國證券市場對外開放的進程表，３年內中外合作證券基金須由中方控股７５％，外資最多隻能佔２５％股份（就算３年後，外資也是隻佔４９％的比例）。假如設立１０個這樣的基金，按５０億的規模算，５００億資金裏也只有１２５億外資，能對中國股市起到什麼大作用呢？（記者 蔣江敏） 外國知名券商相繼表示A股還應大跌，有專家指出：
就在中國股市暴跌一個多月，廣大股民痛心不已之際，外國大券商不斷唱空中國股市，認爲還沒跌夠。有專家指出：這些外國券商“居心叵測”，必須引起警惕。
Ａ股還要大跌三成？
近期，一些外國知名券商相繼出來表態，認爲中國股市還應該大跌。
摩根斯坦利的分析員表示，中國股市近期的下跌，是對過去股價超過實際價值的校正，Ａ股市盈率的合理值應介乎２５至３０倍。這也就是說：現在Ａ股仍有３０％的下調空間！
高盛亞洲董事總經理胡祖六則稱，Ａ股公司絕大部分的公司規模很小，面對市場龐大的資金，股價波動很大。１０００多家Ａ股公司之中值得投資的只有１２家。
對此，虎傑投資諮詢公司認爲：如果沒有今年１１月份中國即將加入ＷＴＯ這個時間表，以及由此未來中國證券市場必然開放的事實，那麼外資機構對中國股市最近關於市盈率過高以及泡沫過大的客觀性評價，在中國股市僅僅一個多月下跌已達２０％的情況下，還是可以接受。但是未來外資機構將是這個市場的參與者。那麼在股指已經下跌２０％，到了中國股市牛熊分界的關鍵時刻，依然說中國股市還有３０％下跌空間，他們言論的客觀性將大打折扣。
外國券商秣馬厲兵
事實上隨着中國在年底最遲在明年初加入ＷＴＯ已成定局，中國資本市場洗牌的速度在加快，有關各方正調用各種手段加強自己的地位，其中也不排除製造有利於己的輿論。
據業內人士預測，中國加入ＷＴＯ後外國機構投資者進入國內證券市場將依照循序漸進的原則，但最終會完全開放。這種前景足以使外國券商秣馬厲兵，加緊圈地。
據報道，ＪＰ摩根、美林等世界各大投資銀行正削減東南亞等國的業務，而將業務重心轉移到中國。美林本月將菲律賓業務出售給當地機構，花旗集團則關掉其馬來西亞業務部門。瑞銀華寶、摩根斯坦利、高盛集團將其亞洲總部設在香港，其他國家只維持零星業務。據統計共有３９家外國投資銀行在華設立了６３家代表處。
外國券商角色轉變
不過有業內人士分析，外國券商無論以什麼形式進入國內資本市場，都會面對經營風險。在國內股市存在泡沫化風險的情況下，國外券商當然不會去擡轎子，製造輿論藉機打壓也是題中之意，甚至有人分析不久前香港中移動股價暴跌，幾千億市值瞬間蒸發，就與外國券商聯手刻意打壓不無關係。
總之，在加入ＷＴＯ大局已定，外國券商角色已發生轉變的條件下，對其言行的客觀性應當仔細加以辨察。該分析人士認爲，今年以來Ｂ股的先暴漲後暴跌，客觀上是國內投資者爲外國機構解套而自己蒙受了損失，Ａ股市場應當避免國內投資者受損而外資抄底的情況重演。（越）李潔軍／攝
預計中國證券市場開放步驟
允許設立中外合作或合資的基金管理公司管理境內的封閉式基金
允許外國投資者購買中國的投資基金
設立中外合作或合資的基金管理公司管理境內的開放式基金
允許向外國投資者私募設立投資基金
允許外國投資機構購買中國的國債和公司債券
設立獨資的基金管理公司管理境內的封閉式和開放式基金
允許外國投資者在一級市場申購和在二級市場購買中國股票
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