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美國安龍公司宣佈破產，這是美國曆史上迄今爲止最大的一宗破產案。安龍公司的破產使美國人重新開始審視其堪稱世界典範的養老保險基金。
雞蛋全放進一隻籃子
按照美國《國內稅收法案》第401K節的規定，員工養老的繳費資金由僱主和僱員共同分擔，最高不得超過工資的25％；對於繳費資金，由僱員自己選擇投資方式，可以購買股票、債券、專項定期存儲等，風險則由僱主承擔。按理說上述養老保險制度本身是比較先進的，如果投資組合得當，受益人可以取得很好的收益。但安龍公司的員工因此陷於悲慘境地。
在安龍公司，員工養老基金中的錢約有58％被用於購買本公司的股票，所以當公司破產時，員工自然就陷入養老積蓄與工作一起丟掉的困境。據一位在安龍公司工作了大半輩子的女士說，自己養老基金帳戶上原本價值100多萬美元的安龍股票如今僅值幾萬美元，幾乎所有的安龍員工都面臨着這樣的問題。爲什麼員工會將養老基金個人帳戶上的錢幾乎全投資到本公司的股份上？是因爲他們認爲有了養老基金便可從此高枕無憂，從而忘了基金的風險性，覺得公司會承擔一切風險？還是他們連最基本的投資知識———切勿將所有雞蛋放入一個籃子裏都不知道？
員工：想掙錢就得冒險
其實，安龍公司的情況決非僅有，在可口可樂、通用電器、麥當勞等公司，超過3／4的員工養老基金被用於購買自己公司的股份，保潔公司在這方面的比重竟然達到了95％，相比之下，安龍公司58％的比例真的不算什麼。
員工用養老保險基金購買本公司的股票有不少好處。首先是成本低，省去了委託投資公司等中介機構進行投資所花費的委託、管理費用；並且員工往往還可以一定的折扣來購買本公司股票，所以直接投資本公司的股票真是既省時、省力又省錢。其次，讓員工擁有公司的股份可以讓員工對公司的業績有種主人翁的成就感，越來越多的企業日趨認識到職工股的重要意義。當然這些並不是主要原因，其實能令員工真正心動的是本公司股票增值所帶來的好處，這種收益曾經令人難以想像。
在前幾年股市牛氣的時候，美國到處都流傳着類似的傳說：沃爾瑪超市的收銀員或保潔公司嬰兒紙尿布生產線上的作業工人，這些美國社會最爲普通的工人，他們靠工資吃飯維持生計，卻可從退休養老基金中發財，原因很簡單———用養老基金買本公司股票。從這點看來，員工之所以用自己大部分、甚至是全部的養老金去購買本公司股票就不難理解了。在利益面前，一般人都容易犯糊塗，他們忘記了養老基金本身的關鍵問題：資產組合和風險分佈。
公司：員工要與企業共存亡
確實，沒有哪個公司有權力強迫員工非得購買本公司的股票，但往往公司提供給員工的養老基金投資方式是包括自己股份在內的幾個單調的組合，面對十分有限的選擇，大部分員工選擇了自己公司的股份，相比之下，這也許算是最好的一個投資了。
除此之外，員工選擇本公司股份的另一個原因是公司的“企業文化”。這也許是一種較好聽的說法，實質上就是來自公司的壓力。許多公司的經理都曾明確地告訴或是暗示過下屬，去用養老基金購買公司股票，並且，公司不鼓勵、甚至不允許員工賣出股份，尤其當公司陷入財政困難時，這一情況會變得更糟糕。在安龍公司破產之前，該公司的股票曾在4周之內快速縮水2／3，當時，包括50歲以上人員在內的所有員工都被禁止拋出個人養老基金帳戶中的安龍股票。對此，許多公司都是振振有詞：企業的福利不應與員工分離。也許換個說法就是：員工要與企業共存亡。401K中有關養老基金由公司來承擔的風險是不是又被變相地轉嫁到了員工的頭上？
總的來說，美國的養老基金制度的確算是成功的，它目前所面臨的關鍵問題是：人爲因素造成的風險。對此，美國政府正在尋求新的途徑來保護員工的利益，如考慮讓員工自己將個人帳戶上的資金直接在市場上投資等等。還有美國人建議，如果政府短期內拿不出有效措施的話，就應先規定一個員工用養老基金買本公司股份的比例。(吳楓)
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