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北京時間25日6時38分，中國銀行美元兌人民幣銀行鈔買價報7.9997元。美元兌人民幣匯率突破8元，創下自7月21日匯率改革以來的新高。
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現鈔買入價首破8元 分析師認爲有兩方面原因
從中國銀行了解到，25日該行美元兌人民幣銀行鈔買入價報7.9997元，這是美元兌人民幣現鈔買入價自匯改以來首次跌破8元。
據《京華時報》報道，翻查近期數據發現，美元兌人民幣匯率收盤價在11月23日跌破8.0830後，一度小幅回升。24日美元兌人民幣收盤報8.0805，創人民幣匯改以來新高。25日美元兌人民幣開盤報8.0810元，收盤價爲8.0815元。此前一段時間，美元兌人民幣匯率則一直在8.0870左右進行窄幅波動。
對於人民幣匯率一路攀升的現象，招行首席外匯分析師劉維明認爲有兩方面原因：一是幾天前，央行向各商業銀行下發了有關完善做市商制度的相關文件，進一步將外匯市場的自主定價權下放給商業銀行。在這種情況下，商業銀行報出的美元兌人民幣的鈔買入價將更加真實反映市場對人民幣的需求，這一報價越低，就說明市場對人民幣的需求越大。低報價同時也能打擊投機套利行爲。此外，貿易順差的激增也讓人民幣升值存在一定壓力。
匯率形成機制更加市場化 操作方式更加靈活
醞釀已久的美元做市商此時出臺，並非只是減輕一時壓力的權宜之計，而是1994年以來延續數十年的中國匯率形成機制向着更加市場化的方向發生了重大的改變。從更長遠的角度看來，此次美元做市商推出在匯率形成機制上的變革，並不亞於7·21央行宣佈人民幣升值。
據《新京報》報道，比較7·21央行宣佈放棄盯住美元之舉可以發現，央行當時的舉措只是表明央行在外匯市場的操作上不再以盯住美元8.27的價格來進行操作，而是將根據不同幣種在我國貿易中所佔的比重，在操作中以和國際市場掛鉤，採取更加靈活的操作方式。但這一舉措推出之後，交易方式仍然沒有發生任何改變，央行仍舊保持着對人民幣兌美元匯價的絕對統治力。所不同的只是，決定這個市場的央行在人民幣兌美元匯率方面考慮了更多的市場因素。
採用美元做市商之後，央行對匯率的決定性地位將徹底終結，而由人民幣兌美元的做市商爲市場提供流動性。由於央行作爲宏觀調控職能部門，在市場操作中較少考慮市場化因素，更多地考慮政策目標，在國際熱錢衝擊之下，非常容易形成熱錢和央行對賭的局面，使得央行陷入被動。而做市商都是商業性銀行，他們在指定買入賣出價格的的時候都需要多方面考慮其外匯頭寸、資金成本等多方面因素，更多的市場化因素將寫進人民幣兌美元市場，甚至爲我國外匯管制解除後匯率完全市場化運作打下基礎。
中行一位不願具名的交易員表示，做市商制度建立以後，各家機構的操作就直接和做市商進行，定價將更加市場化。定價的不同將直接促進市場的活躍，大大增加目前這個市場的廣度和深度，不會再像央行做市時候的死氣沉沉。
目前國家外匯管理局只是宣佈，將引進做市商制度，但具體哪幾家銀行入選，他們和央行的關係如何處理，成爲接下來的主要看點。
從目前的情況來看，首輪做市商肯定將由中行領銜的四大國有銀行參加，特別是中行長期作爲國家外匯指定銀行，外匯頭寸充裕，首輪入選幾無意外可以發生。此外，匯豐、花旗、荷蘭銀行等外匯業務領先、在華業務已經上規模的外資銀行也是其中大熱門。
但在我國強制結售匯制度仍然維持的局面下，美元做市商如何操作成爲衆多業界人士最爲關心的話題。由於目前人民幣兌美元市場仍然基本是個單邊市，各家銀行拋出美元，央行接單。一旦這些美元賣盤不斷砸向做市商，而商業銀行沒有足夠實力接單的話，其結果就是美元不斷上揚，人民幣大幅度貶值。
北京師範大學金融研究中心主任鍾偉表示，從目前情況看，外匯做市商經過了2002年在小幣種上的試點以及5.18在外匯買賣上的試點，可以說做市商制度運作較爲成功，交易量平穩、做市商隊伍趨於穩定，爲美元做市商提供可資借鑑的成功經驗。
但他也提醒在人民幣升值預期仍然強烈的情況下，推出美元做市商制度，將會出現“外幣只有賣盤，人民幣只有買盤”的單邊交易情形，從而推動人民幣匯價上升，這會給做市商帶來極大壓力。
不過，衆多市場人士表示，從央行的決策手段看，這一局面出現的可能性不大，首先是人民幣的升值預期已經有所減弱，而且由於我國仍然有結售匯方面的限制，商業銀行每天的頭寸將比較有限，不會出現投機資金惡炒的情況。
不過他們也認爲，由於目前的市場狀況，充當美元做市商將會受到很大壓力，甚至需要被迫承擔損失。但是他們表示，作爲一個央行長期起主導作用的市場，央行在初期肯定不會立即退出，並且即使從國際慣例上來說，在市場發生混亂的時候，央行將在必要時候出手。
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